美元貶值引全球匯率爭(zhēng)端:貨幣體系缺陷是根源

　　上周五美國(guó)財(cái)政部宣布推遲發(fā)表半年一次的《國(guó)際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報(bào)告》，美國(guó)暫時(shí)沒(méi)有錯(cuò)誤地決定將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”，但“貨幣戰(zhàn)”的硝煙并未遠(yuǎn)去。尤其是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克當(dāng)天的表態(tài)顯示，新一輪定量寬松貨幣政策已近在眼前。事實(shí)上，近來(lái)全球范圍內(nèi)有關(guān)“貨幣戰(zhàn)”的爭(zhēng)論與擔(dān)憂(yōu)，很大程度上是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體新一輪寬松政策預(yù)期的反應(yīng)。正是由于預(yù)期到新一輪美元貶值即將來(lái)臨，許多國(guó)家或干預(yù)匯市，或提前作出應(yīng)急對(duì)策，以解本國(guó)貨幣急劇升值、熱錢(qián)大規(guī)模涌入的燃眉之急，并避免新一輪資產(chǎn)泡沫積聚的風(fēng)險(xiǎn)。就當(dāng)下全球會(huì)否爆發(fā)貨幣戰(zhàn)、引發(fā)貨幣戰(zhàn)的根源及危害、匯市干預(yù)的競(jìng)爭(zhēng)性升級(jí)能否奏效、人們能否尋找到解決匯率問(wèn)題的新路徑、G20框架下能否對(duì)匯率進(jìn)行國(guó)際協(xié)調(diào)等問(wèn)題推出一組報(bào)道，以期幫助讀者對(duì)有關(guān)問(wèn)題有更深入的了解。

　　無(wú)論是上一次以“廣場(chǎng)協(xié)議”收?qǐng)龅膮R率爭(zhēng)端，還是眼下尚不知走向的所謂“貨幣戰(zhàn)”，美元貶值都扮演著最核心的角色。專(zhuān)家認(rèn)為，問(wèn)題的深層次根源在于現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系的缺陷，即美元的世界貨幣地位使其能夠通過(guò)尋求貶值來(lái)獲得其他國(guó)家無(wú)法達(dá)到的目的，特別是以犧牲別國(guó)利益為代價(jià)逃避債務(wù)。只要這種局面不發(fā)生改變，伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)的周期性變化，這種匯率戰(zhàn)的威脅可能還會(huì)重復(fù)上演。這也是為什么人們?nèi)绱岁P(guān)注國(guó)際貨幣體系改革的重要原因。

　　記者陶冶上周五，美國(guó)財(cái)政部將原計(jì)劃于當(dāng)天公布的匯率報(bào)告推遲至11月份20國(guó)集團(tuán)(G20)峰會(huì)之后發(fā)布，暗示美國(guó)政府不希望在G20峰會(huì)前進(jìn)一步加劇兩國(guó)之間的緊張情緒以及更大范圍內(nèi)的多國(guó)匯率爭(zhēng)端。盡管如此，寄望已持續(xù)近一個(gè)月的全球匯率爭(zhēng)端就此偃旗息鼓仍不現(xiàn)實(shí)，世界經(jīng)濟(jì)正面臨著2008年9月本輪金融危機(jī)全面爆發(fā)以來(lái)的又一次嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。是什么原因讓曾經(jīng)發(fā)誓通力合作以對(duì)抗危機(jī)的盟友們?nèi)缃癖�刃相向？除去�?dāng)前特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素，是什么力量一次次地置全球經(jīng)濟(jì)于匯率紛爭(zhēng)之中？在保護(hù)本國(guó)利益和穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的權(quán)衡中，發(fā)達(dá)國(guó)家與新興經(jīng)濟(jì)體又各懷何種心事？

　　中國(guó)社科院亞太所所長(zhǎng)李向陽(yáng)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，眼下全球關(guān)注的匯率之爭(zhēng)存在幾個(gè)層次的原因。首先，這一場(chǎng)“以各國(guó)競(jìng)相尋求貨幣貶值”為表現(xiàn)的匯率戰(zhàn)有著鮮明的后危機(jī)時(shí)代烙印；其次，必須認(rèn)識(shí)到導(dǎo)致本次爭(zhēng)端迅速升級(jí)的最直接誘因在于近期美元的主動(dòng)大幅貶值；最后，自二戰(zhàn)以來(lái)世界經(jīng)濟(jì)也曾經(jīng)面臨過(guò)類(lèi)似的匯率爭(zhēng)端，而其反復(fù)出現(xiàn)的深層次原因恰恰與美元一家獨(dú)大的不公平國(guó)際貨幣體系有關(guān)。

　　所謂的后危機(jī)時(shí)代烙印，大致反映在兩個(gè)方面。一是危機(jī)后全球總需求的急劇萎縮令各國(guó)對(duì)于保障本國(guó)出口利益更為敏感，對(duì)本幣升值的容忍度也大大降低。危機(jī)爆發(fā)前，發(fā)達(dá)國(guó)家作為全球需求的最主要來(lái)源地，消化了大量新興市場(chǎng)國(guó)家的出口產(chǎn)能，在一定程度上維系著全球產(chǎn)出與消費(fèi)的大循環(huán)。危機(jī)爆發(fā)之后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求的迅速萎縮不僅導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)能無(wú)法消化，同時(shí)也令新興市場(chǎng)國(guó)家的出口遭遇重挫，成為后者受危機(jī)拖累的最主要渠道；而本身存在需求瓶頸的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體短期內(nèi)不可能形成足夠需求來(lái)恢復(fù)危機(jī)前全球產(chǎn)出與消費(fèi)的平衡。在這種情況下，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家不僅希望減少進(jìn)口，而且希望擴(kuò)大出口；而新興市場(chǎng)國(guó)家也在全力穩(wěn)定自身出口以維系復(fù)蘇。其結(jié)果就是，更多的出口商在爭(zhēng)奪一塊大大縮水的市場(chǎng)，匯率自然成為見(jiàn)效最快的進(jìn)攻和防衛(wèi)武器。