國家發(fā)改委發(fā)出通知，決定自6月1日零時起將汽、柴油價格每噸提高400元，上調幅度分別為6.98%和8%。今年5月份，國際油價上漲29.71%，為1999年3月以來的最大單月漲幅。相比之下，此次成品油價格調整幅度低于市場預期。

　　海通證券分析師鄧勇指出，在最近兩次調價之間國際原油價格的漲幅達到24%，因此要維持上次調價時的煉油毛利，國內成品油價格的調整幅度應該是在10%左右；而此次國內成品油價格上調幅度只有7%，因而國內煉油企業(yè)6月份的盈利狀況可能會差于前兩個月。但總體而言，由于4月份煉油企業(yè)盈利狀況不錯，因而國內煉油行業(yè)整個二季度的盈利應該與第一季度基本持平。

　　成品油價上調必然對石化行業(yè)的重點公司——中國石油和中國石化產生較大影響。鄧勇指出，煉油業(yè)務將為公司提供穩(wěn)定的利潤來源，而原油價格的逐季提升也將帶動公司業(yè)績的穩(wěn)步增長。由于中國石油對油氣價格的敏感性更高，因而在油價上漲的過程中，其業(yè)績提升也將更明顯。

　　國信證券分析師嚴蓓娜認為，只要成品油價格上漲幅度超過特別權益金增長速度，對其利潤就會生產正面作用。如果按照6月WTI均價65美元/桶計算，則4-6月中石油由于成品油調價將增加EBIT57億元，但特別權益金將繳納29億元，盈利增長為20億/季。中石化的業(yè)績驅動力來自煉油，雖然調價之后的成品油略有盈利，但由于最近原油價格上漲速度較快，成品油價格調整滯后于原油價格，因此將會對中石化的煉油業(yè)務造成負面影響，可能在盈虧平衡之間。

　　嚴蓓娜預計，油價還有一段上漲空間，從安全性和盈利變動的趨勢看，中石油仍然優(yōu)于中石化；但如果三季度原油價格在75美元下方盤整，中石化的煉油毛利將有機會逐步恢復，屆時其表現(xiàn)可能要優(yōu)于中石油。(李波)