截至1月22日，共有4只QDII基金披露了2008年第四季報�？傮w看來，對2009年的投資持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為中美兩個領(lǐng)頭國家的積極政策將再一次為世界上其他地區(qū)帶來希望。在投資策略上，將由2008年第四季的全面防御逐漸轉(zhuǎn)為在安全基礎(chǔ)上的價值發(fā)現(xiàn)。

　　同時有基金提醒，在經(jīng)歷強(qiáng)勁反彈后，2009年如果出現(xiàn)個別數(shù)據(jù)令市場失望，或?qū)⒁�起獲利回吐以及整固下調(diào)。QDII基金對于牛年的市場預(yù)期依舊存在分歧。

　　　　四季度三只加倉一只減倉

　　根據(jù)基金的第四季度報表，基于對市場逐步走穩(wěn)和部分個股投資價值的顯現(xiàn)，除工銀全球外，上投亞太、銀華全球和華寶海外均進(jìn)行了加倉操作。

　　四季度，上投亞太優(yōu)勢權(quán)益類投資占基金總資產(chǎn)比例的85.65%，較上一季度加倉5.85%；銀華全球核心第四季度權(quán)益類投資占基金總資產(chǎn)的比例達(dá)到29.98%，較第三季度也加倉了5.49%，其主要投資方向在基金上，達(dá)到總資產(chǎn)比例的61.75%。加倉力度較大的是華寶海外成長，該基金第四季度環(huán)比增倉28.22%，權(quán)益類投資占基金總資產(chǎn)的七成比例。

　　工銀瑞信全球在2008年第四季度降低了股票倉位，權(quán)益類資產(chǎn)配置為67.22%，較第三季度下降17.84%。

　　上投亞太認(rèn)為，2009年第一季，伴隨各國政府聯(lián)手推出積極的貨幣與財政政策穩(wěn)定市場信心，屬于金融面的危機(jī)或有機(jī)會暫告一段落，近期資金面緊俏狀況已有所改善，屬于經(jīng)濟(jì)面的挑戰(zhàn)會是2009年面對的主要課題。

　　工銀瑞信全球表示，市場在經(jīng)歷恐慌性下跌后，大量質(zhì)地優(yōu)良的股票被嚴(yán)重超賣，為長期投資者提供了難得的買入機(jī)會。目前海外中國股票估值基本合理，市場處于相對均衡的狀態(tài)。贏利還可能有進(jìn)一步下調(diào)的風(fēng)險，但幅度不會太大。

　　銀華全球認(rèn)為，全球金融市場將于1月份有延續(xù)性上升，但時間較短。預(yù)期未來6個月將會是一段過渡時期，介乎于市場下跌期完結(jié)與復(fù)蘇期開始之間。

　　　　投資方向：偏好醫(yī)療行業(yè)

　　在投資方向上，銀華全球核心明確表示，由于現(xiàn)時利率正處于超過30年以來的低位，將繼續(xù)傾向取股票而舍債券的投資。醫(yī)療行業(yè)和基建行業(yè)由于受惠于人口老齡化和進(jìn)取的財政刺激政策而受到青睞。

　　華寶興業(yè)海外表示會逐步減少現(xiàn)金比例和組合的防御性，減少公用事業(yè)和電信類股票，對周期類行業(yè)股票的買入則需慎重。 (本報記者崔群)

　　　　語錄

　　　　——“去杠桿化”過程依舊漫長

　　　　上投亞太：

　　金融業(yè)的去杠桿效應(yīng)仍是一條漫漫長路，但在各國政府聯(lián)手推出積極的貨幣與財政政策穩(wěn)定市場信心，與避險基金的套現(xiàn)賣壓暫告段落后，屬于金融面的危機(jī)或有機(jī)會暫告一段落。

　　　　工銀瑞信全球：

　　歐美等發(fā)達(dá)市場的去杠桿化過程會持續(xù)相當(dāng)長一段時間，經(jīng)濟(jì)衰退的時間也可能延續(xù)到2009年底，但我們也注意到一些有利于市場的積極信號�？紤]到股市通常會領(lǐng)先于實體經(jīng)濟(jì)見底，2009年歐美股市將有較大可能走出低谷。

　　　　銀華全球：

　　于2008年下半年一直作為主導(dǎo)的私營企業(yè)去杠桿化過程，將延續(xù)至2009年一季度。雖然如此，利差交易(carry-trade)拆倉行動放緩，卻為風(fēng)險資產(chǎn)如新興市場帶來光明。

　　　華寶興業(yè)海外：

　　對于周期類行業(yè)股票要慎重和有選擇性地買入，畢竟全球的去杠桿化過程還沒有結(jié)束。(崔群）