4月16日，國家統(tǒng)計局公布了今年一季度GDP等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。經(jīng)初步核算，一季度GDP同比增長6.1%，比上年同期回落了4.5個百分點。接受記者采訪的多家機構(gòu)和專家均表示，雖然這一數(shù)據(jù)較去年四季度6.8%的增速又有所回落，但是轉(zhuǎn)好的指標明顯增多，顯示經(jīng)濟運行出現(xiàn)了積極的變化，總體表現(xiàn)好于預期。

　　中銀國際首席經(jīng)濟學家曹遠征表示，盡管數(shù)據(jù)顯示環(huán)比仍有下滑，但就下降幅度來看，各項數(shù)據(jù)降幅正在逐月減緩，聯(lián)系發(fā)電量和PMI等先期指標已經(jīng)出現(xiàn)的回暖跡象，他認為，我國宏觀經(jīng)濟下滑態(tài)勢已經(jīng)基本得到遏制。

　　二季度經(jīng)濟有望繼續(xù)發(fā)力

　　事實上，盡管6.1%的增速低于去年四季度6.8%的同比增長速度，但專家表示，這并不代表今年一季度的經(jīng)濟形勢比去年四季度更差。鑒于目前部分先行指標反映出的情況，尤其是PMI指數(shù)和信貸規(guī)模的大幅增長，以及中部地區(qū)的資產(chǎn)投資增速明顯等情況，專家相信，隨著國家4萬億元投資計劃效應的逐步釋放，二季度經(jīng)濟將繼續(xù)發(fā)力，從而為股市繼續(xù)走強奠定堅實的基礎(chǔ)。

　　支撐上述論點的事實是，一方面，2008年三季度GDP的同比增幅是9%，從同比增幅的下降幅度看，今年一季度已經(jīng)開始收窄。

　　另一方面，相對于同比數(shù)據(jù)來說，很多專家和市場人士對環(huán)比數(shù)據(jù)更為看重，認為其表現(xiàn)更能反映經(jīng)濟形勢的變化。西南證券首席宏觀分析師董先安、銀河證券宏觀高級分析師張新法均表示，雖然一季度的同比數(shù)據(jù)不是很好看，但從環(huán)比來看，則會發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟中轉(zhuǎn)好的指標明顯增多。

　　董先安詳細分析了去年四季度出口訂單銳減導致的庫存調(diào)整、新增項目減少等因素加劇的工業(yè)增加值的波動情況，聯(lián)系近期包括發(fā)電量、固定資產(chǎn)投資等宏觀經(jīng)濟先行指標出現(xiàn)環(huán)比反彈顯示經(jīng)濟整體向上的趨勢明顯。

　　董先安表示，接下來二三季度我國經(jīng)濟即將走入上升通道，二季度GDP增速預計6.5%至7%，而三季度將達到8%至8.5%，四季度為9.5%至10%。2009年中國GDP增長率很可能達到7.5%至8%區(qū)間。

　　張新法也指出，一季度的環(huán)比數(shù)據(jù)將好于去年四季度，我國經(jīng)濟已經(jīng)觸底，但是回升幅度不會太大，不太可能出現(xiàn)強勁的V型反轉(zhuǎn)，由于擴大內(nèi)需的大幅投資從下達到形成生產(chǎn)能力、拉動GDP增長還需要一定的過渡，經(jīng)濟或?qū)⒃诘撞颗腔惨欢螘r間，下半年以后開始反彈。

　　國泰君安研究所所長李迅雷也表示，相信隨著投資拉動經(jīng)濟效用的進一步顯現(xiàn)，未來經(jīng)濟有望回暖，預計二季度GDP增速可達到7%。

　　我國經(jīng)濟先于歐美出現(xiàn)企穩(wěn)跡象

　　雖然有部分專家預計，后期的經(jīng)濟走勢可能出現(xiàn)反復，能否拉動私人投資和消費，將成為實現(xiàn)反彈的關(guān)鍵。但基于對中國經(jīng)濟回暖跡象明顯、宏觀經(jīng)濟下滑態(tài)勢已經(jīng)基本得到遏制的分析，多數(shù)專家和市場人士表示，我國經(jīng)濟已經(jīng)先于歐美出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，再加上4萬億元投資等的政策效應還將逐步得到釋放，因此短期內(nèi)再出臺新一輪經(jīng)濟刺激計劃的可能性大減。

　　廣州萬隆認為，一方面目前用投資拉動經(jīng)濟的空間不是很大，另一方面一季度的先行指標和經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示的結(jié)果意味著經(jīng)濟有一定的企穩(wěn)跡象，短期內(nèi)再出臺更加猛烈的第二輪措施的壓力不大。加之第二輪措施的核心主要是以啟動內(nèi)需為主，其涉及的利益關(guān)系較為復雜(農(nóng)地流轉(zhuǎn)方面)，短期內(nèi)出臺的概率就更小。

　　鑒于經(jīng)濟二季度即可能迎來回暖的預期，曹遠征稱，短期內(nèi)再出臺新一輪經(jīng)濟刺激方案“已經(jīng)不如以前那么必要了”。在貨幣政策方面，他也傾向于認為近期再次下調(diào)利率和準備金率的可能性不大。

　　已有預期股市反應較為平穩(wěn)

　　股市影響方面，雖然市場對數(shù)據(jù)已有預期，但數(shù)據(jù)的發(fā)布仍引起股指的劇烈振蕩，呈現(xiàn)多空交織的景象，并最終以小幅下跌收盤，形態(tài)上的5連陽宣告結(jié)束。

　　世基投資分析師羅燕蘋表示，今天公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體上對市場的影響屬中性，這也符合我們一貫的看法，就是短期見底企穩(wěn)已是事實，但在全球經(jīng)濟前景不明朗的情況下，未來中國經(jīng)濟運行依然面臨諸多挑戰(zhàn)和壓力。從對市場影響的角度來分析，本輪行情自突破2400點之后，呈現(xiàn)出明顯的資金推動特征，決定資本市場長期發(fā)展的是基本面，但流動性會對中短期市場運行產(chǎn)生關(guān)鍵影響，在目前信貸投放持續(xù)大幅上揚和寬松政策將繼續(xù)執(zhí)行的支持下，預計股指未來依然有上升空間。

　　從技術(shù)上看，最近幾個交易日以來，盤中多次回調(diào)觸及5日線后均展開較大幅度反彈，說明市場下方承接盤力量較強。另外，金融、地產(chǎn)、石化等權(quán)重股也提前主動回調(diào)，封殺了指數(shù)大幅向下的空間�？傮w上說，后期市場振蕩會有進一步加劇的可能，但向上趨勢不改，熱點切換過快加大了投資者的操作難度，建議對蓄勢充分的藍籌股和當前圍繞一季報展開炒作的熱點進行關(guān)注，同時，資源價格上漲背景下的有色金屬等資源股也應積極關(guān)注。

　　國泰君安研究所所長李迅雷認為，從長期來看，宏觀經(jīng)濟的見底對大盤應有一定支撐作用。

　　鑒于目前二級市場行情更多是受資金流帶動，二季度股市將仍表現(xiàn)為貨幣現(xiàn)象。李迅雷認為，在這種情況下，投資者應重點關(guān)注M1指數(shù)變化，若4月份M1增速超過3月份M117%的增速，A股將有可能再次提高估值水平。(李俠)