影響 融資規(guī)模小,對主板影響不大

　　創(chuàng)投板塊:利好出盡謹(jǐn)防“見光死”

　　昨日,受創(chuàng)業(yè)板IPO辦法自5月1日實施的消息刺激,昨日創(chuàng)投概念股表現(xiàn)出色,板塊整體漲幅達(dá)3.65%,漲幅居于兩市前列,其中賽迪傳媒、煙臺萬華、紫江企業(yè)三只創(chuàng)投概念股封住漲停。其實,在本周一,創(chuàng)投板塊就走出了一波逆勢上漲的行情,魯信高新、華銀電力漲停,大眾公用、力合股份、錢江生化、紫光股份等創(chuàng)投概念個股也都漲幅居前。

　　去年11月以來,創(chuàng)投板塊已經(jīng)經(jīng)歷了幾輪炒作,創(chuàng)投板塊整體漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大盤,其中龍頭股魯信高新漲幅更是超過400%,顯示市場對創(chuàng)投概念的炒作已經(jīng)出現(xiàn)泡沫成分。中信證券分析師陳東偉表示,隨著創(chuàng)業(yè)板推出的逐漸明朗,創(chuàng)投概念股的炒作風(fēng)險越來越大,創(chuàng)投概念股的炒作或進(jìn)入行情末期,投資者要注意風(fēng)險。

　　江南證券分析師邱晨也表示,由于創(chuàng)投概念股過去曾多次借助于朦朧傳聞被反復(fù)炒作,如今創(chuàng)業(yè)板真的落實,所謂利好出盡是利空,投資者需要當(dāng)心行情“見光死”。昨日不少創(chuàng)投概念股高開低走,顯示出上攻乏力,表明“見光死”行情已經(jīng)出現(xiàn)一些苗頭。

　　券商板塊:長期利好板塊率先啟動

　　A股市場IPO已經(jīng)暫停達(dá)半年之久,《暫行辦法》的出臺,增強(qiáng)了IPO重啟預(yù)期,對券商板塊來說無疑是個利好消息。

　　本周一,股指振蕩整理,券商股在國金證券亮麗年報的影響下整體上揚；昨日,受《暫行辦法》出臺的提振,券商板塊再度率先走出整理,板塊整體漲幅達(dá)2.7%,居漲幅前列。

　　長江證券研究部主管張嵐表示,創(chuàng)業(yè)板的推出有利于活躍市場,對券商板塊、參股券商概念股是利好。近兩日券商板塊整體表現(xiàn)十分穩(wěn)健,蓄勢上攻姿態(tài)十足。昨日國金證券最高逼近漲停,帶動宏源證券、國元證券、海通證券等券商股強(qiáng)勁反彈,券商股的活躍激活了市場信心。中信證券發(fā)布報告指出,從長期來看,創(chuàng)業(yè)板的推出會從一級市場和二級市場兩個方面對證券公司構(gòu)成利好,券商股將長期受益。

　　不過,世基投資分析師羅燕蘋強(qiáng)調(diào),創(chuàng)業(yè)板和IPO固然對券商是利好刺激,但券商概念的指標(biāo)性作用是當(dāng)前最為重要的一點,“春江水暖鴨先知”,券商股是市場運行的先行指標(biāo),對未來行情的發(fā)展有一定指示性作用。

　　大盤:市場已提前消化利空

　　國元證券指出,創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)給市場帶來兩重負(fù)面影響,第一,創(chuàng)業(yè)板開啟之后,不可避免會有一些投機(jī)性資金涌向創(chuàng)業(yè)板,從而分流A股市場資金；第二,創(chuàng)業(yè)板重啟無疑會引發(fā)市場對于主板IPO重啟的聯(lián)想,從而打擊投資者信心。新浪網(wǎng)的一項調(diào)查也顯示,在近3萬人參與的調(diào)查中,近50%的受訪者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板啟動屬于利空。

　　不過,英大證券研究所所長李大霄指出,創(chuàng)業(yè)板的推出對資本市場是一件好事情,創(chuàng)業(yè)板的推出能推動完善我國多層次資本市場體系,優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu),有利于我國資本市場的平穩(wěn)健康發(fā)展�；謴�(fù)融資功能并不意味著市場行情的終結(jié),暫時無需為此擔(dān)憂。

　　業(yè)內(nèi)人士表示,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模較小,融資規(guī)模不大,“分流效應(yīng)”也有限,不會給主板帶來太大沖擊。從昨日股市走勢看,盡管受到歐美股市大幅下挫和IPO重啟雙重利空因素的打壓,但A股低開高走,并以接近最高點的位置收盤,顯示出市場對這兩大利空已經(jīng)基本消化。

　　后續(xù) 配套規(guī)則陸續(xù)公布,3問題待解

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人就《暫行辦法》回答了記者提問。

　　至于何時開始受理擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市企業(yè)的申請材料,該位發(fā)言人表示,暫行辦法發(fā)布后,證監(jiān)會和交易所還將陸續(xù)頒布與暫行辦法相配套的規(guī)則、指引,組建創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會,適時發(fā)布上市規(guī)則、交易特別規(guī)定等其他相關(guān)規(guī)則,并對保薦人、律師、會計師等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行培訓(xùn),以及通過各種方式向企業(yè)和投資者介紹創(chuàng)業(yè)板特點和相關(guān)制度,向投資者充分揭示創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險。待上述工作基本完成后,證監(jiān)會將根據(jù)暫行辦法和相關(guān)規(guī)定受理企業(yè)的首發(fā)申請材料。

　　首發(fā)價格怎樣確定?

　　對于發(fā)行價格等問題,那些期望在創(chuàng)業(yè)板上市的公司十分關(guān)注。而《暫行辦法》中對此并沒有做明細(xì)規(guī)定。這些問題需要在此后的《暫行辦法》相配套的規(guī)則、指引中得到解決。

　　由于我國企業(yè)上市實行的是核準(zhǔn)制,發(fā)行價多少直接取決于市盈率的高低。此前的兩會上,證監(jiān)會對過去IPO發(fā)行價過高問題做出過“檢討”,并表示IPO重啟要等新股發(fā)行機(jī)制改革完畢。因此,創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)行價如何確定,有細(xì)則進(jìn)一步給予明示。不過,由于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)成長性非常強(qiáng),其發(fā)行價的確定,肯定不能和主板市場適用同一套標(biāo)準(zhǔn)。

　　業(yè)績是否該預(yù)測披露?

　　對業(yè)績是否要預(yù)測,是否要對預(yù)測進(jìn)行公示?擬上市企業(yè)對此問題也十分關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板上市公司的業(yè)績變化幅度較大,一方面投資者需要通過業(yè)績預(yù)測來決定自己的投資；另一方面,對上市公司來說,準(zhǔn)確預(yù)測業(yè)績又有相當(dāng)難度和風(fēng)險。如何解決這一矛盾,需要通過細(xì)則來明確。

　　職工期權(quán)如何處理?

　　用期權(quán)激勵員工創(chuàng)業(yè)已經(jīng)越來越普遍,公司在創(chuàng)業(yè)板上市后,這些期權(quán)如何處理,擁有期權(quán)的公司職員如何行權(quán),需要事先通過法律確定下來,以免為今后留下隱患。(賈肖明 田志明)