黑云壓城城欲摧，源于華爾街的金融危機上周連續(xù)侵襲歐洲、亞太，似乎全球金融界都“淪陷”了。中國基金業(yè)此時也發(fā)現(xiàn)，其承擔的角色已不再是看客，全球性的金融危機正直接或間接給國內(nèi)基金業(yè)帶來沖擊。

　　【變數(shù)一】 基金QDII：避險價值剩幾何

　　金融風暴在上周席卷全球，讓出海的基金QDII在風暴中搖搖欲墜，難以找出“避風港”。

　　在美國次貸危機的陰影籠罩下，全球主要股票市場最近連續(xù)出現(xiàn)大幅度下跌，尤其以上周三為甚。當日，日本股市大幅走低，尾盤重挫9.38%，創(chuàng)21年來最大單日跌幅紀錄；韓國股市暴跌5.8%，創(chuàng)下26個月收盤低位；印尼股市更是因恐慌性拋售而暫停交易，此舉為8年來首次。 此外，香港恒生指數(shù)，上周三開市后便出現(xiàn)補跌，重挫1300多點，創(chuàng)出2006年7月來的新低。

　　“在金融危機暴發(fā)前，基金QDII普遍重倉金融行業(yè)。”銀河證券基金中心海外分析師卞小寧稱，“基金系QDII沒有預料到金融危機會暴發(fā)的這么快，范圍這么廣。”

　　在華爾街暴發(fā)金融危機、雷曼申請破產(chǎn)保護之際，基金QDII的決策人也沒有預料到金融危機會迅速“侵襲整個世界”，并影響到其他行業(yè)。一位QDII基金經(jīng)理此前在談及如何規(guī)避華爾街金融風險時曾表示，QDII的資產(chǎn)配置將傾向于新興市場和抗跌能力強和流動性好的歐洲、日本等發(fā)達市場。

　　由于危機在短短幾周內(nèi)就從華爾街燒遍歐洲和亞太地區(qū)，相關地區(qū)股市遭遇了“自由落體式”的重創(chuàng)。QDII基金經(jīng)理均看好的“金磚四國”市場的表現(xiàn)更是讓人心驚肉跳。印度股市上周三一度創(chuàng)下兩年來的新低，巴西股市盤中跌幅最大達6.3%。

　　基金QDII的凈值也不可避免地遭遇重創(chuàng)。截至上周四，華夏全球當日凈值為0.527元，南方全球凈值為0.533元，嘉實海外凈值為0.428元；上投亞太凈值更是低至0.418元，而該凈值已經(jīng)與最低的A股基金份額凈值接近。

　　從某種角度來看，凈值下跌并非基金QDII最壞的結(jié)果。由于華安QDII基金與雷曼之間的深度合作關系，華安國際配置基金或因雷曼破產(chǎn)而遭遇存續(xù)問題，盡管事件得到較好的解決，但該事件還是引發(fā)了市場對于QDII基金普遍擔心。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，此次金融危機將使國內(nèi)基金QDII對自己的戰(zhàn)略決策作出調(diào)整，重新審視產(chǎn)品的市場配置，以有效地規(guī)避市場風險，最大限度地減少投資人的損失。

　　【變數(shù)二】 海外風暴會否波及合資基金

　　當歐美金融機構(gòu)因金融危機不得不尋求出售股權時，內(nèi)地基金公司所扮演的角色并不僅僅是看客，尤其是對于合資基金公司而言，金融危機可能意味著這些公司的外方股東的實際控制人發(fā)生變更。

　　以此次金融危機中虧損較大的金融機構(gòu)為例，富通銀行、美國國際集團和法國興業(yè)銀行、東方匯理四家大型機構(gòu)均在國內(nèi)直接或間接擁有合資基金公司的股權。

　　深圳一家合資基金公司高管日前向《上海證券報》記者證實，監(jiān)管部門已通過電子郵件的方式，要求合資基金公司留意海外股東受次貸危機的影響以及運營情況。

　　據(jù)相關人士介紹，監(jiān)管部門要求合資基金公司要密切關注各自的外方股東的經(jīng)營運作情況，并在國慶節(jié)后盡快將各自的外方股東在本次危機中所受到的影響和沖擊情況，以及對合資基金公司所可能產(chǎn)生的影響等相關情況報告管理層。

　　針對基金公司外方股東目前的經(jīng)營狀況，上述基金公司人士向記者表示，公司外方股東目前資本充足率在同行業(yè)中居于前列，并預期明年盈利�！巴夥焦蓶|最困難的時刻已過去了。”他進一步解釋，由于外方股東提早披露公司將受次貸危機影響，因此不利因素已提前預支，公司股東目前的經(jīng)營狀況良好，不會對國內(nèi)合作的基金公司產(chǎn)生不良影響，基金公司目前管理和投資均正常運轉(zhuǎn)。

　　“外方股東的變化對合資基金公司的影響有限�！便y河證券基金海外分析師卞小寧向《上海證券報》分析表示，歐美各國拯救金融機構(gòu)的主要措施是國有化，政府接管從很大程度上將穩(wěn)定相關金融機構(gòu)的發(fā)展運行，因此對內(nèi)地基金公司產(chǎn)生不良影響的可能性較小。

　　不過監(jiān)管部門對金融危機影響國內(nèi)基金業(yè)的擔憂也并非多余，目前國內(nèi)60家基金公司中，合資基金公司占據(jù)了半壁江山。友邦華泰基金公司就因海外金融危機“虛驚一場”。友邦華泰基金股東中，外方股東AIGGIC持股49%。其中外方股東AIGGIC的母公司AIG(美國國際集團)近來由于受到美國次貸危機加劇的影響，出現(xiàn)流動性問題， 一度瀕臨破產(chǎn)，此事一度引起國內(nèi)投資者驚慌。

　　最終AIG因得到美國政府救助，且聲明不會對其亞洲業(yè)務進行任何變動，這才將消除外界的眾多疑慮；作為AIG國內(nèi)合作伙伴的友邦華泰基金公司也及時向投資者聲明，該事件對基金投資不會造成任何影響。

　　【變數(shù)三】 華爾街人才降薪海歸禍還是福

　　大批金融機構(gòu)破產(chǎn)、并購、裁員、減薪，這些事無論放在哪個地方都算得上是頭等壞事，但對在危機中愁眉苦臉的中國基金業(yè)而言，這卻是黑云漫天的世界中僅有的“一縷陽光”。

　　隨著QDII的開閘以及證監(jiān)會允許內(nèi)地基金公司在港設立分支機構(gòu)，海外人才短缺一度成為內(nèi)地基金公司發(fā)展的難題，早在去年年底次貸危機第一波高潮暴發(fā)的時候，廣發(fā)基金、南方基金等部分基金公司就開始到國外招募人才。而此次金融危機大暴發(fā)，不少大型金融機構(gòu)或破產(chǎn)或裁員，這給國內(nèi)基金業(yè)提供了一個難得的歷史性機遇。

　　華爾街統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護后，華爾街失業(yè)者已經(jīng)超過5萬人其中包含數(shù)量眾多華人金融人才。市場人士對此認為，由于大批金融機構(gòu)或破產(chǎn)或蒙受巨額虧損，大批失業(yè)者在歐美地區(qū)短期內(nèi)難以尋找到合適的職位，由于金融行業(yè)整體不景氣，金融失業(yè)者的薪水預期也陡然下降�！耙郧叭A爾街人才的要價令不少基金公司感到為難，但現(xiàn)在的行情完全變了，因此基金公司開始在華爾街實施人才抄底。”一位業(yè)內(nèi)人士稱。

　　就在金融危機暴發(fā)不久，華夏基金就在其網(wǎng)站刊登英文招聘信息，其招聘職位均要求有海外共同基金或?qū)�沖基金的管理經(jīng)驗，包括全球市場、新興市場、美國市場等。市場人士認為，由于華爾街金融危機導致大量金融人才“下崗”，華夏基金此則英文招聘信息的時點及相關職位已暗示了公司抄底華爾街人才的沖動。

　　事實上，一些專業(yè)招聘網(wǎng)站同樣了解到基金等國內(nèi)機構(gòu)面臨的人才短缺現(xiàn)象，華爾街金融危機暴發(fā)后，一些金融招聘網(wǎng)站已經(jīng)開始為基金公司盤算起來。國內(nèi)一家大型金融招聘網(wǎng)站在其首頁設置“華爾街人才招聘專區(qū)”，對此，該網(wǎng)站CEO石永明表示 “華爾街金融市場不景氣導致的華人回流，這對中國的金融機構(gòu)來講，無疑是個巨大的利好消息�！�

　　盡管目前大家對海外人才的歸來普遍持正面態(tài)度，但不得不提醒的是，此次次貸危機的暴發(fā)恰恰是部分華爾街人士的過于“聰明”所致，大量高杠桿產(chǎn)品的推出導致最終的崩盤。海外人才的回歸可能會推動國內(nèi)基金業(yè)的創(chuàng)新，但處理好創(chuàng)新與風險的關系，才是我們利用好海外人才的關鍵。

　　【變數(shù)四】 危機后遺癥如何演變成疑

　　華爾街金融危機所產(chǎn)生的巨大影響，隨著危機的演進，其效應可能還將進一步顯現(xiàn)，國內(nèi)基金業(yè)或許將面臨更多的不確定性。

　　“金融危機給國內(nèi)基金業(yè)留下很深刻的印象，基金公司未來海外產(chǎn)品設計可能更多考慮風險控制�！鄙钲谝晃缓腺Y基金公司高管上周對《上海證券報》記者如此坦承。由于國內(nèi)基金公司QDII業(yè)務剛剛起步，目前獲得QDII業(yè)務的25家基金公司中，僅有少數(shù)公司產(chǎn)品已開始運作，其“出海”時間也均在本輪金融危機暴發(fā)之前。但在金融危機暴發(fā)后，國內(nèi)基金QDII產(chǎn)品如何設計、如何避免海外市場風險、如何避免過于依賴海外合作方，都是當前基金公司推QDII產(chǎn)品所迫切需要解決的問題。

　　更值得關注的是，由于目前擬申請成立新基金公司均采取中外合資的方式，如中糧選擇英杰華旗下摩利基金，平安選擇新加坡大華銀行，民生銀行選擇加拿大皇家銀行，北京銀行、寧波銀行亦表示將申請組建合資基金公司。而此次金融危機也暴露出合資基金公司的一些弱點——海外金融風暴可能會通過合資這個渠道傳遞進來，而監(jiān)管部門近期對合資基金公司的高度關注也正是出于這種擔憂。因此，市場人士據(jù)此認為，監(jiān)管部門亦有可能對申請組建合資基金公司采取更嚴格的審批態(tài)度。

　　以民生加銀基金公司為例，該擬成立的新基金公司于2007年12月28日通過銀監(jiān)會審批，剩下一關便是證監(jiān)會�；�金法中規(guī)定證券監(jiān)督管理機構(gòu)應該在六個月內(nèi)對成立基金公司申請作出批準或者不批準的決定。因此，民生加銀將是未來管窺監(jiān)管部門對申請合資基金公司態(tài)度的一個平臺。

　　金融危機何時能夠最終平息，其影響最終如何，盡管沒有統(tǒng)一的答案，但迎接內(nèi)地基金業(yè)的卻必然是風險、挑戰(zhàn)和機遇的共存。(記者 安仲文)