- 解讀

　　“扎堆”發(fā)債為信貸擴張備資金

　　今年以來，多家商業(yè)銀行都公布了不同規(guī)模的次級債發(fā)行計劃。中資銀行為何掀起一股發(fā)債潮呢？業(yè)內人士分析認為，銀行“扎堆”發(fā)債是為補充資本金，從而達到監(jiān)管層對于資本充足率的監(jiān)管底線。

　　原因一 發(fā)債是為補充資本金

　　長城證券銀行業(yè)分析師吳小玲表示，進入2009年，隨著一季度信貸規(guī)模的超常規(guī)增長，監(jiān)管部門對商業(yè)銀行資產質量指標的監(jiān)控愈發(fā)嚴格，迫使商業(yè)銀行更加關注資本充足率。如果監(jiān)管層提高資本充足率的監(jiān)管底線，很多銀行的資金將面臨壓力，現(xiàn)在集中發(fā)債很可能是未雨綢繆。

　　此外，從銀行的資產負債結構來看，去年年底開始的大規(guī)模信貸投放大部分是長期貸款，銀行因此需要補充長期資金來源，如果沒有資金補充，那么銀行在今后的貸款項目爭奪中將無優(yōu)勢，而發(fā)債是補充資本金很好的方式。

　　原因二 發(fā)行成本處于歷史低位

　　此時大規(guī)模發(fā)債還有一個成本的考慮。中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，銀行大規(guī)模發(fā)行次級債的主要原因在于目前市場上利率水平比較低，大大降低了銀行成本，同時為未來信貸增長提供一定程度的支撐。

　　國泰君安分析師伍永剛分析，由于央行去年連續(xù)降息，目前利率水平已降至歷史低谷，銀行在此時大規(guī)模發(fā)行次級債意味著可以支付更少的利息獲得更多的資金，比較劃算。數(shù)據(jù)顯示，招商銀行去年9月發(fā)行的10年期固定利率債券其票面利率為5.70%，而農行此次發(fā)行的同品種債券年利為3.3%。(記者 蘇曼麗 實習生 陳蕓)