成也蕭何，敗也蕭何。中江地產(chǎn)(600053)轉(zhuǎn)型為地產(chǎn)公司之初，公司曾實(shí)現(xiàn)凈利同比增長(zhǎng)1200%的飛躍，而今，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的深度調(diào)整，公司業(yè)績(jī)難續(xù)輝煌，大股東江中集團(tuán)曾經(jīng)許下的業(yè)績(jī)承諾也變得遙遠(yuǎn)。

　　中江地產(chǎn)近日宣布，擬將現(xiàn)有紫金城項(xiàng)目的部分商鋪出售給控股股東江中制藥集團(tuán), 交易標(biāo)的價(jià)格不低于9000萬元。此次出售商鋪共134套, 建筑面積合計(jì)約6243平方米。分析人士認(rèn)為，中江地產(chǎn)大股東如此慷慨，與公司的業(yè)績(jī)難以達(dá)到大股東此前許下的承諾有關(guān)。

　　此前，江中集團(tuán)對(duì)重組后的中江地產(chǎn)2007-2008年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出承諾：如果重組后的中江地產(chǎn)在2007年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)低于6761.74萬元，或2008年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總額低于2007年度水平，江中集團(tuán)將對(duì)中江地產(chǎn)的所有流通股東追加對(duì)價(jià)的股份總數(shù)為760.5萬股。昨日，中江地產(chǎn)收于4.22元，按照這個(gè)價(jià)格計(jì)算，如果業(yè)績(jī)不能達(dá)到承諾標(biāo)準(zhǔn)，江中集團(tuán)集團(tuán)將支付價(jià)值3209.31萬元的股份給流通股東。

　　記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，2007年中江地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.75億，而2008年前三季度中江地產(chǎn)僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5030.59萬元。國(guó)盛證券地產(chǎn)行業(yè)分析師尹仲勝估計(jì)，如果不采取措施，中江地產(chǎn)的業(yè)績(jī)顯然達(dá)不到承諾。

　　中江地產(chǎn)證券事務(wù)代表王芳也對(duì)本報(bào)記者坦承：“即使這次關(guān)聯(lián)交易完成，仍然不能達(dá)到江中集團(tuán)此前的業(yè)績(jī)承諾，不排除會(huì)視情況采取一些措施�！�

　　從江中集團(tuán)方面看，此次接盤可能并不劃算。

　　按照交易價(jià)格最低值9000萬元計(jì)算，江中集團(tuán)此次拿下的店鋪均價(jià)達(dá)1.44萬元/平方米，而紫禁城項(xiàng)目開盤之初，其店鋪均價(jià)也不過1.5萬元/平方米。王芳解釋說，考慮到紫金城項(xiàng)目主要針對(duì)高端客戶群，該項(xiàng)目的商鋪和住宅都沒降價(jià)，此次交易的店鋪屬于尾盤�！斑@里只是估計(jì)不會(huì)低于9000萬，實(shí)際價(jià)格可能比這個(gè)更高”。

　　“從某種角度看，江中集團(tuán)此舉又可以說是出手挽救中江地產(chǎn)，在房地產(chǎn)進(jìn)入調(diào)整期后，資金實(shí)力不強(qiáng)的中江地產(chǎn)受到了較大影響�！币�仲勝說，現(xiàn)在江中集團(tuán)出手購(gòu)買商鋪，無異于向中江地產(chǎn)變相注資。

　　2008年前三季度，中江地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債比率高達(dá)74.44%；其速動(dòng)比率僅為0.28；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.37億，這個(gè)數(shù)字在去年同期是4673.97萬元。今年9月，中江地產(chǎn)宣布擬發(fā)2.4億元公司債，但讓人擔(dān)憂的是，目前中小房地產(chǎn)商融資難度大已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　“這些店鋪整體打包給大股東對(duì)上市公司比較有利�！蓖醴颊f。中江地產(chǎn)的公告中也談到，此次出售的紫金城商業(yè)區(qū)的商鋪，整體面積比較小，分布較為分散，零散出售需花費(fèi)的相關(guān)費(fèi)用及時(shí)間成本較高。不過，王芳并沒有就大股東后續(xù)會(huì)如何處置這些商鋪?zhàn)龀霰硎尽?/p>

　　中江地產(chǎn)或許不是特例。近年來，通過購(gòu)買大股東資產(chǎn)成為地產(chǎn)類公司的上市公司不在少數(shù)，在重組之初，很多公司的大股東也對(duì)公司業(yè)績(jī)做出過承諾，但隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化，或許會(huì)有更多公司的大股東面臨業(yè)績(jī)承諾兌現(xiàn)難的問題。(顏金成）