零售行業(yè)2008年中期業(yè)績(jī)分析，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)了25.01%%和46.32%%，較一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)增速放緩。基于此，我們認(rèn)為現(xiàn)在做出宏觀經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)整對(duì)消費(fèi)已經(jīng)造成較大影響的判斷為時(shí)過(guò)早。

　　從不同業(yè)態(tài)的行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，目前連鎖家電行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境最差，主要是由于房地產(chǎn)成交低迷狀況沒(méi)有改善，會(huì)使得家電市場(chǎng)銷(xiāo)售壓力更大；連鎖綜合超市下半年可能面臨CPI回落過(guò)程中的名義增速放緩，不過(guò)我們判斷連鎖綜合超市同店增長(zhǎng)不會(huì)顯著回落，主要是基于日用消費(fèi)品價(jià)格的上漲；而百貨行業(yè)盡管可能受到可選消費(fèi)增長(zhǎng)放緩的影響，但消費(fèi)慣性和價(jià)格彈性較家電小，決定了受到的影響沒(méi)有想象中大，而且CPI回落以及房地產(chǎn)價(jià)格下調(diào)帶來(lái)的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力上升可能會(huì)刺激居民消費(fèi)，相對(duì)而言影響更為中性。

　　行業(yè)投資建議：從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，除家電連鎖行業(yè)受房地產(chǎn)成交量萎縮影響，同店銷(xiāo)售放緩明顯外，其他子業(yè)態(tài)公司經(jīng)營(yíng)尚未因宏觀環(huán)境變化而惡化，仍表現(xiàn)出高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。行業(yè)已進(jìn)入值得長(zhǎng)期投資區(qū)域，但短期看行業(yè)三季度增長(zhǎng)受到奧運(yùn)會(huì)影響較大，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增速回落，基于此，建議投資者可在三季報(bào)數(shù)據(jù)出來(lái)后，擇機(jī)增持行業(yè)內(nèi)公司。(廣發(fā)華福)