經(jīng)濟(jì)增速由加快趨于回穩(wěn)，運(yùn)行中通脹風(fēng)險依然存在

　　國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，10月份CPI為6.5%，比9月份上升了0.3個百分點(diǎn)，與此前許多機(jī)構(gòu)預(yù)測的6.7%—7.0%出入較大。前三季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，CPI同比上漲4.1%。這表明，一段時間以來，國家有關(guān)部門采取的宏觀調(diào)控措施和一系列穩(wěn)定價格的政策措施取得一定成效，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中通脹風(fēng)險依然存在。

　　從經(jīng)濟(jì)增速看,在延續(xù)上半年發(fā)展勢頭的同時，三季度經(jīng)濟(jì)增速由加快趨于回穩(wěn)。GDP一季度增長11.1%，二季度增長11.9%，三季度增長11.5%。三季度比二季度回落0.4個百分點(diǎn)。規(guī)模以上工業(yè)增加值，三季度比二季度回落0.2個百分點(diǎn)。全社會固定資產(chǎn)投資增幅三季度比二季度回落1.7個百分點(diǎn)。

　　今年，消費(fèi)品價格出現(xiàn)了上漲勢頭，牽動方方面面。國務(wù)院發(fā)展研究中心專家盧中原表示，抑制物價上漲，是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個非常重要的任務(wù)。今后一段時間內(nèi)，控制物價總水平不能松懈。因為，CPI即便是9月份公布的6.2%，也是今年以來的次高水平，同長期以來消費(fèi)物價指數(shù)一直控制在較低水平相比，依然是一個高位。

　　國家發(fā)改委副主任朱之鑫指出，雖然CPI的上漲并不等同于通貨膨脹，但不可掉以輕心。專家認(rèn)為，國民經(jīng)濟(jì)在健康快速發(fā)展的同時，固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大、信貸投放過快、貿(mào)易順差過大的“三過”問題沒有熨平。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，內(nèi)部失衡和外部失衡的風(fēng)險一定程度存在。

　　從經(jīng)濟(jì)全局看，今年以來，PPI(工業(yè)品出廠價格指數(shù))基本穩(wěn)定，前三季度核心CPI數(shù)據(jù)都在可控范圍，說明我國價格形勢基本穩(wěn)定。雖然不斷上揚(yáng)的CPI對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行并沒有帶來明顯掣肘，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏快勢頭仍然明顯。特別要注意的是，勞動力價格、原材料價格等上漲已經(jīng)對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本起到了推動作用。要關(guān)注消費(fèi)品價格傳導(dǎo)對居民生活和工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響，穩(wěn)定價格總水平，使經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定發(fā)展的勢頭。

　　未來CPI將下行，逐漸恢復(fù)至溫和水平

　　專家認(rèn)為,10月份CPI達(dá)到6.5%，對下一階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢將產(chǎn)生一定影響。

　　物價水平溫和上漲總是和經(jīng)濟(jì)增長相伴而生。今年以來，CPI在頭7個月平均增長3.5%，7月份CPI陡增為5.6%，8月份攀升到6.5%，9月份略有下降,但10月份又恢復(fù)增長到6.5%。原因是農(nóng)產(chǎn)品價格增長，屬于結(jié)構(gòu)性因素。當(dāng)前CPI體系中，農(nóng)副產(chǎn)品價格權(quán)重占33%，農(nóng)副產(chǎn)品價格稍有上揚(yáng)或有異常波動，在CPI上的反映就十分明顯。隨著農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)增加，價格將逐漸平穩(wěn)。專家預(yù)測，年內(nèi)未來兩個月的CPI數(shù)據(jù)將下行，逐漸恢復(fù)至溫和水平。由于農(nóng)產(chǎn)品價格上漲已經(jīng)波及和蔓延至其他一些產(chǎn)品，加上10月份能源價格溫和上漲，價格總水平“退燒”還需要一段時間。同時也應(yīng)看到，由于不確定因素的作用，不排除CPI在年內(nèi)仍有反彈可能。

　　另外，由于銀行體系流動性過剩局面并未舒緩，加上CPI高位運(yùn)行，所以不排除央行出臺新的調(diào)控措施。央行已宣布，11月26日將再度提高存款準(zhǔn)備金率,達(dá)到13.5%，而今年前9個月央行已5次宣布加息。央行發(fā)言人也多次表示，將根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，適時運(yùn)用貨幣政策。此外，央行今年已經(jīng)多次發(fā)行央行票據(jù)、提高存款準(zhǔn)備金率，并要求一些商業(yè)銀行繳納“特別存款”，進(jìn)一步加大抑制過剩流動性的力度。

　　CPI對資產(chǎn)價格趨勢的影響是長期的。當(dāng)前，商品價格和資產(chǎn)價格同時上漲，說明市場對通脹的預(yù)期正在強(qiáng)化。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅認(rèn)為，通脹預(yù)期上升會使居民尋找更高收益率的方式來規(guī)避因通脹帶來的實(shí)際購買力下降的風(fēng)險；通脹預(yù)期的上升會使企業(yè)增加貸款，擴(kuò)大投資動機(jī)；通脹預(yù)期的上升還會驅(qū)使商業(yè)銀行追求更高收益投資。資產(chǎn)價格不斷攀升，給宏觀調(diào)控帶來新課題。因此，當(dāng)前的宏觀調(diào)控，穩(wěn)定價格總水平，不僅是著力點(diǎn)，也是一項十分繁重的任務(wù)。(高云才)