(聲明：任何媒體、網(wǎng)站或個(gè)人不得從本網(wǎng)直接下載使用，如欲轉(zhuǎn)載請(qǐng)與原刊發(fā)媒體聯(lián)系。)
中國(guó)人民銀行將一年期存款與貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27厘。就在上周三國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，9月份消費(fèi)物價(jià)指數(shù)比8月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至5.2%，反映通脹壓力稍為紓緩之際，今次加息有點(diǎn)出人意表。看來(lái)，人民銀行加息是希望透過(guò)市場(chǎng)手段，推進(jìn)利率市場(chǎng)化，藉此反映資金的真正需求，以鞏固今次宏觀調(diào)控所取得的成果。
從過(guò)熱的房地產(chǎn)投資一項(xiàng)看，由于通脹造成實(shí)質(zhì)利率偏低，資金“便宜”，一旦宏調(diào)的行政約束放松，房地產(chǎn)的投資熱潮可能會(huì)卷土重來(lái)，并帶動(dòng)鋼材、水泥等價(jià)格上升，今年中段房地產(chǎn)和鋼材價(jià)格一度上揚(yáng)，就說(shuō)明這一點(diǎn)。
事實(shí)上，當(dāng)資金的成本──利率不能反映資金的稀缺程度，不能反映資金的真正供求關(guān)系，在這種情況下，即使宏調(diào)取得初步成果，效果會(huì)很快因?yàn)槿狈r(jià)格信號(hào)的配套而無(wú)以為繼，甚至無(wú)法鞏固取得的成果。
今次中國(guó)推行宏調(diào)，主要是采用行政手段。但當(dāng)宏調(diào)取得成效后，宏調(diào)手段向市場(chǎng)化的調(diào)節(jié)方式轉(zhuǎn)變，是較健康的做法。照目前情況看，人民銀行通過(guò)利率的調(diào)整、放寬金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，即把利率市場(chǎng)化和放松利率管制等手段，來(lái)鞏固得來(lái)不易的宏調(diào)成果。
另一方面，當(dāng)美國(guó)今年兩度加息后，美元和人民幣的息差已有所收窄，減少了投機(jī)性的資本流入，但很清楚，美元已正式進(jìn)入加息周期，從人民幣和美元掛鉤互動(dòng)的情況看，人民幣利率有上升壓力，也是必然的趨勢(shì)。因此，人民銀行今次加息，雖然表面“事出突然”，但其實(shí)也有實(shí)際的經(jīng)濟(jì)動(dòng)因，而且是將宏調(diào)從行政干預(yù)，配套到“市場(chǎng)化”的策略性手段。(香港明報(bào)10月29日社評(píng))
