證監(jiān)會(huì)：設(shè)隔離墻嚴(yán)防研報(bào)利益沖突

　　券商、咨詢機(jī)構(gòu)研究部門(mén)發(fā)布研究報(bào)告不得受利益相關(guān)方干涉和影響；券商發(fā)布研報(bào)須披露持股情況，禁止與研報(bào)觀點(diǎn)相反的自營(yíng)交易

　　證監(jiān)會(huì)昨日公布《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定征求意見(jiàn)稿》。意見(jiàn)稿明確，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)保證研究報(bào)告不受上市公司、基金公司、特定客戶等利益相關(guān)方的干涉和影響；證券公司發(fā)布證券研究報(bào)告，應(yīng)披露本公司持有該股票的數(shù)量，且報(bào)告發(fā)布日及第二個(gè)交易日，公司自營(yíng)投資不得進(jìn)行與證券研究報(bào)告觀點(diǎn)相反的交易。

　　根據(jù)意見(jiàn)稿，證券公司負(fù)責(zé)發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)的高管人員，不得同時(shí)負(fù)責(zé)自營(yíng)、資產(chǎn)管理等存在利益沖突的證券業(yè)務(wù)。從事發(fā)布證券研究報(bào)告的人員，不得同時(shí)從事自營(yíng)、資產(chǎn)管理等存在利益沖突的證券業(yè)務(wù)。證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效措施，保證研究部門(mén)及其人員制作和發(fā)布證券研究報(bào)告，不受公司其他部門(mén)和人員以及證券發(fā)行人、上市公司、基金管理公司、證券資產(chǎn)管理公司、特定客戶等利益相關(guān)方的干涉和影響。此外，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)不得向本公司有承銷(xiāo)保薦、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)關(guān)系的證券發(fā)行人或者上市公司承諾，發(fā)布對(duì)其有利的證券研究報(bào)告。

　　意見(jiàn)稿明確，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立證券研究報(bào)告發(fā)布審閱機(jī)制，在證券研究報(bào)告發(fā)布前，由證券研究報(bào)告質(zhì)量管理人員對(duì)證券研究報(bào)告進(jìn)行質(zhì)量管理，由合規(guī)管理人員對(duì)證券研究報(bào)告涉及的合規(guī)管理事項(xiàng)進(jìn)行合規(guī)審查。除本公司證券研究報(bào)告質(zhì)量管理人員、合規(guī)管理人員外，公司其他人員以及上市公司、基金管理公司、證券資產(chǎn)管理公司等機(jī)構(gòu)的人員均不得在發(fā)布前審閱證券研究報(bào)告。

　　意見(jiàn)稿還明確，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報(bào)告，應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待證券研究報(bào)告使用者。

　　證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立與發(fā)布證券研究報(bào)告相關(guān)的利益沖突管理制度，有效管理發(fā)布證券研究報(bào)告行為與公司其他證券業(yè)務(wù)之間的利益沖突。

　　意見(jiàn)稿提出，發(fā)布的證券研究報(bào)告對(duì)具體股票做出明確的估值和投資評(píng)級(jí)的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)合規(guī)管理人員審查后，在證券研究報(bào)告中或者便于客戶查詢的渠道，披露截至證券研究報(bào)告發(fā)布日，本公司持有該股票的數(shù)量、市值及占公司自營(yíng)投資總額的比例。證券研究報(bào)告發(fā)布日及第二個(gè)交易日，公司自營(yíng)投資不得進(jìn)行與證券研究報(bào)告觀點(diǎn)相反的交易。

　　意見(jiàn)稿還提出，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效管理措施，防止證券分析師利用發(fā)布證券研究報(bào)告為自身及其利益相關(guān)者謀取不當(dāng)利益，防止相關(guān)人員在發(fā)布證券研究報(bào)告前泄露證券研究報(bào)告的內(nèi)容和觀點(diǎn)。

　　證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行發(fā)布證券研究報(bào)告與其他證券業(yè)務(wù)之間的隔離墻制度，防止存在利益沖突的部門(mén)及人員利用發(fā)布證券研究報(bào)告謀取不當(dāng)利益。（肖 波）