毋庸置疑，高價時代已經(jīng)悄然而至。

　　2007年以來，全民都在與CPI賽跑。首先，以豬肉領跑的食品價格作為物價上漲的最大推手，不斷推高著CPI的數(shù)值。 CPI一路走高，使得銀行里的存錢也有了風險，人們突然發(fā)現(xiàn)，即使央行一次次加息，但普通存款的利息卻仍然趕不上CPI的上漲。

　　生活成本高了，而企業(yè)則面臨著更復雜的環(huán)境。人民幣匯率升值、出口退稅下調(diào)、勞動力成本上升、成品油價格居高不下、煤電油運力緊張……在國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境變化帶來的重重壓力之下，中國傳統(tǒng)的出口加工型企業(yè)正在經(jīng)歷產(chǎn)品升級和結(jié)構調(diào)整的“陣痛”。

　　在經(jīng)濟放緩速度和對通脹擔憂的背景下，油價、糧價、房市、股市，不經(jīng)意間似乎正在成為遏制中國經(jīng)濟的四大“殺手”，對于其中任何一個問題的輕視，都可能給中國經(jīng)濟帶來災難性的打擊。

　　高油價對我國經(jīng)濟最直接的影響表現(xiàn)在進口支付增加和財政壓力加大。據(jù)海關數(shù)據(jù)計算，今年前5個月我國進口原油和成品油導致的貿(mào)易逆差達593億美元。而國家為保障國內(nèi)成品油生產(chǎn)和供應，每年直接或間接給煉油企業(yè)、糧農(nóng)和低收入群體的補貼達數(shù)百億元之多。

　　能源漲，糧食也在漲。有農(nóng)業(yè)經(jīng)濟學家指出，這一輪食品價格上漲中，起碼有30%是由石油價格引起的。一些專家認為，雖然短期內(nèi)國內(nèi)糧食的問題不大，今年夏糧豐收也多少讓人松了口氣。但目前中國糧價的穩(wěn)定，是因為政府用政策壓制糧價，限制出口，不讓它漲。從長期來看，糧價的放開是一個趨勢。有經(jīng)濟學家預計，中國糧價能相對獨立于國際糧價的期限是12個月。

　　一面是更多的成本付出，一面卻是財富的消失。

　　就在去年某些股票專家預測奧運前夕中國股市會沖上1萬點的今天，滬指卻跌破了股民們3000點的心理底線。在過去的6個月里，上證指數(shù)跌幅高達48%，成了全世界跌幅最深的股市之一。深滬兩市總市值已由去年底的32.46萬億元降至17.80萬億元，總市值蒸發(fā)了近15萬億元。發(fā)生次貸危機的美國，其股市的跌幅也不過百分之十幾。

　　由于沒有實質(zhì)性的政策出臺，“穩(wěn)定資本市場”的諸多言論仍無法挽救股民們的信心，更無法拯救股市的低迷。有人說，中國股市已正式步入“傷停階段”。

　　與股價相比，房價泡沫的破裂對銀行金融的打擊要比股票厲害得多。價跌量縮成了上半年樓市最典型的寫照，這種現(xiàn)象讓房地產(chǎn)商們越來越擔憂資金鏈的安全及其將帶來的金融風險。

　　全國工商聯(lián)房地產(chǎn)商會會長聶梅生在接受《小康》采訪時表示，“房地產(chǎn)拉動了投資、消費和出口三駕馬車中的兩駕，占地方政府財政收入40% 以上，占銀行資產(chǎn)15%-20%，為銀行貢獻了約20%的利潤，如果房地產(chǎn)崩盤，整個國民經(jīng)濟將不堪設想�！�

　　中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀，讓宏觀調(diào)控走到了一個關鍵的十字路口。

　　究竟應該如何理解認識目前的中國經(jīng)濟？究竟應該如何分析判斷中國經(jīng)濟面臨的這些熱點、焦點問題？我們本期特別策劃了一組“專家學者訪談錄“，希望能夠引發(fā)更加深入的思考和關注。

　　徐滇慶：把危機意識提到最高點

　　真正遭遇危機的民族，就是那些缺乏危機意識的民族，

　　不久前，徐滇慶在鳳凰衛(wèi)視《世紀大講堂》，作了題為《危機意識與金融改革》的演講，引起很大反響。

　　演講中，他對中國當前的經(jīng)濟問題和潛在的危機進行鞭辟入里的剖析，并提醒要謹防金融危機。7月15日，就相關問題，《小康》記者深入采訪了徐滇慶教授。

　　《小康》：您曾經(jīng)談到，經(jīng)過30年的改革開放，中國經(jīng)濟有了長足的發(fā)展，現(xiàn)在整個基本面的情況是比較好的。但在金融市場上，形勢比較復雜。在您看來，會有爆發(fā)金融危機的可能嗎？

　　徐滇慶：如果股市暴跌，資金外逃，這就是金融危機， 1997年泰國、馬來西亞、印度尼西亞就是這個情況。但是中國現(xiàn)在的情況是股指大跌，從6000多跌破3000，可同時，本土企業(yè)沒有外逃，外面的資金還往里走。應該說企業(yè)界已經(jīng)對我們的經(jīng)濟給與了相當大的肯定,用老百姓的話來說是肉爛在鍋里了，沒有流出去。

　　錢還在，但錢到哪里去了呢？無非是一部分拿在大家手里，一部分存進銀行。2008年2月，全國金融機構城鄉(xiāng)居民存款余額增加9000多億，到了3月份，增加14000億，這個錢一部分是從股市退出來的，一部分是海外流進來的，還有一部分是老百姓積蓄的。在這么多資金的情況下，我們所面臨的問題是通貨膨脹，這就是主要矛盾。

　　至于說股市暴跌，很多人要政府去救市，這個問題理論上有點說不通。現(xiàn)在股市情況很不好，那么把印花稅從千分之三降到千分之一，但應該告訴全體股民的是，如果股市暴熱，說不定哪天還要調(diào)回去。我們需要的是讓證券市場平穩(wěn)、持續(xù)發(fā)展。

　　股民們不要有太高的期望，如果你能在股市上一年得到15%到20%的回報，那就很好很好了。因為投資實業(yè)只有10%到12%，你這有15%到20%，千萬不要把自己的期望值調(diào)到50%、100%，那個就意味著金融危機。

　　《小康》：那么說，我們必須確立應有的危機意識。

　　徐滇慶：對。我們必須要有一個很強的防范危機的意識，必須要把防范金融危機的意識提高到最高點，因為世界各國都遭遇過金融危機，唯獨中國沒有。無論是美國、英國、法國，還是亞洲的日本、韓國、泰國、馬來西亞、印度尼西亞，香港，臺灣，新加坡，都遭遇過，唯獨我們沒有。難道中國有防范金融危機的先天免疫力嗎？不是的。所以我們必須要把危機意識提高到一個最高的層次，應該達到這樣的程度：金融危機爆發(fā)的概率對于中國來說是百分之一百，要這樣來防范它。雖然我們現(xiàn)在不知道這個危機會在什么時候爆發(fā)，以多大的沖擊力出現(xiàn)，但是我們要做好百分之一百的準備，才能避免損失。

　　真正遭遇危機的民族，就是那些缺乏危機意識的民族。

　　《小康》：那么應該怎樣理解金融危機，您認為在什么樣的情況下，金融危機可能爆發(fā)？

　　徐滇慶：金融市場理論上由五大部分組成，證券市場、債券市場、房地產(chǎn)市場、期貨市場和外匯市場。我們中國的情況是，外匯市場現(xiàn)在幾乎沒有；期貨市場很小很��；債券市場，美國的企業(yè)債券相當于GDP的規(guī)模，我們現(xiàn)在GDP是24萬億，而我們的債券市場，1萬都不到，我們想發(fā)展，而我們的信用體系又沒有完全建立起來，所以證券市場想搞大，也不容易，只能一步一步走。那么五個部分去掉仨，就剩一個房地產(chǎn)，一個證券。

　　證券市場現(xiàn)在大幅地波動，這個大家都看見了。而房地產(chǎn)市場呢？房價要是暴跌，跌過20%，金融危機一定爆發(fā)。

　　因為現(xiàn)在全國的住房按揭貸款29000億，而且大部分人都是20%按揭，如果房價跌破20%，就會出現(xiàn)大量的不良貸款，這種問題在西方也是吃不消的。而我們中國的問題更為嚴重，因為我們中國采取的是漸進式改革方式。

　　在改革過程中，三大原因使得我們國有銀行的不良貸款數(shù)字相當驚人。第一，以前計劃經(jīng)濟下的一些部委現(xiàn)在不存在了，每一次行政機構的調(diào)整都會產(chǎn)生一大筆不良貸款，一直沉積到現(xiàn)在；第二，國有企業(yè)改革使很多大的國企解散或兼并，其債務進了銀行；第三，國有銀行自己造成不良貸款。所有這些不良貸款是整個經(jīng)濟改革的成本，這個成本是要付的。過去的不良貸款要靠經(jīng)濟的發(fā)展和市場的擴大，來逐漸稀釋它，最后還是要用貨幣政策買單的。可是現(xiàn)在如果房地產(chǎn)市場出現(xiàn)暴跌，就突然之間又會加上相當一塊不良貸款，這就會威脅到我們國家的金融安全。

　　所以，房價暴跌，這是非常不好的事情。但這種可能性目前還不大，因為社會上的錢太多；房價暴漲肯定也不好。房價暴漲的結(jié)果是銀行沒有什么問題，而老百姓要買不起房了，這個問題的性質(zhì)是什么？就是我們應該發(fā)展保障性住房。這是解決問題的辦法。

　　《小康》：那您怎么看待現(xiàn)在有些地方房價下跌的情況呢？

　　徐滇慶：現(xiàn)在有人說，因為老百姓買不起房，房價就要下降，這個在簡單的經(jīng)濟學理論上似乎沒有錯，需求少了，那么價格可能下降。但中國的情況不一樣，中國貧富差距非常嚴重，實際上大概是12%的人擁有80%的銀行存款，這一點大家只要稍微關注一下咱們統(tǒng)計數(shù)據(jù)就可以得到很清晰的圖像。

　　佛山市的領導告訴我，說佛山一個市的存款已經(jīng)超過了甘肅省，甘肅省還有蘭州啊，我馬上看統(tǒng)計年鑒，真是這樣。佛山在廣東還不是最大的，比它大的還有東莞，還有深圳，還有廣州。從銀行的統(tǒng)計報表可以發(fā)現(xiàn)，銀行存款高度集中在北京、上海、廣州、長三角、珠三角，這些地方聚集了80%以上的錢啊。如果全中國每年的商品房按照現(xiàn)在速度來蓋的話，這些高收入群體可以把我們五年之內(nèi)完成的高檔商品房一掃而空，需求仍然很旺盛。所以對在北京的房地產(chǎn)商說，在北京賣房子太沒有挑戰(zhàn)性了，只要樓盤一開，老百姓通宵達旦地排隊、拿號，還要搖號決定賣給誰。在這么旺盛的情況之下，你主觀想象一下這房價下降可能嗎？回答是不可能的。因為資金太多。

　　如果把這個形勢弄清楚之后，我們應該采取的對策是，由政府出面，大量增加廉租房，經(jīng)濟適用房的建設，給我們年輕人、工薪階層提供足夠的住房，而不是徒勞無益地去打壓那個高房價。

　　《小康》：但顯然，政府在福利房上的投入還很不夠。

　　徐滇慶：是的，現(xiàn)在踏踏實實地為老百姓做一點實事，那就是要拿出更多的錢來蓋廉租房和經(jīng)濟適用房。2006年以前，我們做得很不夠，沒有足夠重視這個問題。2006年，全國完成廉租房投資額47億。這個數(shù)字大家沒有概念，覺得很多了，47億呀。但是世界各國政府預算用于解決貧窮人口住房占它政府預算的2%到3%，香港5.5，而咱們中國2006年財政支出3萬8千億，47億僅占整個政府預算的0.17%，即使增大10倍也才1.7%，還不到國際平均標準。難怪老百姓住房困難，難怪我們的年輕人說，買不到房！

　　政府明明確確規(guī)定必須拿土地出讓金的5%，現(xiàn)在提到10%，來蓋廉租房。2006年全國土地出讓金凈收入2900億，10%應該是290億，5%應該是145億，但實際使用只有47億。請問還有100億到哪里去了？而且中央政府又直接撥了53個億給各地蓋廉租房。應該說，中央政府還是了解到老百姓住房的困難并且采取了積極措施的，但我們的具體執(zhí)行缺乏有效的監(jiān)督。

　　《小康》：從現(xiàn)在的情況來看，最令人擔憂的還有什么問題？

　　徐滇慶：資金流問題。資金流決定著我們的經(jīng)濟是否安全。現(xiàn)在資金流沒有地方可以去，雖然咱們千方百計想對外投資，把一部分錢用出去，但是由于缺乏高級金融人才，這個數(shù)量還不太大；而流進來的錢卻越來越多。銀行里面城鄉(xiāng)居民存款余額又高達19萬億， 40%以上是短期和活期存款。最麻煩的事情就是負利率，一旦出現(xiàn)負利率，老百姓就不會把錢存到銀行去，會流出來。在短期內(nèi)可能有個滯后，但長期它一定是這樣的。所以這就是我們當前所面臨的挑戰(zhàn)。這些錢很可能要進入房地產(chǎn)市場買房，買高檔商品房，因為沒有別的選擇。

　　《小康》：那么，為什么又突然出現(xiàn)了房地產(chǎn)商的“拐點” 說呢，房價下降，這個謎怎么解？

　　徐滇慶：解釋這個問題實際不復雜。因為國家看到這個大局后，在2007年10月，把已經(jīng)執(zhí)行了7年的穩(wěn)健貨幣政策改為緊縮貨幣政策，也就是說要緊縮銀根。任何時候，通貨膨脹說到底都是貨幣現(xiàn)象，供給需求不變，我多印一倍票子，你看物價漲不漲。反通貨膨脹的目的是保護低收入群體，維護社會穩(wěn)定。那么一緊縮誰倒霉呢？第一個受到?jīng)_擊的就是房地產(chǎn)企業(yè)。國務院和銀監(jiān)會規(guī)定，房地產(chǎn)企業(yè)自有資金必須達到項目的35%。而長期以來，全國房地產(chǎn)企業(yè)自有資金平均數(shù)不到25%，有的房地產(chǎn)商只有百分之十幾，用老百姓的話來說，這是空手套白狼，自己沒錢，靠銀行貸的款，掙了錢歸企業(yè)，出了事就歸銀行。風險成本轉(zhuǎn)移，這是很惡劣的現(xiàn)象。要知道銀行的錢是全體儲戶的錢啊。

　　同時，2007年房價暴漲，房地產(chǎn)商就拼命圈地，地價非常高，一下子資金套住了。中央又規(guī)定，拿到地之后，一年不開發(fā)要收費，兩年不開發(fā)無償收回。因此必須開發(fā)，但自有資金不夠，銀行又緊縮，所以他們就制造輿論，說房價下降了。但是經(jīng)過調(diào)查，結(jié)果完全不是這么回事。萬科是首先說它降價的，但有人對萬科在5個城市中的樓盤進行了仔細的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)與2007年10月1日的房價對比，現(xiàn)在的銷售價格普遍高1000到2000塊。因此，我們在討論房價的時候，絕對不能看房地產(chǎn)自己喊的價，而要按照國家統(tǒng)計部門的歷史成交數(shù)據(jù)來看。

　　《小康》：目前需要防范哪些問題以避免危機？您對未來我們國家經(jīng)濟的發(fā)展怎么看？

　　徐滇慶：2008是金融領域的多事之年，國內(nèi)股市大跌，房地產(chǎn)市場陷入低靡，資本市場動蕩起伏，通貨膨脹的壓力有增無減，大量資金源源不斷地由海外涌入，美國身陷次債危機，經(jīng)濟明顯衰退，影響全球各大金融實體，金融危機愈發(fā)突顯，這是我們當前所必須面對的挑戰(zhàn)和考驗。歸納起來，一方面，絕對不能再給銀行增加不良貸款，這是要防范金融危機；另一方面，絕對不能讓貧富差距繼續(xù)擴大，損害低收入家庭的生活水平，這是要防范社會危機。宏觀調(diào)控政策應該緊緊圍繞著這兩個危機來進行，這樣才能夠保證我們整個國家的安定和諧，保持經(jīng)濟繼續(xù)高速發(fā)展。

　　人物簡介

　　坐言起行的經(jīng)濟學人徐滇慶，1984年被派往美國匹茲堡大學學習經(jīng)濟，并于1990年獲得博士學位，隨后受聘于加拿大西安大略大學休倫學院經(jīng)濟系，成為終身教授�，F(xiàn)任北京大學中國經(jīng)濟研究中心教授