年初以來(lái)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化、其他金融產(chǎn)品收益不佳等因素刺激下，全球黃金投資熱潮達(dá)到了此前難以預(yù)期的高度。國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)一度沖破千元大關(guān)，最高觸及1006美元的11個(gè)月以來(lái)高點(diǎn)。此后金價(jià)雖出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，但慮及黃金在金融風(fēng)暴中的避險(xiǎn)功能依然存在，不少專業(yè)人士對(duì)黃金的中期行情依舊保持樂(lè)觀預(yù)期。

　　在國(guó)際金價(jià)帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)金價(jià)也水漲船高，投資產(chǎn)品的價(jià)格兩個(gè)月內(nèi)上漲16%左右。以交行發(fā)售的世博金條為例，本色金每克價(jià)格已從發(fā)行伊始的208元升至248元，漲幅近20%。除卻實(shí)物金投資，剛剛推出的黃金現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品也備受追捧，個(gè)別投資者利用杠桿交易機(jī)制在短時(shí)間內(nèi)獲得了超過(guò)50%的收益。下面筆者將介紹常見(jiàn)的黃金投資產(chǎn)品：

　　新手入門 紙黃金

　　紙黃金即銀行記賬式黃金，投資者的買賣交易行為只反映在其開(kāi)立的銀行“黃金賬戶”上，不發(fā)生黃金實(shí)物交割。目前，提供此項(xiàng)業(yè)務(wù)的銀行共有3家，分別為中國(guó)銀行、工商銀行和建設(shè)銀行。

　　較之其他黃金投資產(chǎn)品，紙黃金具有三大特點(diǎn)，適合初入金市、資金有限的投資人。首先是門檻低，紙黃金的投資起點(diǎn)為10克，按當(dāng)前市價(jià)計(jì)算，約2000余元就可參與黃金交易。其次是費(fèi)用省，手續(xù)費(fèi)以單邊傭金形式收取，每交易1克費(fèi)用為0.4元，無(wú)需開(kāi)戶費(fèi)。銀行還會(huì)根據(jù)交易規(guī)模給予不同程度的優(yōu)惠，最高可減免20%的傭金。第三是風(fēng)險(xiǎn)小，紙黃金實(shí)行非杠桿化交易，并提供了較長(zhǎng)的交易時(shí)間，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

　　真材實(shí)料 實(shí)物黃金

　　實(shí)物金買賣主要包括金條和金幣交易。其中，金幣的發(fā)行主體是央行，其價(jià)值由金幣的發(fā)行背景、發(fā)行量和制作工藝等多種因素決定，實(shí)際價(jià)格走勢(shì)與黃金價(jià)格相關(guān)性不強(qiáng)。金條的發(fā)行主體是上海黃金交易所和各會(huì)員單位，分為投資性金條和紀(jì)念性金條兩種。市場(chǎng)上較知名的投資性金條產(chǎn)品有金交所的實(shí)物金條、成都高賽爾公司的“高賽爾金條”、建行的“龍鼎實(shí)物金”和中金黃金的“中國(guó)金條”。

　　金條買賣的門檻略高于紙黃金。高賽爾等品牌金條的最低規(guī)格為每條50克，所需資金約1萬(wàn)余元。金交所“實(shí)物黃金”業(yè)務(wù)以手為交易單位，一手100克，所需資金約2萬(wàn)余元。需要提醒的是，金交所黃金尚未實(shí)行回購(gòu)制度，如果投資者提取了實(shí)物黃金，該黃金就不能進(jìn)入流通體系直接參與市場(chǎng)交易。

　　價(jià)格和費(fèi)用方面，金交所實(shí)物金采用場(chǎng)內(nèi)交易撮合成交方式，由銀行作為中介機(jī)構(gòu)代理投資者下單，并與金交所的其他參與者進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)撮合成交。交易手續(xù)費(fèi)由成交金額的百分比確定，如交行代理實(shí)物金買賣手續(xù)費(fèi)率僅為0.2%。高賽爾金條、龍鼎金等品牌金的買賣價(jià)格則是在即時(shí)黃金報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)上添加一定數(shù)額的加工費(fèi)和手續(xù)費(fèi)，各類費(fèi)用合計(jì)在每克3.5元至20元之間。不同品種產(chǎn)品間報(bào)價(jià)方式、交易費(fèi)用以及交易渠道差異較大。

　　高手必備 黃金衍生品

　　紙黃金交易和黃金實(shí)物投資均屬于非杠桿交易，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資人。同時(shí)，它們有著共同的缺點(diǎn)，即只能單向看多、無(wú)法反向做空。于是，黃金期貨、黃金T+D業(yè)務(wù)等黃金衍生交易品種相繼面世，無(wú)論金價(jià)是上漲還是下跌，投資人均有利可圖。不過(guò)，由于黃金衍生交易產(chǎn)品多采用保證金交易方式，存在著杠桿放大效應(yīng)，屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益產(chǎn)品，比較適合于那些具備專業(yè)黃金投資知識(shí)、熟悉杠桿型產(chǎn)品并能夠承受一定風(fēng)險(xiǎn)的投資者。

　　黃金期貨是上海期貨交易所提供的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易單位為每手1000克，若按照最低交易保證金為合約價(jià)值的7%來(lái)計(jì)算，投資黃金期貨理論最小資金為1.5萬(wàn)元左右。由于金交所規(guī)定自然人不得進(jìn)行實(shí)物交割，因此參與黃金期貨合約買賣的交易者都必須在合同到期日前出售和購(gòu)回與先前持有合同相同數(shù)量的合約，即平倉(cāng)操作。每筆交易所得利潤(rùn)或虧損，等于兩筆相反方向合約買賣差額。

　　在期貨類產(chǎn)品推出一年之后，上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品(黃金T+D交易)在今年二月正式向個(gè)人投資者開(kāi)放。參與交易的投資者可以選擇交易日當(dāng)天進(jìn)行黃金交割，也可以選擇延期交割，亦可進(jìn)行雙向交易。黃金T+D業(yè)務(wù)的最低交易單位為1手1000克黃金，保證金比例20%，據(jù)此計(jì)算參與這項(xiàng)新業(yè)務(wù)的門檻大約為4.2萬(wàn)元。整個(gè)交易的手續(xù)費(fèi)為交易金額的萬(wàn)分之四。T+D交易無(wú)平倉(cāng)時(shí)間限制，若投資人在約定交割日后進(jìn)行平倉(cāng)，還需繳付一定延期交易費(fèi)。

　　巧借外力 掛鉤黃金

　　掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品通常以倫敦金、國(guó)際黃金基金價(jià)格等為投資標(biāo)的，當(dāng)標(biāo)的價(jià)格或其價(jià)格波幅滿足預(yù)先設(shè)定的位置或者區(qū)間時(shí)，投資者即可獲得較高的收益。如近期東亞銀行推出一款掛鉤國(guó)際黃金基金的保本理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品約定只要在9個(gè)月內(nèi)掛鉤基金的漲幅不超過(guò)20%，投資者就可以分享該基金漲幅的0.8倍。如果掛鉤基金的漲幅超過(guò)20%，則投資者到期可以獲得相當(dāng)于定期存款的年化收益率。如果掛鉤基金下跌，則投資者的最低收益是活期存款利息。在當(dāng)前黃金被看好的大環(huán)境下，持有閑散資金的投資者不妨一試。

　　此外，投資者亦可選擇中國(guó)銀行上海分行的“期金寶”和“兩金寶”產(chǎn)品，進(jìn)行黃金期權(quán)投資。最后需要提醒的是，黃金投資也存在著風(fēng)險(xiǎn)。投資人應(yīng)密切關(guān)注美國(guó)、歐盟等國(guó)家地區(qū)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，及時(shí)掌握美元、石油、美股等金融產(chǎn)品指數(shù)。 (方彥)