本頁位置:首頁新聞中心經(jīng)濟新聞
私募基金經(jīng)理們的困境:衍生工具少 做空機制缺乏

2008年07月08日 11:53 來源:證券時報 發(fā)表評論

  中國的私募界人士目前正經(jīng)受著股市劇烈調(diào)整的洗禮,在這個洗禮的過程中,有人選擇了學(xué)習(xí),有人選擇了繼續(xù)戰(zhàn)斗,結(jié)果當(dāng)然大不相同。

  先看看依然戰(zhàn)斗的私募。在今年年初已發(fā)行的國內(nèi)陽光私募基金中,上半年成績好的凈值增長超過了10%,凈值下跌超過40%的也不在少數(shù)。顯然,市場調(diào)整帶來的各種壓力他們是冷暖自知。

  但斌,這位國內(nèi)陽光私募知名人士,其博客頭像已由他本人照片改為一片平靜而廣袤的海洋圖片,海平面邊際透出一片微微的曙光,也許能反映他當(dāng)前的心境。

  7月2日上午,但斌在其博客上發(fā)布了兩篇文章:《轉(zhuǎn)載:如何看待本輪行情的社會意義》和《好企業(yè)的衡量標(biāo)準(zhǔn)辦法之一》。當(dāng)天下午,中國平安跌停。當(dāng)記者與其連線時,但斌有禮貌地連聲婉拒。7月3日,中國平安繼續(xù)下跌5.79%,但斌關(guān)機了。

  再看看選擇學(xué)習(xí)休息的國內(nèi)私募界另一位“大佬”趙丹陽。去年年中,筆者和趙丹陽交談時,他已經(jīng)清倉多日。當(dāng)時他正和幾位朋友從海邊度假回來,和筆者身邊其它瘋狂“搵錢”的大多數(shù)私募人士相比,算是個異類。在經(jīng)歷了兩三年的高強度工作后,清倉后他選擇了看書,度假,思考。當(dāng)時在與筆者見面前,他在美國“學(xué)習(xí)”了一個月,用他的話說,是學(xué)習(xí)美國人的投資思維方式,觀察這個國家的林林總總,同時思考國內(nèi)的經(jīng)濟形勢。為了向股神巴菲特請教投資之道,趙丹陽日前又通過網(wǎng)站拍得同股神共進午餐的機會。

  去年9月份,2006年排名公募基金前列的一位明星基金經(jīng)理辭職。辭職后他并沒有迅速地沖進私募隊伍,而是選擇了在家休息!霸诠际虑樘,無法靜下心來思考問題!彼J為,目前在這種系統(tǒng)風(fēng)險主導(dǎo)的市場環(huán)境下,要尋找個股機會無異于大海撈針!爸袊男苁薪o了我們喘息和蛻變的機會,可能是打下客戶基礎(chǔ)的好時機!彼f。

  在公募轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募的過程中,2007年排名靠前的一位明星基金經(jīng)理私下表示現(xiàn)在并不適合做私募。他指出,大部分國人有個誤區(qū),以為巴菲特每年穩(wěn)健不低的收益率都僅通過股票市場,尋找好的企業(yè)得來的。實際上,巴菲特是精通多種金融衍生工具的投資人,穩(wěn)定的收益也來自于多種工具組合運用的結(jié)果。

  顯而易見,中國目前的市場機制尚未真正成熟,金融衍生工具數(shù)量遠遠低于西方發(fā)達國家,甚至連基礎(chǔ)的做空機制都缺乏,私募無法在熊市運用多種金融工具為客戶提供持續(xù)回報。因此,在這位明星基金經(jīng)理看來,國內(nèi)環(huán)境并不成熟,做私募言之過早。

  面對不斷蒸發(fā)的賬面財富和急速下跌的凈值,部分私募基金經(jīng)理并不甘心,所以“搶反彈”成了理所當(dāng)然的事情。深圳一家私募公司負責(zé)人表示:“空倉后去打新股,客戶憑什么要選擇你?我們前期發(fā)行的產(chǎn)品虧損不小,不可能不做了!笨墒,在系統(tǒng)性的大跌背景下,賺錢的機會卻是少得可憐。

  放眼望去,很多私募人士唯一“熟絡(luò)”的賺錢工具只有股票!捌谪涳L(fēng)險太大,我們也不太懂,不可能用客戶的錢去交學(xué)費。”上海一家投資管理公司負責(zé)人表示。去年開始,部分私募公司開始為股指期貨摩拳擦掌,但是股指期貨推出久無動靜,這些公司只得又將大部分精力用在股市中。而其他的金融衍生品工具,對于大部分私募來講依然只是理論上的名詞。

  在國內(nèi)外不確定因素還很多的情況下,股市未來走向誰也無法輕言斷定。在市場最困難時期選擇休息還是戰(zhàn)斗,相信很多私募人士都因此而困擾。在國內(nèi)私募界這個魚龍混雜的群體里,也許不斷學(xué)習(xí)才是放之四海而皆準(zhǔn)的定理。(劉云)

編輯:楊威】
請 您 評 論                                 查看評論                 進入社區(qū)
登錄/注冊    匿名評論

        
                    本評論觀點只代表網(wǎng)友個人觀點,不代表中國新聞網(wǎng)立場。
圖片報道 更多>>
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
盤點世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機
盤點世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
中國首艘航空母艦正式交接入列
中國首艘航空母艦正式交接入列
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
青海北部出現(xiàn)降雪
青海北部出現(xiàn)降雪
每日關(guān)注  
銆?a href="/common/footer/intro.shtml" target="_blank">鍏充簬鎴戜滑銆?銆? About us 銆? 銆?a href="/common/footer/contact.shtml" target="_blank">鑱旂郴鎴戜滑銆?銆?a target="_blank">騫垮憡鏈嶅姟銆?銆?a href="/common/footer/news-service.shtml" target="_blank">渚涚ǹ鏈嶅姟銆?/span>-銆?a href="/common/footer/law.shtml" target="_blank">娉曞緥澹版槑銆?銆?a target="_blank">鎷涜仒淇℃伅銆?銆?a href="/common/footer/sitemap.shtml" target="_blank">緗戠珯鍦板浘銆?銆?a target="_blank">鐣欒█鍙嶉銆?/td>

鏈綉绔欐墍鍒婅澆淇℃伅錛屼笉浠h〃涓柊紺懼拰涓柊緗戣鐐廣?鍒婄敤鏈綉绔欑ǹ浠訛紝鍔$粡涔﹂潰鎺堟潈銆?/font>
鏈粡鎺堟潈紱佹杞澆銆佹憳緙栥佸鍒跺強寤虹珛闀滃儚錛岃繚鑰呭皢渚濇硶榪界┒娉曞緥璐d換銆?/font>