日前，央行宣布在存款利率不變的情況下，銀行各期限貸款利率不同程度下調(diào)。而隨著全球金融市場繼續(xù)動(dòng)蕩，不少專家認(rèn)為我國已經(jīng)進(jìn)入降息周期，今年內(nèi)還有降息的可能。對(duì)于從2006年以來看慣了加息的投資者來說，降息有些措手不及。對(duì)于已貸款者而言，明年1月1日起開始執(zhí)行新利率，在此之前，可利用時(shí)間理清自己的投資思路，作出必要的調(diào)整�？紤]貸款或投資者，也應(yīng)分析看清當(dāng)前降息形勢，再做出最后的決定。

　　【房貸篇】

　　固定利率可轉(zhuǎn)浮動(dòng)利率

　　去年央行6次加息，讓月供族壓力增加不少，選擇固定利率房貸的人數(shù)直線攀升。然而，在降息之后那些辦了固定利率房貸的人又在為如何轉(zhuǎn)成浮動(dòng)利率發(fā)愁。

　　記者從幾家有固定利率房貸業(yè)務(wù)的銀行了解到，辦理了固定利率房貸的貸款者也還有辦法轉(zhuǎn)化為浮動(dòng)利率。光大銀行表示，對(duì)于已辦理固定利率房貸，且固定利率貸款存續(xù)期在1年以上的客戶，在繳納一定違約金的情況下，也可申請(qǐng)轉(zhuǎn)辦浮動(dòng)利率房貸。固定利率貸款期在5年以上的，免收違約金。不過，也有銀行表示，是否可轉(zhuǎn)換需要按照當(dāng)初客戶所簽合同的具體條款而定。

　　目前多家銀行正在研究下調(diào)固定利率房貸的利率。但市場人士認(rèn)為，固定利率房貸本來就是一個(gè)頗具博弈性質(zhì)的產(chǎn)品，其優(yōu)勢在于能夠鎖定利率風(fēng)險(xiǎn)，一旦利率下行固定利率房貸將會(huì)逐漸被冷落。

　　【算賬】以一家商業(yè)銀行的固貸利率為例計(jì)算固定利率與浮動(dòng)利率之間的息差。本次降息前，10年期固定房貸利率為6.93%，當(dāng)時(shí)相應(yīng)的浮動(dòng)利率為6.6555%；降息后，浮動(dòng)利率降到6.579%，若貸款20萬元，選擇固定利率一年要多還430元。

　　提前還貸緩緩再說

　　此前，在央行歷次加息后，銀行提前還款的咨詢量都會(huì)有所增加，過去兩年，每年年末都會(huì)迎來一個(gè)提前還貸的小高峰，現(xiàn)在情況有所改變。記者從中、農(nóng)、建、光大等銀行了解到，央行宣布降息之后一些本已預(yù)約好本月要提前還貸的市民頻頻爽約，有的甚至已放棄了提前還貸計(jì)劃。

　　“目前加息周期雖然不能說已經(jīng)結(jié)束，但至少是進(jìn)入尾聲，想提前還貸的‘房貸族’要緩一緩，如果有好的投資渠道，應(yīng)該拿這筆資金進(jìn)行投資�！蹦硣�有銀行理財(cái)師劉經(jīng)理說。不過也有理財(cái)師認(rèn)為，對(duì)于已貸款的市民來說，要等到明年1月1日才執(zhí)行，加上目前并沒有較好的投資產(chǎn)品，如果有一定的閑錢還是應(yīng)該選擇提前還貸。但是如果房貸期已過一半以上的等額本息貸款，此時(shí)一半以上的利息已經(jīng)還完，所剩還款項(xiàng)主要是本金，提前還貸意義不大。

　　【算賬】以20萬元10年期房貸為例，按照等額本息還款法降息前總利息為89034.83元，月還款額為2408.62元。降息后，總利息為87899.49元，月供為2399.16元，分別比調(diào)整前少掏了1135.34元、9.46元。

　　改變房貸調(diào)整周期規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　雖然此次央行降息是在9月份，但并不是說所有房貸利率都從9月下降。

　　對(duì)于已經(jīng)辦妥了個(gè)人房貸按揭業(yè)務(wù)手續(xù)但還未放款，或者在降息之后辦理的房貸，將根據(jù)調(diào)整后的新利率執(zhí)行。而對(duì)于正在執(zhí)行的房貸，利率調(diào)整時(shí)間要根據(jù)個(gè)人房貸按揭業(yè)務(wù)合同中的約定。目前大多數(shù)銀行房貸合同中都約定，如果在貸款期間碰上利率調(diào)整下降，從次年開始調(diào)整。也就是說，這次降息后，大多數(shù)房貸老客戶都要等到明年1月1日起才能享受到降息后的利率，而今年剩下的幾個(gè)月仍然執(zhí)行原利率。

　　其實(shí)，一旦利率進(jìn)入下降通道，浮動(dòng)利率方式應(yīng)是客戶降低利息支出的法寶。按照相關(guān)規(guī)定，貸款利率的調(diào)整周期可由“一年一定”改為由“借貸雙方按商業(yè)原則確定，可在合同期內(nèi)按月、按季、按年調(diào)整”。

　　【算賬】“按月”調(diào)整比“按年”調(diào)整可以省多少錢呢？以貸款20萬元，期限10年，按月等額本息還款方式為例，假設(shè)其2008年8月20日發(fā)放貸款，每月20日扣款，那么前者自9月21日開始執(zhí)行新利率，而后者自2009年1月1日?qǐng)?zhí)行新利率，前者較后者每年少支出月供約100元。不過，前提是房貸者判斷利率已經(jīng)進(jìn)入降息通道，否則在加息周期里這種改變會(huì)適得其反。

　　【投資理財(cái)篇】

　　債券類產(chǎn)品吃香

　　由于利率與債券收益呈反向關(guān)系，央行降息后債券類產(chǎn)品風(fēng)頭勁升。再加上股市震蕩，大批資金涌入債市，債市迎來了一個(gè)發(fā)展的春天。

　　由于債券的利息通常是事先確定，因此通常被稱為固定收益證券。今年發(fā)行的大約300款銀行債券產(chǎn)品中有63款是保證本金的，甚至有11款保證收益。

　　對(duì)于個(gè)人投資者來說，可以通過兩種方式投資在債券。一是參與上交所的債券市場，投資者可以獲取固定的利息收入，也可以通過市場買賣賺取差價(jià)，利率的升降還可以為投資者帶來更大的收益。

　　還有一種途徑就是選擇以債券為投資標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品，比如銀行債券類理財(cái)產(chǎn)品或者債券型基金。目前銀行也加大了對(duì)債券類理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)，在9月的最后一周里銀行就發(fā)行了11款債券貨幣類理財(cái)產(chǎn)品，占當(dāng)周理財(cái)產(chǎn)品的12%。

　　由于是理財(cái)產(chǎn)品中最為穩(wěn)健的一種，債券類理財(cái)產(chǎn)品往往收益較低，但是其投資期限卻較短，大部分產(chǎn)品的投資期限為1個(gè)月到3個(gè)月，期限最短的理財(cái)產(chǎn)品只有7天。3個(gè)月產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率達(dá)4%至4.5%。

　　銀河證券基金研究中心報(bào)告認(rèn)為，近來債券市場連續(xù)上漲，信用利差較高券種，以及中長期券種漲幅尤其明顯，市場已形成降息的預(yù)期。而央行降息有助于強(qiáng)化降息預(yù)期，債券市場將有機(jī)會(huì)持續(xù)表現(xiàn)。不過，對(duì)信用等級(jí)較低的債券，要保持謹(jǐn)慎。

　　信貸類產(chǎn)品盡量短線操作

　　今年以來，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品一度成為國內(nèi)銀行理財(cái)市場的主流品種，占比曾達(dá)到40%以上。由于這類產(chǎn)品本質(zhì)是融資類的信托產(chǎn)品，其產(chǎn)品收益與基準(zhǔn)利率基本上是呈正相關(guān)，貸款利率的下降肯定會(huì)影響未來發(fā)售的此類產(chǎn)品的收益情況。這類產(chǎn)品是否還值得投資呢？

　　在降息之后不久，招商銀行和北京銀行就提前終止多款信貸理財(cái)產(chǎn)品，原因就是“銀行借款人提前歸還貸款。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員楊劍超測算，今年9月5日-11日貸款利率下調(diào)前，22款6個(gè)月以下期限的信貸類理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為5.01%，25款6個(gè)月至1年期限產(chǎn)品的平均收益率為5.98%。在9月12日至18日發(fā)行的同類產(chǎn)品中，40款6個(gè)月期限以下理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為4.80%，25款6個(gè)月至1年期限理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為5.73%，下調(diào)幅度平均為0.2%。

　　不過也有理財(cái)師認(rèn)為，由于此次貸款利率下降幅度不大，因此即便相關(guān)產(chǎn)品的收益區(qū)間會(huì)有所下降，但是影響也不大，產(chǎn)品的收益率可能還會(huì)在短期內(nèi)維持穩(wěn)定。同時(shí)，由于銀行設(shè)計(jì)該類產(chǎn)品的期限較短，產(chǎn)品往往都處在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的利率水平下運(yùn)行。除非央行連續(xù)降息，否則信貸類理財(cái)產(chǎn)品的收益不會(huì)有大幅下滑。因此，投資者在選擇信貸類產(chǎn)品時(shí)，期限最好控制在半年到一年以內(nèi)，時(shí)間過長，一方面資金的流動(dòng)性受影響，另一方面，其收益也會(huì)受到利率政策變動(dòng)等不確定因素的影響。

　　觀點(diǎn)

　　跟著機(jī)構(gòu)看投資思路

　　基金經(jīng)理：降息可能刺激房市需求

　　富蘭克林國海強(qiáng)化收益?zhèn)�券型基金�?jīng)理劉怡敏認(rèn)為，央行降息的目的是想減輕企業(yè)的利率負(fù)擔(dān)，緩解盈利惡化的局面。同時(shí)，降息有利于降低中小企業(yè)的社會(huì)融資成本。對(duì)地產(chǎn)企業(yè)來說，降息的意義比較深遠(yuǎn)，除了減輕地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)壓力之外，可能會(huì)刺激房市的需求。

　　介入債券基金時(shí)機(jī)更明朗

　　交銀施羅德固定收益部總經(jīng)理項(xiàng)廷鋒認(rèn)為，“債券市場的利空幾乎已經(jīng)出盡，留在市場上的是或明或暗的利好，市場對(duì)加息的預(yù)期也已轉(zhuǎn)變成對(duì)降息的預(yù)期”，項(xiàng)廷鋒對(duì)債券市場的投資機(jī)遇持樂觀態(tài)度，“從目前來看，介入債券基金的時(shí)機(jī)已較年初更加明朗。尤其是息票率更高的公司債，具備更大的投資潛力”。

　　國金證券：銀行股長期利好

　　單邊下調(diào)貸款利率降低銀行的凈息差，對(duì)2009年的業(yè)績?cè)鲩L是負(fù)面影響；從中長期看，緊縮貨幣政策的終結(jié)是降低宏觀經(jīng)濟(jì)的硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)心不應(yīng)該過于悲觀；此外，我們預(yù)期貸款的總量額度限制以及季度額度考核可能會(huì)放松。從投資策略看，加息末期和減息初期都不是銀行股好的投資時(shí)機(jī)。