流動(dòng)性能否繼續(xù)釋放推動(dòng)力？

　　至于這輪行情為什么走得如此之強(qiáng)？北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)韓志國(guó)認(rèn)為，很重要的一個(gè)原因是市場(chǎng)出現(xiàn)了前所未有的流動(dòng)性充裕局面。

　　韓志國(guó)說(shuō)，今年第一季度，銀行的放貸規(guī)模達(dá)到4.58萬(wàn)億元，這樣的放貸規(guī)模前所未有，實(shí)際上，這已經(jīng)不是“適度寬松的貨幣政策”，而是極度寬松的貨幣政策�！霸谖覈�(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有根本好轉(zhuǎn)的情況下，這些過(guò)于寬松的流動(dòng)性就必然有一部分轉(zhuǎn)移到股市，形成典型的資金推動(dòng)型行情�！�

　　不少分析師認(rèn)為，從流動(dòng)性情況來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)期5月份新增信貸在5000億元左右，這與4月份的新增信貸數(shù)據(jù)基本一致，由于一季度釋放的巨大新增貸款，流動(dòng)性方面依然保持充裕。而從解禁股來(lái)看，6月份限售股解禁規(guī)模大幅下降，市場(chǎng)的資金面壓力較為有限。同時(shí)，基金發(fā)行以及基金開(kāi)戶數(shù)的大幅提高均為股市帶來(lái)新資金，應(yīng)該說(shuō)資金面方面仍有助于行情的發(fā)展。

　　在此問(wèn)題上，王凌霄的判斷是，后市資金可能難以為繼，5月份股指雖然再收小陽(yáng)，但月度成交量卻較前幾個(gè)月有了較大幅度的萎縮，也許正是市場(chǎng)資金難以為繼的信號(hào)之一。王凌霄進(jìn)一步表示，不僅5月份，在隨后的較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，市場(chǎng)新增資金肯定不會(huì)如一季度那么充裕。但流動(dòng)性的充沛正是今年反彈得以不斷延續(xù)的根本性因素。

　　通脹預(yù)期給股市帶來(lái)機(jī)會(huì)？

　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)稍見(jiàn)起色的同時(shí)，市場(chǎng)上對(duì)于新一輪通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂也隱隱浮現(xiàn)。當(dāng)下，美元持續(xù)下跌、周邊股市和大宗商品市場(chǎng)不斷走高都一并促成通脹的預(yù)期。通脹預(yù)期刺激了人們購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的欲望，包括資源、房地產(chǎn)以及股票等等，也促使投資者將作進(jìn)一步資產(chǎn)配置調(diào)整。

　　據(jù)分析，在通貨膨脹來(lái)臨的階段，流動(dòng)性寬松是其主要特征之一，由此帶來(lái)一些資產(chǎn)價(jià)格的上漲，比如原油、有色金屬甚至房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)上升，反映到股票市場(chǎng)上來(lái)，就形成了一組相應(yīng)概念的股票———“通貨膨脹概念”股票的強(qiáng)勢(shì)。

　　有專(zhuān)家進(jìn)一步指出，“或許有一天投資者會(huì)再度發(fā)現(xiàn)，通脹的來(lái)臨與去年通脹的消失一樣迅速，那么提前布局金融市場(chǎng)必然會(huì)是先知先覺(jué)的投資者的選擇�！�

　　2008年在大家都在防范通脹的時(shí)候，緊縮就突然的降臨，讓投資者不知所措，只有紛紛拋售資產(chǎn)避險(xiǎn)�？梢�(jiàn)通脹與通縮之間仿佛只有一道墻而已，互相轉(zhuǎn)換是那么的快。同樣，危機(jī)造成的緊縮會(huì)不會(huì)與通脹也是一墻之隔呢？全球主要國(guó)家采取大規(guī)模救市舉措是在2009年前后，釋放大量的流動(dòng)性必然會(huì)造成通脹隱患，而從釋放流動(dòng)性到通脹降臨是需要一個(gè)時(shí)間過(guò)程的，目前來(lái)看，這個(gè)過(guò)程可能已經(jīng)完成。所以，通脹來(lái)臨可能只是時(shí)間問(wèn)題。