奧運(yùn)行情爽約了嗎？

　　在8月8日之后的這段時間中，出現(xiàn)了與多數(shù)投資者想象相反的情況，股市沒有上漲，而是暴跌，甚至在8月的第三周，大盤最低探至2370點(diǎn)。股市究竟是怎么了？股指期貨什么時間能夠推出？大小非對股市的影響究竟有多大？帶者讀者的問題，本期周末理財大講堂我們邀請到華龍證券研究中心的幾位理財師他們結(jié)合今年第三季度的投資策略，就廣大投資者提出的疑問進(jìn)行了解答。同時，理財師們還建議投資者要保護(hù)好自己的資金安全，操作上輕倉，逢低分批適量買入，保持平和心態(tài)，耐心等待市場見底信號。

　　市場面臨估值國際化

　　對于解禁限售股減持的限制政策出臺，有效地平滑了限售股解禁的浪潮。但是，大小非問題的負(fù)面影響依然不可小視，未來1年多的解禁量依然較大，目前A股最大的問題依舊是大小非減持的問題。在面對晚報讀者提出關(guān)于大小非的問題時，華龍證券研究中心的理財師這樣表示。

　　華龍證券研究中心的理財師分析認(rèn)為，由于當(dāng)前階段信心指數(shù)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下跌趨勢仍在延續(xù)，但估值優(yōu)勢更趨明顯，最新數(shù)據(jù)顯示，滬深300指數(shù)的PE已經(jīng)低于美國市場，而中國的經(jīng)濟(jì)增長率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國，所以繼續(xù)下跌的動力將逐步減弱。合理的靜態(tài)市盈率波動區(qū)間應(yīng)當(dāng)在20-32倍之間，而合理的動態(tài)市盈率應(yīng)當(dāng)在15-25倍之間，對應(yīng)的合理上證指數(shù)應(yīng)當(dāng)在2300-3800點(diǎn)之間。

　　政策將會更加明確

　　奧運(yùn)行情爽約了嗎？股指期貨究竟什么時間推出？面對廣大投資者最為關(guān)心的話題。華龍證券研究中心的理財師認(rèn)為，許多投資者對奧運(yùn)行情都充滿了期待，結(jié)果卻大失所望。究其原因就是許多投資者在市場連續(xù)下跌之后，期望中國百年奧運(yùn)能給資本市場帶來一針強(qiáng)心劑，這又是投資者不成熟的表現(xiàn)。按照中國股市規(guī)律，每逢重大事件，股市基本上是大幅下跌的，而這次更不例外，更深層次的原因就是奧運(yùn)行情沒有任何實質(zhì)性的支撐因素，所以也就不會有什么所謂的奧運(yùn)行情。

　　股指連續(xù)下跌之后，市場對于股指期貨又充滿了期待，股指期貨有時候會起到助漲助跌的作用，現(xiàn)在投資者的心理已經(jīng)非常脆弱了，心態(tài)已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化，也就是說市場的下跌幅度超出了眾多投資者的預(yù)期，承受能力遭受到了極大考驗，信心受挫是如此下跌的重要原因，突出表現(xiàn)在當(dāng)前市場對信息采取負(fù)面解讀，對利空放大反應(yīng)，對利好反應(yīng)麻木，中小投資者因″奧運(yùn)行情″落空而賣出股票。華龍證券研究中心的理財師表示，奧運(yùn)期間，穩(wěn)定壓倒一切，奧運(yùn)后，宏觀調(diào)控政策從過去以壓制通貨膨脹為目標(biāo)逐漸轉(zhuǎn)移向既考慮壓低通貨膨脹同時也要考慮經(jīng)濟(jì)增長，奧運(yùn)后，相關(guān)的政策面會更加明確。

　　A股市場目前投資策略

　　奧運(yùn)后股改限售股解禁壓力逐步增大，供過于求狀態(tài)明顯，對符合全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的新能源、新技術(shù)、新材料、消費(fèi)升級等細(xì)分行業(yè)估值體系的重新界定，將是我國A股市場未來結(jié)構(gòu)性深入演變的主旋律。1、行業(yè)投資策略

　　(1)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向高端：金融服務(wù)(銀行保險)、傳媒、通信、醫(yī)藥、專用設(shè)備、電氣機(jī)械、軟件行業(yè)，可能成為轉(zhuǎn)型的先導(dǎo)；(2)政府政策導(dǎo)向，鼓勵發(fā)展節(jié)能減排和新能源產(chǎn)業(yè)：包括造紙、水泥、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工等；(3)出口拉動為主轉(zhuǎn)向內(nèi)需拉動為主：零售、乳制品、啤酒等消費(fèi)及水泥行業(yè)；(4)需求拉動為主轉(zhuǎn)向成本推動為主：如煤炭及央企加大整合力度的軍工、電網(wǎng)電力、石油石化等行業(yè)。2、操作策略

　　關(guān)注政策調(diào)整帶來預(yù)期、繼續(xù)通過抵御通脹風(fēng)險提高投資的抗風(fēng)險力；主題配置策略體現(xiàn)為：市場在沒有走出熊市的情況下，尋找短期能夠獲得估值溢價預(yù)期的投資策略。3、股票配置思路

　　其一，部分參與趨勢投資，超配受益油價上漲的能源服務(wù)和設(shè)備行業(yè)；其二，尋找進(jìn)入周期底部，存在價值底線的行業(yè)；其三，布局對能源和資源依賴度較低的抗周期行業(yè)。