期指主力降低多空持倉 震蕩反彈動能涌動

　　周一各期指合約呈現(xiàn)震蕩走勢，盤中各期指合約均挑戰(zhàn)了上周五盤中的最高點，但總體而言，各期指合約波動幅度均較為有限，且10日均線逐漸對5日均線修復，市場成交量較上周五出現(xiàn)一定萎縮，持倉量下降2406手或10.14%。

　　中金所盤后公布的IF1008合約前10名和前20名結(jié)算會員的成交持倉顯示，前10名持倉由923手變化為963手，而前20名持倉由463手變化為609手，主力席位在多空持倉上均顯著減倉。

　　本周將公布7月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，預計數(shù)據(jù)將延續(xù)市場對國內(nèi)經(jīng)濟“前高后低”的判斷，CPI的高企會制約貨幣政策放松的空間。由于房地產(chǎn)調(diào)控近期不會放松，目前地產(chǎn)、銀行等周期性行業(yè)經(jīng)過估值修復后，由于缺乏政策面和基本面支撐開始顯露疲態(tài)，但預計可望維持震蕩走勢。

　　在商業(yè)銀行新一壓力測試的負面沖擊之后，市場的承受能力進一步增強。近期各種行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的出臺、“十二五”規(guī)劃等的起草討論都將在一定程度上為市場提供結(jié)構(gòu)性的催化劑因素。參考技術(shù)面因素，我們依然認為市場存在著進一步震蕩反彈的動能。

　　趨勢交易方面，參考主力席位近一段時間來的操作節(jié)奏，謹慎的投資者可在股指運行態(tài)勢更趨明朗后再做選擇。如果股指能夠有效突破前期高點，那么投資者可謹慎做多；若股指再次回落，投資者可在其回落至近期低點或20日均線附近時擇機買入。我們認為，逢低買入可能是更為保險的策略，基于股指回調(diào)空間有限的判斷，這樣即使股指出現(xiàn)進一步下滑，投資者所需承受的損失也將較為有限。（長城偉業(yè)期貨研究所 尹 波）