上周最值得關(guān)注的是中央經(jīng)濟(jì)工作會議，會議透露出來的信息顯示，明年國家將會采取力度更大的金融調(diào)控措施，這些措施對股市造成的沖擊將不可忽視。

　　而據(jù)《北京晨報》12月6日援引華夏紅利基金經(jīng)理孫建東的觀點，2008年指數(shù)仍會上漲，但投資者的收益卻會有明顯下降。預(yù)計明年基金收益約兩倍于居民定期儲蓄的利息收益。

　　目前一年期定存的利息收益率為3.87%，按照孫建東的預(yù)測，即便往高處算，明年基金的收益率似乎也不會高于10%，這與兩年來基金的高回報絕對是天壤之別。實際上，孫建東操盤的華夏紅利基金，今年的預(yù)期回報率就高達(dá)140%。

　　既然基金經(jīng)理對后市都如此悲觀，散戶的處境可能就更不樂觀了。

　　而股市近兩個月的調(diào)整，被套的散戶多數(shù)都存在惜售心態(tài)，原因在于他們都相信，股市一定會轉(zhuǎn)暖，牛市一定會再現(xiàn)。到目前為止，盡管沒有人否認(rèn)牛市的繼續(xù)，但口氣則由唱多未來改為謹(jǐn)慎看多，看來即便是牛市繼續(xù)，也未必人人都能賺錢。

　　對于2008年的走勢，業(yè)內(nèi)的預(yù)測也并不樂觀。盡管業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為GDP的高速增長、上市公司盈利增加將奠定明年牛市基礎(chǔ)，但實際上，業(yè)績的增長將很難保持今年的幅度，況且這些因素與股市的漲跌并無必然聯(lián)系。

　　從日本的經(jīng)驗看，十幾年的發(fā)展過去了，很多公司到現(xiàn)在的股價尚不足1989、1990年巔峰時期的一半，難道說日本的GDP沒增長、公司沒盈利嗎？還有今年“5·30”調(diào)整到現(xiàn)在，很多股票在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長下，公司業(yè)績多少也在增長，但股價跌幅仍然也超過50%。

　　我們似乎就可以此得出這樣的結(jié)論，緊縮政策下，國內(nèi)股市的暴利時代或已經(jīng)結(jié)束。而對于習(xí)慣于追求暴利的個人投資者來說，是很難接受這樣的現(xiàn)實的，特別是那些經(jīng)歷了此輪大牛市的新股民，他們還夢想著今年上半年的好日子還會回來，自己手中的股票不僅能夠解套，而且還能夠重新贏利。

　　面對這些習(xí)慣了牛市的散戶，我們能夠給出的建議是，既然市場暴利不再，就應(yīng)該降低對未來股市的預(yù)期。對于眼下的震蕩調(diào)整何時結(jié)束，認(rèn)為遙遙無期的人也逐漸增多；甚至有人提出，不要再用牛市的思維看待正在進(jìn)行的調(diào)整，否則可能就越套越深。