4月14日，市場(chǎng)企盼半年之久的深圳華僑城集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱華僑城集團(tuán))整體上市方案新鮮出爐：華僑城集團(tuán)及旗下華僑城A(行情論壇)(000069.SZ)、華僑城(亞洲)控股(3366.HK)13家地產(chǎn)、旅游、物業(yè)、酒店等資產(chǎn)全部打包以增發(fā)方式裝入華僑城A。

　　這個(gè)方案幾乎囊括了華僑城集團(tuán)所有資產(chǎn)，獨(dú)缺旗下另一家上市公司深康佳A(行情論壇)(000016.SZ)。

　　不過(guò)這一切都沒(méi)能阻擋住深康佳股價(jià)的暴漲。4月3日~11日，短短6個(gè)交易日內(nèi)，深康佳從6.88元沖高至10.65元，累計(jì)漲幅54.8%，在這個(gè)不斷下跌的市場(chǎng)中，深康佳的表現(xiàn)顯得格外顯眼。

　　用業(yè)績(jī)超預(yù)期、10送10方案等利好消息來(lái)解釋深康佳的暴漲明顯缺乏說(shuō)服力，深康佳股價(jià)逆勢(shì)暴漲的背后到底發(fā)生了什么?

　　逆市上漲

　　4月7日，創(chuàng)維(0751.HK)正式公布參股LG Display公司(以下簡(jiǎn)稱LGD，前身為L(zhǎng)G-飛利浦公司，國(guó)際液晶巨頭之一)廣州液晶模組工廠。預(yù)計(jì)占股比例在5%以上，投資規(guī)模大約2500萬(wàn)美元。

　　LGD廣州液晶模組工廠早在2004年就已提出，因當(dāng)時(shí)擬與創(chuàng)維、康佳、TCL和長(zhǎng)虹四家國(guó)內(nèi)彩電巨頭共同建設(shè)，被譽(yù)為“聚龍計(jì)劃”，后因參股比例未能達(dá)成一致擱淺。

　　消息人士稱，康佳也參與了此次“聚龍計(jì)劃”，所占股權(quán)、出資額度與創(chuàng)維一致。

　　“傳統(tǒng)GRT彩電利潤(rùn)更低，液晶彩電也進(jìn)入了競(jìng)爭(zhēng)高峰期。” 廣發(fā)證券(行情 股吧)家電研究員周瑾表示，未能進(jìn)入彩電核心技術(shù)的中國(guó)廠商一直生存在彩電制造的最低端，爭(zhēng)奪微薄的利潤(rùn)。

　　截至目前，國(guó)內(nèi)幾家彩電巨頭的2007年年報(bào)都已推出，受原材料上漲、美國(guó)次級(jí)債以及國(guó)內(nèi)人力成本上漲等因素影響，彩電制造幾無(wú)利可圖。TCL(000100.SZ)2007年共計(jì)銷售彩電1501萬(wàn)臺(tái)，所貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)僅為2000萬(wàn)元，每臺(tái)彩電凈賺1.3元。

　　為了獲取更高的利潤(rùn)，中國(guó)彩電制造商紛紛進(jìn)入液晶電視產(chǎn)業(yè)鏈上游。

　　“液晶模組占整機(jī)成本60%以上，利潤(rùn)率明顯高于簡(jiǎn)單的彩電組裝�！敝荑�說(shuō)。

　　從2007年8月開(kāi)始，海信、長(zhǎng)虹、TCL、廈華都投入巨資進(jìn)軍液晶模組生產(chǎn)。此次創(chuàng)維、深康佳與LGD聯(lián)姻之后，國(guó)內(nèi)所有彩電巨頭都已進(jìn)入液晶模組產(chǎn)業(yè)。

　　在創(chuàng)維宣布消息的前一天，深康佳股價(jià)開(kāi)始逆勢(shì)啟動(dòng)，4月3日~11日，短短6個(gè)交易日內(nèi)，深康佳從6.88元沖高至10.65元，累計(jì)漲幅54.8%，日均換手率10%以上，大單成交更是占7成。而同期上證A股指數(shù)(行情論壇)仍在弱市橫盤。

　　深康佳4月11日就有關(guān)與LGD合資設(shè)廠的傳聞進(jìn)行了澄清，該公告指出確實(shí)與LGD有接觸，但未確定投資比例和出資金額。

　　深康佳證券事務(wù)代表吳勇軍認(rèn)為股價(jià)逆勢(shì)拉動(dòng)完全是市場(chǎng)因素�！拔覀�2007年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)117%并且推出10送10的方案，這可能是股民所看重的�！眳遣⑽凑�面回答是否參股LGD廣州項(xiàng)目。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，僅僅業(yè)績(jī)超預(yù)期、10送10方案等利好消息并不足以解釋股價(jià)逆勢(shì)6天暴漲54.8%，即使用參股LGD廣州液晶項(xiàng)目來(lái)解釋也稍缺底氣。“最大的原因是大股東有意退出，股民對(duì)于深康佳的重組預(yù)期深懷期望。”該人士說(shuō)。

　　拉高出貨？

　　4月14日華僑城集團(tuán)的整體上市方案中整合了旗下除深康佳以外的所有資產(chǎn)。

　　“有關(guān)大股東是否退出的問(wèn)題我們已經(jīng)公告過(guò)了，近幾年內(nèi)都不會(huì)減持或者退出。” 吳勇軍有些不耐煩。

　　盡管深康佳一再澄清大股東沒(méi)有出售股權(quán)的打算，但是近期股價(jià)的暴漲仍被市場(chǎng)理解為華僑城集團(tuán)“拉高股價(jià)以便出售”。

　　廣發(fā)證券研究員沈愛(ài)卿表示，華僑城集團(tuán)整體上市方案為“地產(chǎn)+旅游”，2004年開(kāi)始不斷減持也是為出手做準(zhǔn)備�！翱隙ㄏ胭u出去，這是遲早的事。”沈說(shuō)。

　　據(jù)資料，在2004年8月份之前，華僑城集團(tuán)直接持有深康佳17494.9746萬(wàn)股國(guó)有法人股，占深康佳總股本的29.06%，并通過(guò)香港華僑城間接持有總股本的8.18%，合計(jì)持有深康佳37.24%股權(quán)。

　　同年8月，華僑城集團(tuán)以每股5.53元的價(jià)格，將其持有的深康佳5500萬(wàn)股國(guó)有法人股轉(zhuǎn)讓給安徽天大企業(yè)(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱安徽天大)，后者持股比例為9.14%。

　　同年11月，華僑城集團(tuán)以每股5.4元的價(jià)格，將所持深康佳的2900萬(wàn)股國(guó)有法人股轉(zhuǎn)讓給法國(guó)湯姆遜投資集團(tuán)有限公司。當(dāng)月，湯姆遜再次通過(guò)深圳證券交易所大宗交易增持深康佳1900萬(wàn)股B股流通股，占總股本的3.16%。湯姆遜由此合計(jì)持有康佳股份4800萬(wàn)股，占總股本的7.98%。

　　而后的幾個(gè)月，華僑城集團(tuán)旗下的全資子公司香港華僑城通過(guò)深圳證券交易所大宗交易方式減持康佳4923萬(wàn)股B股，占康佳總股本的8.18%。

　　之后深康佳股改，因與安徽天大、湯姆遜未就股改對(duì)價(jià)達(dá)成一致，華僑城集團(tuán)通過(guò)墊付對(duì)價(jià)幫助深康佳完成股改。最終安徽天大、湯姆遜放棄股權(quán)，拿回了2004年股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，華僑城集團(tuán)被迫增持到15%。

　　此時(shí)，華僑城集團(tuán)持有深康佳股份驟減至15.1%，仍然是康佳的第一大股東。

　　深康佳剛剛公布的2007年年報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)收入121億元，僅僅和2003年業(yè)績(jī)相當(dāng)。彩電、手機(jī)等主要業(yè)務(wù)利潤(rùn)率不斷下滑。

　　“深康佳對(duì)于華僑城集團(tuán)來(lái)說(shuō)已經(jīng)是個(gè)包袱”。沈愛(ài)卿表示，國(guó)內(nèi)二線地產(chǎn)上市公司現(xiàn)金凈流量都是負(fù)數(shù)。華僑城A目前資金鏈也比較緊張，大股東華僑城集團(tuán)打造的“地產(chǎn)+旅游”對(duì)于資金的需求量很大，已經(jīng)無(wú)力顧及深康佳。

　　“要賣也要拉起來(lái)再賣。”業(yè)內(nèi)人士懷疑近期深康佳A股價(jià)暴漲背后有貓膩。