三大可轉(zhuǎn)債巨無霸年內(nèi)登場 將刺激債基水漲船高

　　在截至8月20日的最近三年以來的各項(xiàng)盈利排名中，債券型基金整體表現(xiàn)出色，三年期收益大幅跑贏股票型基金；而在最近一年的振蕩市中，債券型基金又再次跑贏股基5個(gè)百分點(diǎn)。

　　易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)基金經(jīng)理鐘鳴遠(yuǎn)表示，債券型基金取得持續(xù)良好的收益，主要源于對大類資產(chǎn)配置的前瞻性把握相對準(zhǔn)確。無論是2008年的利率產(chǎn)品行情，還是2009年下半年的可轉(zhuǎn)債行情、今年上半年的信用債行情和近期的可轉(zhuǎn)債行情，債券型基金只要操作得當(dāng)，均能斬獲頗豐。

　　工行擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債獲批

　　當(dāng)A股市場于8月再次遭遇震蕩調(diào)整時(shí)，債券市場又向投資者伸出了橄欖枝。

　　今年6月，中國銀行發(fā)行了規(guī)模高達(dá)400億元的可轉(zhuǎn)債，而近期市場即將迎來年內(nèi)的第二次擴(kuò)容——8月18日晚，工商銀行發(fā)布公告稱，該行擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司債券以補(bǔ)充資本金的申請得到證監(jiān)會的正式批準(zhǔn)。

　　中歐穩(wěn)健收益?zhèn)�券基金基金�?jīng)理聶曙光預(yù)測，如果再算上計(jì)劃于年內(nèi)發(fā)行的中國石化230億元可轉(zhuǎn)債的話，年底我國可轉(zhuǎn)債規(guī)�？赡艹�出1000億元，該數(shù)值是年初的10倍。他還表示，今年下半年，其投資重點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)向可轉(zhuǎn)債市場。預(yù)計(jì)工行轉(zhuǎn)債上市后，這類大盤轉(zhuǎn)債估值依然具備吸引力。雖然短期可能依然隨著其正股出現(xiàn)下行，但從中長期來看，其下跌空間有限，具備一定的安全邊際，估值優(yōu)勢比較明顯，具有中長期投資價(jià)值。

　　華富強(qiáng)化回報(bào)債券基金擬任經(jīng)理曾剛也表示，下半年積極看好可轉(zhuǎn)債，隨著工商銀行等可轉(zhuǎn)債計(jì)劃的陸續(xù)獲批，預(yù)計(jì)下半年可轉(zhuǎn)債市場的擴(kuò)容會帶來大量的投資機(jī)會。

　　將刺激債基“水漲船高”

　　事實(shí)上，由于可轉(zhuǎn)債的普遍看好，近期投資可轉(zhuǎn)債品種的基金產(chǎn)品收益正在“水漲船高”，可轉(zhuǎn)債市場的火爆行情也進(jìn)而托熱了債市行情，基金公司借勢密集推出債基。續(xù)嘉實(shí)推出“保本”類債券基金后，富國基金和華富基金也分別推出了分級債券基金和強(qiáng)化回報(bào)債券基金。

　　記者獲悉，由于債市的火爆，且機(jī)構(gòu)投資者熱情踴躍，因此兩只基金分別設(shè)定了30億和20億的限額，預(yù)計(jì)4～5天將會售完。中歐穩(wěn)健收益?zhèn)�券基金�?jīng)理聶曙光表示，轉(zhuǎn)債市場擴(kuò)容加速和流動(dòng)性提升，其對機(jī)構(gòu)投資者及債券型基金的吸引力正在增強(qiáng)�？赊D(zhuǎn)債具有“攻守兼?zhèn)洹钡奶匦�，在A股市場區(qū)間震蕩下，配置可轉(zhuǎn)債基金能達(dá)到平衡資產(chǎn)的功能。市場人士建議，資金量較小的普通中小投資者可考慮用閑置資金投資那些關(guān)注可轉(zhuǎn)債市場的績優(yōu)債券基金。

　　銀河證券基金研究總監(jiān)王群航也表示，由于上述兩只債券基金的掌舵人饒剛和曾剛都是金�；�金經(jīng)理，歷史成績名列前茅，因此未來上市之后溢價(jià)率將是大概率事件。

　　債券基金重在“風(fēng)險(xiǎn)對沖”

　　國泰雙利基金權(quán)益類基金經(jīng)理范迪釗指出，對于普通投資者來說，投資范圍更廣的二級債券基金較之僅能投資債市的一級債券基金更值得關(guān)注。據(jù)了解，二級債券型基金可投資于股票市場，可在固定收益類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品之間進(jìn)行有效的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換和風(fēng)險(xiǎn)對沖。因此，投資者不妨選擇產(chǎn)品線相對完備，股票類資產(chǎn)和債券類資產(chǎn)管理能力都相對較好的基金公司，在二級債基上加大配置。

　　從長期來看，僅是固定收益類投資或權(quán)益類投資都難以規(guī)避市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，獲取穩(wěn)定回報(bào)，只有將二者結(jié)合起來，充分利用二類資產(chǎn)的反向運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換和平衡配置，才能平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，獲取相對穩(wěn)定的回報(bào)。(記者 袁峰)