牛年伊始股市果然應(yīng)了“牛”景。受益于市場(chǎng)回暖，股票基金重新煥發(fā)光彩，其賺錢效應(yīng)初步顯現(xiàn)。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2月10日，167只股票型基金今年以來平均凈值增長(zhǎng)17.30%。值得注意的是，指數(shù)型基金在本輪反彈中充分發(fā)揮出被動(dòng)投資優(yōu)勢(shì)，平均收益遠(yuǎn)超其他股票型基金，成為基金市場(chǎng)最大贏家。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，指數(shù)基金平均漲幅高達(dá)25.25%，成為戰(zhàn)勝大盤的唯一品種。

　　市場(chǎng)底部預(yù)期升溫

　　來自銀行的銷售信息，近期指數(shù)基金申購明顯放量。其中，2月3日開始發(fā)行的首只銀行系指數(shù)基金、工銀瑞信滬深300指數(shù)基金，發(fā)行一周認(rèn)購額就達(dá)到了8個(gè)億，一掃年前股票基金一個(gè)月只發(fā)出兩三億的頹勢(shì)。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，指數(shù)基金受捧往往被視為市場(chǎng)見底的表現(xiàn)，也許側(cè)面表明了投資者對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)的認(rèn)可。事實(shí)上，政府的宏觀調(diào)控以及市場(chǎng)流動(dòng)性等因素開始使得市場(chǎng)對(duì)未來預(yù)期變得樂觀起來。分析人士認(rèn)為，政府四萬億救市計(jì)劃的逐步實(shí)施、產(chǎn)業(yè)振興方案的出臺(tái)等積極的財(cái)政政策以及降息等適度寬松的貨幣政策等組合調(diào)控措施，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生強(qiáng)有力的推動(dòng)。專家預(yù)計(jì)，盡管未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度和高度均有待觀察，但環(huán)比來看，去年四季度很可能反映了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的最差狀況，這或許意味著市場(chǎng)中期底部正趨形成。

　　指數(shù)基金吸引力驟增

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全部A股市盈率從年初的35倍下降至15倍左右，市凈率下降至2倍，與2007年10月16日股指歷史高點(diǎn)時(shí)70倍左右的市盈率相比，估值水平已大幅回落。銀河證券在1800點(diǎn)水平時(shí)測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，2009年A股市場(chǎng)股息率將達(dá)到2.8%，已高于一年期定期存款利率。因此，從市盈率和資產(chǎn)收益率角度判斷，A股股票已經(jīng)具備較高的安全邊際與成本優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期來看其投資價(jià)值已十分明顯�！皩�(duì)看好中國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向上的投資者，可以趁低位慢慢建倉指數(shù)基金，以分享中國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向上的收益。”好買基金研究中心建議，振蕩市中投資指數(shù)基金應(yīng)注意投資時(shí)機(jī)的把握。統(tǒng)計(jì)今年以來跑贏上證綜指的13只指數(shù)基金發(fā)現(xiàn)，滬深300指數(shù)基金所占比例最大，4只業(yè)績(jī)可比的此類基金平均收益達(dá)21.635%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，滬深300指數(shù)靜態(tài)市盈率為17.13倍，整體已經(jīng)具備較高的安全邊際。由此來看，目前正為指數(shù)基金的投資介入提供了較好時(shí)機(jī)。

　　長(zhǎng)線應(yīng)是抄底機(jī)會(huì)

　　銀河證券基金研究中心基金研究總監(jiān)王群航也指出，在中國空前巨大的政策推動(dòng)與投資拉動(dòng)之下，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)大量的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，類如工銀瑞信滬深300指數(shù)基金的發(fā)行與起步運(yùn)作有可能處在十分難得的歷史性投資機(jī)遇的端口，未來很可能會(huì)迎來收獲期。由于指數(shù)基金通過跟蹤指數(shù)進(jìn)行廣泛的分散投資，因而它能夠有效規(guī)避單一個(gè)股的投資集中風(fēng)險(xiǎn)；其被動(dòng)化投資方式，也使得基金操作更為透明，最大化地消解了基金經(jīng)理變更對(duì)于基金的影響。在市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的預(yù)期下，指數(shù)基金將充分發(fā)揮被動(dòng)跟蹤優(yōu)勢(shì)，可成為投資者戰(zhàn)勝市場(chǎng)的長(zhǎng)線投資工具；而指數(shù)基金天然具備的低費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，也能充分滿足投資者的波段操作需求。如工銀瑞信滬深300基金原則上采取完全復(fù)制法跟蹤標(biāo)的指數(shù)，即只要指數(shù)上漲便可基本實(shí)現(xiàn)與滬深300指數(shù)的同步獲利。此外，該基金管理費(fèi)率僅0.6%，比大多數(shù)股票型基金低60%，其成本優(yōu)勢(shì)也較為明顯。專家建議，指數(shù)基金作為一種長(zhǎng)期投資品種，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷、A股估值低位時(shí)介入，無論短期內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)如何，長(zhǎng)線來看都是不錯(cuò)的抄底機(jī)會(huì)。 （記者 曹國慶）