從“適度從緊”轉(zhuǎn)向“從緊”

　　進(jìn)入第四季度，中國(guó)政府對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)評(píng)估正在發(fā)生變化——實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有過(guò)快之嫌；而虛擬經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)泡沫開始出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)諸多不確定性，現(xiàn)在是考慮“收緊”而不是“適度收緊”的時(shí)候了。

　　今年以來(lái)，宏觀調(diào)控的主基調(diào)是雙穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策。央行五次調(diào)高利率，八次提高存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)發(fā)行特別國(guó)債回收流動(dòng)性，堪稱緊縮創(chuàng)紀(jì)錄。但一直以來(lái)，央行稱之為“穩(wěn)中趨緊的貨幣政策”。總的來(lái)說(shuō)，宏觀調(diào)控溫和而且有預(yù)期。

　　與往年的不同之點(diǎn)是，今年更加注重經(jīng)濟(jì)手段，更加注重預(yù)調(diào)、微調(diào)和頻調(diào)。

　　在剛剛過(guò)去的10月份，投資增速大幅反彈至30%，CPI反彈至十一年來(lái)最高水平6.5%，但政府緊縮力度有限，僅上調(diào)過(guò)一次存款準(zhǔn)備金率。

　　這種調(diào)控初步控制了經(jīng)濟(jì)偏快的勢(shì)頭——第三季度多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高位回穩(wěn)，第三季度GDP增長(zhǎng)11.5%，較二季度增速回落了0.4個(gè)百分點(diǎn)；第三季度工業(yè)增加值增速較二季度回落了0.2個(gè)百分點(diǎn)；第三季度投資增速較二季度回落1.7個(gè)百分點(diǎn)；而出口的增速也回落了2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　虎杰投資首席分析師張寅說(shuō)：“前三季度，中國(guó)政府并沒有過(guò)于擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏快和物價(jià)上漲過(guò)快。相對(duì)于往年來(lái)說(shuō)，貨幣政策雖然是適度從緊的；但是相對(duì)于信貸和貨幣供應(yīng)實(shí)際增長(zhǎng)來(lái)看，又是寬松的。”

　　但人們發(fā)現(xiàn)，此種調(diào)控并沒有抑制住股市和房地產(chǎn)等資產(chǎn)泡沫，在資產(chǎn)價(jià)格和糧食價(jià)格推動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)束了五年時(shí)間的低通脹，正在邁入高通脹時(shí)代。

　　在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開前夕，越來(lái)越多的中國(guó)政府的智囊們正在嚴(yán)厲警示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏快以及資產(chǎn)泡沫膨脹及破裂的風(fēng)險(xiǎn)，并要求采取及時(shí)迅速的調(diào)控措施。

　　在日前舉行的“中外跨國(guó)公司CEO圓桌論壇”上，全國(guó)人大副委員長(zhǎng)成思危表示，如果流動(dòng)性過(guò)剩的狀況持續(xù)下去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能由偏快走向過(guò)熱。此前成思危一直在警示股市和樓市的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

　　一位對(duì)本次中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議背景有深入研究的專家說(shuō)：“我個(gè)人認(rèn)為，明年將繼續(xù)采取穩(wěn)健的財(cái)政政策，支持結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化財(cái)政支出；同時(shí)，針對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩，將采取‘從緊’的貨幣政策，而不是‘適度從緊’。明年的一系列經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的制訂將會(huì)收緊控制�！�

　　來(lái)自媒體的公開報(bào)道稱，中國(guó)監(jiān)管部門已要求明年進(jìn)一步緊縮信貸，信貸增長(zhǎng)目標(biāo)初步定為13%，該目標(biāo)比2007年15%的目標(biāo)供應(yīng)量降低了兩個(gè)百分點(diǎn)。

　　外界此前曾預(yù)期，伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的提高，中國(guó)政府可能會(huì)重新審視去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8%、物價(jià)增長(zhǎng)3%和信貸增長(zhǎng)15%的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是否合時(shí)宜。但此舉似乎直接顯示，中國(guó)政府依然認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)沒有錯(cuò)，不合理的是現(xiàn)實(shí)的信貸和投資擴(kuò)張速度，現(xiàn)在要做的是采取調(diào)控措施來(lái)控制信貸增長(zhǎng)和投資反彈。

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