日本出手干預日元升值 效果能否持久有待觀察

　　9月15日上午，日本政府和日本銀行聯(lián)手在外匯市場上實施“拋售日元購入美元”的外匯干預措施，以阻止愈演愈烈的日元升值。這是日本自2004年3月16日以來時隔約6年半首次干預外匯市場。市場分析人士普遍認為，干預的效果能否持久還有待觀察。

　　受此影響，15日晨東京外匯市場上一度漲至82.86日元兌換1美元的日元對美元匯率由一路狂飆變?yōu)檠杆倩芈�。截至日本時間18時08分，日元對美元匯率已經(jīng)跌至85.41至85.44日元兌換1美元的水平,與東京外匯市場前一交易日相比，日元對美元貶值2.20日元。東京股市日經(jīng)平均股價指數(shù)在此帶動下全天上漲2.34%，以9516.56點報收，較前一交易日漲217.25點，自8月10日以來再次收復9500點大關。干預取得一定成效。

　　當日上午11時許，日本財務大臣野田佳彥向媒體宣布，為了遏制匯率的過度變動而實施了干預。野田沒有說明當天干預匯市的規(guī)模，但此間市場人士預測規(guī)模大概超過了1萬億日元。日本銀行總裁白川方明發(fā)表聲明對干預行動表示支持，稱央行將會在大力實施寬松貨幣政策的同時繼續(xù)為金融市場提供充裕的流動性，并表示強烈期待此舉有助于形成日元穩(wěn)定的匯率。日本政府官房長官仙谷由人在記者會上解釋說，從對經(jīng)濟和金融穩(wěn)定的影響考慮，最近的日元升值勢頭已無法置之不理。采取包括合適的外匯干預在內(nèi)的斷然措施，是包括首相在內(nèi)形成的統(tǒng)一意見。據(jù)仙谷由人介紹，在實施干預之前，財務大臣野田佳彥曾前來首相官邸，向菅直人首相匯報了干預匯市的考慮。仙谷由人說，此次干預是日本單獨行動，但事先已征得歐洲和美國等國貨幣當局的理解。外電的報道似乎也證明了這一點，美聯(lián)儲表示，不會立即對日本干預外匯市場壓低日元的行動置評。

　　促使日本政府痛下決心單獨干預匯市的最直接原因是14日菅直人蟬聯(lián)民主黨代表以后日元再次掀起升值狂潮。由于市場認為菅直人對直接干預日元匯率態(tài)度較為緩和，14日15時30分當菅直人再次當選的消息傳入東京外匯市場以后，日元升值步伐迅速加快，到17時，日元對美元升值0.71日元。在隨后的海外市場上,日元升值勢頭得以延續(xù)。在紐約外匯市場，日本對美元匯率步入82日元兌換1美元的大臺階，而且升值勢頭還在加快。

　　對于此輪日元升值，此前菅直人內(nèi)閣一直采取口頭干預，給市場的感覺是雷聲大雨點小。9月14日上午，財務大臣野田佳彥曾再次向市場“喊話”，稱在必要的時候將采取包括干預在內(nèi)的斷然措施。而在民主黨代表選舉期間的9月10日，菅直人首相在民主黨代表選舉的公共討論會上曾主動爆料，稱正在做歐美有關國家金融當局工作，以便在日本采取某種行動時，他們不做出消極表態(tài)。此間媒體對此評論說，首相公開透露通常在桌面下進行的貨幣當局間的協(xié)調(diào)事項異乎尋常。然而，市場對日本當局類似的口頭干預似乎已疲乏了。當菅直人重新當選民主黨代表以后，市場上的觀望迅速轉化為購入日元的能量，日元升值步伐加快。日本政府非常擔心，沒完沒了的日元升值將對出口行業(yè)形成致命打擊，加速日本國內(nèi)產(chǎn)業(yè)空洞化，最終引發(fā)日本經(jīng)濟二次探底，葬送正在緩慢恢復的日本經(jīng)濟。

　　正是基于這種擔心，日本政府斷然對外匯市場進行了干預。此間有學者評價說，此次干預出人意料，收到了一定的效果。然而，市場人士則對干預效果能否持久表示懷疑。有分析人士認為，雖然此次日本政府沒有公布干預匯市的規(guī)模，但是面對全球每天400余萬億日元規(guī)模之巨的外匯交易，任何一國政府單獨干預匯市都不輕松；若想要干預收效，最終可能需要與其他國家協(xié)同行動，特別是美國。但美國和其它發(fā)達國家暫時是不大可能協(xié)助日本來壓低日元的，因為這些國家本身也需要本幣走軟來扶助出口，支撐本國脆弱的經(jīng)濟復蘇。其次，自日本公布干預金額的1991年度開始，日本累計進行了64.5萬億日元的市場干預，其中2003年度實施了32.9萬億日元外匯市場干預后，日本政府在6年半的時間里沒有再對匯市進行干預。日本此次是否還會像上次一樣激進市場持懷疑態(tài)度，且今后日本當局能夠動用多少資金、將干預進行到什么程度也是未知數(shù)。美國財政部官員拒絕就日本此舉置評。

　　關于今后的動向，財務大臣野田佳彥15日上午表示，“將繼續(xù)關注有關動向，并在必要時采取包括干預在內(nèi)的斷然措施”。而據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》報道，15日上午當有記者問及“1美元兌換82日元是否是防衛(wèi)底線”時，官房長官仙谷由人表示“野田財務相正在進行這樣的考慮”，從而在事實上予以確認。該報道認為，政府高官言及干預匯率的防衛(wèi)底級是極其罕見的。但多數(shù)市場分析人士的看法是，只要推動日元升值的基礎條件仍舊存在，日元的升值就還會繼續(xù)。而在這些條件中，最明顯的就是持久的通縮提高了外國人投資日本資產(chǎn)經(jīng)過物價因素調(diào)整后的回報率，使得以日元計價的投資更富吸引力。(記者 宋金明）