人們?cè)诖税�，�?cái)富在彼岸，在過(guò)去一年中，股票市場(chǎng)顯然已經(jīng)成了連接兩岸的橫橋。從去年5月初的1450點(diǎn)，到今年4月27日的3800點(diǎn)附近，隨著這個(gè)股市神話漸入高潮，中國(guó)股民的賬面財(cái)富已經(jīng)膨脹了近兩萬(wàn)億元，而2006年中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入還不到1.2萬(wàn)億元。當(dāng)這個(gè)市場(chǎng)中每個(gè)人的錢(qián)袋都被裝滿的時(shí)候，貪婪和恐懼正緊密地糾纏在一起。
一條假消息的力量
當(dāng)3個(gè)郁金香球莖等于一座釀酒廠的價(jià)格的時(shí)候，每個(gè)人都在等待著什么。
4月24日一大早，老朱就像往常一樣坐在辦公室里，心神卻早已飄到股市中。持股過(guò)節(jié)通常都會(huì)有不錯(cuò)的回報(bào)，這是老朱十幾年股民生涯的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。做了三四年的“大閘蟹”去年終于解套了，而且還狠賺了一把，現(xiàn)在心情應(yīng)該很好才是，為什么總覺(jué)得不踏實(shí)，好像某種事情即將要發(fā)生一樣。
9時(shí)15分，老朱處理完手頭的文件剛一坐下來(lái)，電話就響了�！啊度嗣袢�?qǐng)?bào)》明天要發(fā)社論了，快減倉(cāng)”打電話來(lái)的是一個(gè)老股友，他是證券機(jī)構(gòu)的VIP客戶，總能提前收到各種消息。老朱一下子就蒙了，想當(dāng)年他初出茅廬，1996年抓鬮買(mǎi)下的兩只股票瘋狂上漲，當(dāng)時(shí)是何等的意氣風(fēng)發(fā)。就是《人民日?qǐng)?bào)》連發(fā)兩篇社論，讓上證指數(shù)從1248點(diǎn)跌到905點(diǎn)。當(dāng)時(shí)老朱也是提前兩天知道消息的，但卻未予理會(huì)。沒(méi)想到股市連跌4天，社論發(fā)出后第二天股市全線跌停，上證指數(shù)跌去9.91%，次日再跌9.44%。這個(gè)慘痛的經(jīng)歷讓他猶有余悸。下意識(shí)地打開(kāi)電腦，大盤(pán)還在繼續(xù)上行，老朱滿腹疑惑。9點(diǎn)30分，大盤(pán)掉頭下行，上證綜指10分鐘就下跌了45點(diǎn)。老朱不再猶豫，恐懼戰(zhàn)勝了“貪婪”，畢竟有些資金是用房子抵押出來(lái)的，立馬減倉(cāng)。
中午時(shí)分，老朱終于看到了這份“社論”，但這份社論明顯漏洞百出，引用的數(shù)據(jù)甚至要追溯到上世紀(jì)90年代初期，里面甚至提到“去年定期儲(chǔ)蓄存款利息為10.98%”。這明顯就是偽造的假消息。收市后老朱找了幾個(gè)老股友商量一下，都覺(jué)得可疑。但朋友的話還是讓他不放心“這個(gè)社論是假的，但難保明天不會(huì)有個(gè)真社論出來(lái)”。
4月25日，老朱一早就買(mǎi)回了報(bào)紙，所謂的社論并沒(méi)有出現(xiàn)，可是大盤(pán)一開(kāi)市還是出現(xiàn)了大幅下跌，9點(diǎn)35分就下行到3653點(diǎn)。老朱徹底迷糊了，為了保住勝利的果實(shí)，他決定再減倉(cāng)。中午市場(chǎng)傳出辟謠消息。
“空頭打壓，獲取低價(jià)籌碼嗎？顧不得了，先賺了再說(shuō)。畢竟老了，被一條如此之假的消息誑了。”老朱有些落寞。英雄氣短的恐怕遠(yuǎn)不止老朱，24日兩市成交了3179.69億元，全日激烈震蕩，恐慌出逃的現(xiàn)象甚為明顯。
先哲說(shuō)過(guò)，人最寶貴的品質(zhì)就是他能判斷哪些東西不能相信。這句話明顯不能用在今天的股票市場(chǎng)。
瘋狂的螞蟻
4月25日上午10時(shí)35分，湘財(cái)證券公司上海金楊路的營(yíng)業(yè)部里人頭攢動(dòng)。僅有幾十把椅子的大廳里已經(jīng)擠滿了200多人。
剛辦完開(kāi)戶手續(xù)，就被告知當(dāng)天就可以進(jìn)行滬市交易的李俊，看到后面等待開(kāi)戶的長(zhǎng)長(zhǎng)的隊(duì)伍和焦急的眼神，不免有些成就感，“和他們相比，我還是快了一步�！�
他已經(jīng)選好自己的第一只股票。
“說(shuō)真的，我說(shuō)不清為什么會(huì)來(lái)炒股”從小到大，李俊都是一個(gè)乖孩子，走路走一旁，說(shuō)話悠三分，生怕會(huì)出一丁點(diǎn)兒的錯(cuò)，“謹(jǐn)慎的人眼睛也許永不閉上”朋友常用這句名言來(lái)調(diào)侃他�！皯�(yīng)該是環(huán)境的力量吧�！崩羁∽聊ブ�
辦公室里，很多對(duì)股市一竅不通的同事似乎一夜之間都變成了股民，電腦桌面上的大智慧，飯桌上的股票信息，MSN與QQ上的炒股群，就連周末出去和朋友吃飯，選股心得也成為最主要的話題；坐出租車(chē)時(shí)，司機(jī)也會(huì)忍不住談起，他過(guò)去3年的工作不如今年3個(gè)月的炒股收入高。
“身邊的朋友和同事們都陸續(xù)開(kāi)戶了，炒股成了大家的熱門(mén)話題。不炒股的話，我覺(jué)得自己要落伍了�！笨吹街�?chē)虑案昂罄^的涌入股市以及發(fā)生在自己身邊的財(cái)富故事，李俊開(kāi)始心動(dòng)。“如果我能賺到一些也不錯(cuò)。反正把錢(qián)存在銀行里，利息少得和沒(méi)有一個(gè)樣。再說(shuō)，我總比大爺大媽們能承受風(fēng)險(xiǎn)吧？”
入市前，李俊找來(lái)很多關(guān)于投資的書(shū)，請(qǐng)所有有炒股經(jīng)驗(yàn)的朋友吃飯。聽(tīng)說(shuō)了無(wú)數(shù)關(guān)于股市的定義，曾有一段心里直敲鼓，“漲成這樣了，還能進(jìn)嗎？會(huì)變成擊鼓傳花的最后一人嗎？”猶豫中，股指由去年底2200多點(diǎn)已經(jīng)漲到了3700點(diǎn)。
“不能等了，要把追求夫人的勇氣拿出來(lái)(這是李俊半輩子最有勇氣也最出格的事)”像李俊一樣覺(jué)得再也不能等的人還有許多。據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司的數(shù)據(jù)顯示，4月23日的滬深兩市新增A股開(kāi)戶數(shù)達(dá)到29.8萬(wàn)。4月24日一天，新增A股開(kāi)戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到了31萬(wàn)多人。
4月25日，26日，滬深兩市新增A股開(kāi)戶數(shù)同樣超過(guò)了30萬(wàn)。
與股市同樣火爆的是基金。去年以來(lái)，新發(fā)的基金通常在首日就完成發(fā)行，日前，上投摩根內(nèi)需動(dòng)力基金更是在首日獲得了近900億元資金的認(rèn)購(gòu)。
“聽(tīng)說(shuō)今年4月份的4個(gè)交易日中的開(kāi)戶數(shù)就已經(jīng)超過(guò)了2005年全年的開(kāi)戶數(shù)，我突然發(fā)現(xiàn)自己一不小心也見(jiàn)證了中國(guó)股市的這一歷史性時(shí)刻。那還有什么可擔(dān)心的？如果每個(gè)人都像我一樣準(zhǔn)備投入10萬(wàn)元，這么多錢(qián)進(jìn)股市，我就不信股市不漲�！眲傞_(kāi)戶就準(zhǔn)備大干一場(chǎng)的李俊已經(jīng)充分具備了對(duì)股市走勢(shì)的樂(lè)觀情緒。
與大量新增的股民對(duì)應(yīng)的是，從2006年下半年開(kāi)始，銀行的新增儲(chǔ)蓄開(kāi)始減緩。據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，今年一季度人民幣各項(xiàng)存款增加1.88億元，同比減少597億元，其中居民存款增加1.1萬(wàn)億元，同比減少836億元。
而從3月下旬開(kāi)始的銀行排隊(duì)長(zhǎng)龍成為儲(chǔ)蓄搬家的寫(xiě)照。
“國(guó)家也不能眼看著這么多人一起掉入火坑啊�！崩羁∵@句話11年前是股民的口頭禪。
博弈VS博傻
4月26日上午10時(shí)15分，成建新死死盯著眼前廣宇發(fā)展(下簡(jiǎn)稱000537)的行情，前一天，在投行當(dāng)中頗有人脈的阿文建議重點(diǎn)關(guān)注這只地產(chǎn)概念股，現(xiàn)在該股已經(jīng)跌到了10日均線附近，他一直在等待進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。突然，盤(pán)中一筆超過(guò)1000手的大單在9元吃進(jìn)股票，股價(jià)曲線陡然上升。
“可以買(mǎi)進(jìn)了嗎？”成建新在MSN上問(wèn)阿文。“謹(jǐn)慎。”阿文的回答多少有點(diǎn)讓他失望�！棒斈軐�(duì)它的重組還有不確定性�！币粏�(wèn)一答之間，000537已經(jīng)被幾筆大單抬升到了9.05元，成建新不再等阿文準(zhǔn)確的指令，掛了9.08元吃進(jìn)5萬(wàn)股�！拔业囊粋�(gè)朋友在拉高出貨，還是小心為妙”阿文的下一句回答著實(shí)讓成建新“頭大”了一下�！安粫�(huì)吧�！背山ㄐ铝�(xí)慣性的打出F10，再次復(fù)習(xí)該000537的基本信息，2006年虧損，2007年中期已經(jīng)預(yù)虧，這一切他很清楚，目前的9元股價(jià)與業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)，唯一支撐就是魯能集團(tuán)注入地產(chǎn)資產(chǎn)的預(yù)期。但是機(jī)構(gòu)出貨的消息使他剛才一瞬間的貪婪，變成了現(xiàn)在持久的恐懼。
“如果漲到4000點(diǎn)，我真的會(huì)收手。”成建新的話已經(jīng)讓記者啼笑皆非。這已是他第三回表態(tài)，之前，他曾先后表示要在3500點(diǎn)和3800點(diǎn)收手。
不過(guò)，成先生的話也表達(dá)了很多老股民的心態(tài)。去年以來(lái)，滬指的漲幅已經(jīng)超出所有人預(yù)期：從2005年12月份的1074點(diǎn)一直漲到今年4月底的3700多點(diǎn)。許多老手們一直在離場(chǎng)與否中持續(xù)徘徊。
“感覺(jué)股市風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，但市場(chǎng)上漲非常強(qiáng)勢(shì)。從未經(jīng)歷過(guò)這樣的大牛市,如此賺錢(qián)機(jī)會(huì)怎么舍得錯(cuò)過(guò)�！背杀硎尽�
成透露，3200點(diǎn)以后，周?chē)芏嗳说膫}(cāng)位減到30%以下，但是瘋狂的股市使他們不得不重新加碼買(mǎi)進(jìn)。 盡管這一天報(bào)紙上登出的消息顯示，很多公募基金都在減倉(cāng)。
“貪婪但又恐懼，市場(chǎng)天量震蕩、高換手率的背后或許是機(jī)構(gòu)散戶、新老資金的博弈及投資者內(nèi)心的焦躁和掙扎。”一位券商分析師表示。
000537最終收在9.20元這個(gè)價(jià)位，成建新已經(jīng)小有盈利，但并不感到輕松，誰(shuí)知道今晚會(huì)有什么關(guān)于000537的不利消息出來(lái)呢？4月26日是這輪大牛市中的一個(gè)普通交易日，深滬股市的每一只股票似乎都在集體演繹著類(lèi)似的博弈，單日交易量在突破3000億元后，沒(méi)有明顯的萎縮跡象。誰(shuí)在買(mǎi)？誰(shuí)又在賣(mài)？
這一天，中國(guó)全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)高西慶憂心忡忡地表示，中國(guó)股市似乎要“脫離地球引力”，而社�；稹罢谫u(mài)出股票”。
五月的顏色與黃金十年
5月是紅是黑，在很多機(jī)構(gòu)投資者看來(lái)顯得并不重要�！熬退愕聛�(lái)，又能跌多少呢？”一家QFII的代表反問(wèn)記者，“我不否認(rèn)市場(chǎng)會(huì)隨時(shí)進(jìn)入調(diào)整，但相比后市的空間，可以忽略不計(jì)�！彼f(shuō)。 他所在的機(jī)構(gòu)在全球管理著數(shù)十億美元的資產(chǎn)，2005年底，它獲得1.2億美元的QFII投資額，到2006年9月，這家公司投資了10只A股股票，大量持有振華港機(jī)、中國(guó)石化、招商銀行等質(zhì)優(yōu)公司，一年來(lái)，其市值不斷翻番。
4月25日～27日，1300多位全球投資者代表齊聚北京東方君悅酒店，參加摩根大通2007中國(guó)投資年會(huì)，商討中國(guó)投資策略；此時(shí)，中國(guó)股市正逼近4000點(diǎn)，陷入前所未有的估值泡沫的爭(zhēng)論旋渦中。
在過(guò)去的一年時(shí)間，中國(guó)股市在解決了股權(quán)分置改革后，一路上漲，令QFII賺得盆滿缽滿。時(shí)間回到2005年，中國(guó)股市則正由于制度因素深陷熊市，QFII公開(kāi)宣揚(yáng)只有5只A股股票值得投資。
種種跡象顯示，實(shí)力最雄厚，同時(shí)也是最理性的投資群體——QFII對(duì)待中國(guó)股票和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的看法正在發(fā)生深刻的變化。
摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄博說(shuō)：“過(guò)去兩年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量發(fā)生了根本性的變化。中國(guó)股市的盈利性大大改善，因而實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)�！�
為此，摩根大通將H股指數(shù)調(diào)高至12000點(diǎn)，市場(chǎng)存在16%的上升空間；同時(shí)調(diào)高了MSCI中國(guó)指數(shù)約20%的上升空間。
銀河證券研究中心主任、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰博士是“資本市場(chǎng)黃金十年”堅(jiān)定的支持者，早在2006年6月，銀河證券就提出“三駕馬車(chē)、十年牛市”的觀點(diǎn)。
滕泰一直認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不存在過(guò)熱，相反，受益大規(guī)模的城市化和工業(yè)化進(jìn)程，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)可以持續(xù)20年時(shí)間。
滕泰分析，中國(guó)14億人口，15～56歲人口占總?cè)丝诒戎氐?5%。這些人口都是巨大的消費(fèi)市場(chǎng)的構(gòu)成者，同時(shí)是剩余產(chǎn)品的提供者，也是儲(chǔ)蓄資本的提供者，從三個(gè)方面保證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)持續(xù)到2020～2030年。
在滕泰看來(lái)，除非全球出現(xiàn)惡性通貨膨脹，物價(jià)大幅上漲，吸納過(guò)剩流動(dòng)性，否則全球過(guò)剩流動(dòng)性仍然在全球資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)上泛濫。
“十年牛市將造就中國(guó)一代中產(chǎn)階層，一個(gè)人一生只可能經(jīng)歷一次真正的大牛市�！彪┱f(shuō)。(龍飛 陳恩摯，劉曉午)
小資料
1999年以來(lái)5月行情統(tǒng)計(jì)
1999年5月，月初小幅下跌后爆發(fā)了史上著名的“5·19”行情；
2000年5月，股指在節(jié)后一度連續(xù)下跌，但又迅速漲回并創(chuàng)出新高；
2001年5月，股指運(yùn)行在一個(gè)大牛市的超級(jí)頂部區(qū)域，雖然當(dāng)月沒(méi)有大跌，但這是大熊市來(lái)臨前逃生的最后良機(jī)；
2002年5月，股指在節(jié)后結(jié)束反彈行情連續(xù)下跌，成為一個(gè)小型頂部；
2003年5月，股指處于弱勢(shì)震蕩整理之中，雖然沒(méi)向下破位，但卻是一輪跌勢(shì)前最后的出局機(jī)會(huì)；
2004年5月，成為空頭從1783點(diǎn)一路殺跌后的休息區(qū)域，弱勢(shì)反彈后，股指又一路跌向1259點(diǎn)；
2005年5月，多頭迎來(lái)了本輪牛市的推進(jìn)器股改，雖然股指這個(gè)月中一度下滑，但是最后一跌；
2006年5月，股指月初出現(xiàn)拉升行情，之后進(jìn)入一個(gè)較高位置的整理平臺(tái)，該平臺(tái)持續(xù)了3個(gè)月。
其他國(guó)家和地區(qū)史上大牛市回放：
美國(guó)：美國(guó)股市標(biāo)準(zhǔn)普爾500綜合指數(shù)從1983年的100點(diǎn)到2000年的1600點(diǎn)17年漲16倍，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從1983年的1000點(diǎn)到2000年的12000點(diǎn)17年漲12倍，納斯達(dá)克指數(shù)從1975年的54點(diǎn)到2000年的5400點(diǎn)25年漲100倍。
日本：2006年1月27日，日本股市大幅上漲。顯示東京證券交易所主板市場(chǎng)225種主要股票買(mǎi)賣(mài)情況的日經(jīng)股指比上個(gè)交易日暴漲了569.66點(diǎn)，最終以16460.68點(diǎn)收盤(pán)，漲幅達(dá)3.58%，為2002年3月初以來(lái)的最大漲幅。日經(jīng)股指更新了5年5個(gè)月以來(lái)的最高紀(jì)錄。
中國(guó)香港：1997年香港回歸，股市反彈，34只H股普遍上漲逾70%，市場(chǎng)口號(hào)從“消滅股價(jià)5元以下的股票”，沒(méi)多久便變成了10元。
