中期業(yè)績(jī)有喜有憂 創(chuàng)業(yè)板“想說(shuō)愛(ài)你不容易”

　　從已披露的中報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板公司在保持高成長(zhǎng)的同時(shí)，也體現(xiàn)了高風(fēng)險(xiǎn)的特征。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日，21家創(chuàng)業(yè)板公司披露了中報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)。其中，17家同比上漲，最高漲幅196.45%；4家下降，最大減幅為76.60%。

　　分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)并非必然保持高成長(zhǎng)性，投資者需綜合考慮投資標(biāo)的的發(fā)展空間，可謂是“想說(shuō)愛(ài)你不容易”。

　　業(yè)績(jī)“幾家歡樂(lè)幾家愁”

　　高成長(zhǎng)、高溢價(jià)一直是創(chuàng)業(yè)板的特色，但是從陸續(xù)披露的中報(bào)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板公司高成長(zhǎng)的背后也蘊(yùn)藏著高風(fēng)險(xiǎn)。

　　從已公布的中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板公司上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)水平一般在30%左右。截至目前，業(yè)績(jī)?cè)龇�最大的是�?guó)民技術(shù)(300077)，今年1-6月份凈利潤(rùn)上漲196.45%，緊隨其后的是臺(tái)基股份(300046)，中報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)98.23%。

　　然而，也有部分創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)?cè)诮衲晟习肽瓿霈F(xiàn)了下滑。華平股份(300074)7月30日公布中報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)上半年同比下滑了76.6%。南都電源(300068)、網(wǎng)宿科技(300017)、奧克股份(300082)的中期業(yè)績(jī)也分別下降了69.48%、29.98%和24.49%。在發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的創(chuàng)業(yè)板公司中，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)(300094)、漢威電子(300007)、寶德股份(300023)等公司預(yù)減。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的理由，創(chuàng)業(yè)板上市公司理由各異。華平股份表示，去年同期的營(yíng)業(yè)收入中大客戶訂單占了較大比例，而今年上半年的客戶中幾乎沒(méi)有大客戶銷售，從而造成業(yè)績(jī)大幅下降。南都電源和奧克股份則主要因?yàn)樵�材料價(jià)格上漲，使得利潤(rùn)大降。南都電源介紹，今年上半年鉛及非鉛原材料較去年同期均大幅上漲，導(dǎo)致公司2010年上半年毛利率較去年同期大幅下降；奧克股份則表示，由于主要原材料在今年一季度價(jià)格迅速升高，致使公司一季度產(chǎn)品毛利率同比大幅下降，對(duì)盈利構(gòu)成嚴(yán)重影響。面對(duì)凈利潤(rùn)下滑，網(wǎng)宿科技的解釋是，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致綜合毛利率下降，而且拓展新業(yè)務(wù)使得銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用大增。

　　淘金創(chuàng)業(yè)板需慧眼

　　一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，很多已披露中報(bào)的創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比出現(xiàn)了大幅縮減，有些還出現(xiàn)了金額為數(shù)千萬(wàn)元的負(fù)值。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于企業(yè)在成長(zhǎng)初期相關(guān)投入較大，創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)這一現(xiàn)象十分正常。

　　“創(chuàng)業(yè)板公司都想把自己快速做大做強(qiáng)，但有了目標(biāo)和能否實(shí)現(xiàn)目標(biāo)之間還是有很大區(qū)別的�！庇⒋笞C券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，創(chuàng)業(yè)板公司大多處在發(fā)展初期，成長(zhǎng)會(huì)快一些，但其經(jīng)營(yíng)的不確定性也會(huì)更大，能上創(chuàng)業(yè)板的公司并不一定就是高成長(zhǎng)公司。

　　與認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板公司理應(yīng)享有高溢價(jià)的觀點(diǎn)不同，李大霄認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的高風(fēng)險(xiǎn)性決定其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格更應(yīng)趨于合理，用較高的安全邊際來(lái)對(duì)抗不確定性。“好股票不怕貴，但關(guān)鍵問(wèn)題是好股票畢竟是少數(shù)，需要精挑細(xì)選。”在他看來(lái)，在創(chuàng)業(yè)板中“淘金”，首先應(yīng)該關(guān)注的是那些市場(chǎng)前景大、目前市值小的品種；其次是要看公司是否有核心競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)不會(huì)輕易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手復(fù)制；還要注重上市公司的盈利模式。另外，由于創(chuàng)業(yè)板公司多是民營(yíng)企業(yè)，管理團(tuán)隊(duì)和核心技術(shù)人員的穩(wěn)定對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展尤為關(guān)鍵。 （ 馬慶圓 ）