CPI創(chuàng)22個(gè)月新高 抗通脹個(gè)股再次崛起

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，8月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲超預(yù)期無(wú)疑是最震動(dòng)大盤神經(jīng)的。3.5%的漲幅創(chuàng)下了22個(gè)月以來(lái)的新高。

　　盡管從官方到民間對(duì)于今年CPI整體控制在3%以內(nèi)的溫和通脹區(qū)域充滿信心，但從昨天盤面來(lái)看，抗通脹概念還是再次崛起，農(nóng)林牧漁板塊漲幅靠前，好當(dāng)家漲6.13%，新農(nóng)開發(fā)漲3.17%。業(yè)內(nèi)人士表示在通脹預(yù)期不斷加強(qiáng)的市場(chǎng)環(huán)境下，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注抗通脹概念股，例如農(nóng)業(yè)板塊、黃金股和大消費(fèi)概念股。

　　>>整體

　　資產(chǎn)類和弱周期行業(yè)受益

　　信達(dá)證券黃祥斌介紹，抗通脹板塊通常有兩類，一類是資產(chǎn)類股票，例如礦產(chǎn)、房地產(chǎn)等相關(guān)股票，另一類主要是弱周期性行業(yè)，如農(nóng)林牧漁、食品、醫(yī)藥、消費(fèi)零售等行業(yè)。在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，資產(chǎn)類股票中有一部分受制于宏觀調(diào)控因素和需求下滑因素，短期內(nèi)并不會(huì)因?yàn)槠鋵儆诳雇�脹概念股而走�?qiáng)，例如比較明顯的有房地產(chǎn)行業(yè)。

　　黃祥斌表示，盡管根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，全國(guó)70個(gè)大中城市的房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)了持平的態(tài)勢(shì)，但并不意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)由此回暖。

　　根據(jù)當(dāng)前決策層對(duì)于調(diào)控房?jī)r(jià)的決心，由于房?jī)r(jià)沒(méi)有出現(xiàn)政府預(yù)期中的下跌，這反而有可能倒逼政府出臺(tái)更加嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策。因此對(duì)于房地產(chǎn)相關(guān)股票應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎。

　　齊魯證券孫國(guó)東表示，從8月份房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，由于新開工面積連續(xù)10個(gè)月維持高位，庫(kù)存壓力加大；同時(shí)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自籌資金比例接近2008年高點(diǎn)，開發(fā)商資金面趨緊，開發(fā)商消化庫(kù)存回籠資金意愿加大，預(yù)計(jì)四季度有效供給將快速增加，供求趨于平衡，房?jī)r(jià)上漲壓力較小，并存在回調(diào)可能。

　　>>短期

　　農(nóng)業(yè)股成抗通脹先鋒

　　上海證券彭蘊(yùn)亮表示，雖然8月CPI再創(chuàng)年內(nèi)新高，但從長(zhǎng)期來(lái)看，出現(xiàn)類似2008年高通脹的可能不大。統(tǒng)計(jì)顯示，在溫和通脹期，農(nóng)林牧漁表現(xiàn)最為突出，可適當(dāng)關(guān)注農(nóng)業(yè)板塊。中信證券也發(fā)表研究報(bào)告表示,維持農(nóng)林牧漁行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評(píng)級(jí)。中信證券認(rèn)為,在行業(yè)加速轉(zhuǎn)型階段,在通脹穩(wěn)定上升時(shí)期,農(nóng)業(yè)板塊個(gè)股將會(huì)獲得較高的溢價(jià)。

　　事實(shí)上，農(nóng)產(chǎn)品最近漲價(jià)迅猛，已經(jīng)成為推高CPI的主要?jiǎng)恿Γ瑖?guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)表示，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲對(duì)8月CPI新漲價(jià)的因素貢獻(xiàn)了70%左右。而分項(xiàng)來(lái)看，8月各項(xiàng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均有不同程度上漲，例如糧食同比上漲12%，鮮菜同比上漲19.2%，肉禽價(jià)格也上漲了不少。

　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的反復(fù)走高對(duì)百姓的餐桌產(chǎn)生了一定的影響，不過(guò)農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)股票卻受益頗多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月10日，7月5日反彈以來(lái)，農(nóng)業(yè)板塊流通加權(quán)平均股價(jià)已經(jīng)上漲40.19%，而同期A股加權(quán)平均漲幅僅為11.04%，農(nóng)業(yè)板塊跑贏上證指數(shù)29.15個(gè)百分點(diǎn)。具體個(gè)股數(shù)據(jù)顯示，47只農(nóng)業(yè)股中，7月以來(lái)有45只農(nóng)業(yè)股跑贏上證指數(shù)，占整個(gè)板塊個(gè)股總數(shù)的96%。其中，市盈率小于30倍的個(gè)股有豐樂(lè)種業(yè)和順鑫農(nóng)業(yè)，其市盈率分別為27.43倍和29.8倍。

　　除了抗通脹因素，農(nóng)業(yè)股最近還迎來(lái)短期利好因素，就是節(jié)日效應(yīng)。天風(fēng)證券分析師郭慧伶表示,雙節(jié)臨近,食用農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格也逐步攀升,農(nóng)業(yè)股將迎來(lái)升機(jī)，建議投資者逢低超配農(nóng)業(yè)行業(yè)個(gè)股�？芍攸c(diǎn)關(guān)注大北農(nóng)、登海種業(yè)和敦煌種業(yè)；養(yǎng)殖業(yè)中建議關(guān)注未來(lái)盈利彈性最大的好當(dāng)家；此外南寧糖業(yè)也有交易性機(jī)會(huì)。

　　>>長(zhǎng)期

　　黃金具有長(zhǎng)期抗通脹能力

　　7月底以來(lái)，黃金價(jià)格一路走高，上周國(guó)際金價(jià)與滬金再度逼近歷史高點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，避險(xiǎn)情緒和需求旺盛是推動(dòng)近期黃金走高的主要因素。

　　中信證券李追陽(yáng)認(rèn)為，目前，希臘、葡萄牙等歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)懸而未決給國(guó)際貨幣體系帶來(lái)較大不確定性，也導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升；另一方面，前期經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期各國(guó)擴(kuò)張貨幣政策埋下高通脹的種子，增強(qiáng)了市場(chǎng)近一段時(shí)間以來(lái)對(duì)美國(guó)維持較長(zhǎng)時(shí)間低利率的政策預(yù)期，因此黃金的表現(xiàn)值得期待。

　　黃金價(jià)格的上漲也帶來(lái)了黃金股的走高。中天證券統(tǒng)計(jì)顯示，8月份以來(lái)，按照流通市值加權(quán)平均計(jì)算，A股整體上漲2.7%，而有色板塊上漲8.1%，其中黃金板塊上漲達(dá)到10.9%之多，遠(yuǎn)跑贏大盤。

　　黃祥斌表示，黃金屬于抗通脹概念中的資產(chǎn)類品種，本身具有短期避險(xiǎn)和長(zhǎng)期抗通脹能力，因此在通脹預(yù)期下具有良好的投資價(jià)值。

　　中信證券薛峰指出，經(jīng)濟(jì)放緩使得量化寬松政策延續(xù)甚至擴(kuò)大，加上秋季消費(fèi)旺季來(lái)臨，資金流入黃金市場(chǎng)推動(dòng)投資需求的上升等因素，將在9月份以后支撐黃金價(jià)格，維持黃金股“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)，可關(guān)注山東黃金、辰州礦業(yè)和中金黃金。

　　上海中期分析師李寧表示，比較看好黃金后市，目前離新高近在咫尺，加上實(shí)物買盤的提振，應(yīng)該在近期會(huì)再創(chuàng)新高，不過(guò)也要警惕可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，注意創(chuàng)新高之后可能會(huì)出現(xiàn)的大幅調(diào)整。

　　>>未來(lái)

　　大消費(fèi)板塊將成為增長(zhǎng)主動(dòng)力

　　除農(nóng)業(yè)和黃金，消費(fèi)類板塊也成為分析師共同看好的投資方向。許多市場(chǎng)觀察人士指出，由于外部市場(chǎng)尚在恢復(fù)中，仍然存在較大的不確定性，因此出口在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)可能還會(huì)受到影響，而與此同時(shí)，投資也在由高速增長(zhǎng)逐步回歸到合理的區(qū)間內(nèi)，因此未來(lái)消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力。

　　摩根大通證券(亞太)有限公司董事總經(jīng)理龔方雄表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型尚未完成，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴房地產(chǎn)與外貿(mào)，而這兩駕驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的馬車將逐漸“熄火”。消費(fèi)業(yè)和服務(wù)業(yè)將是未來(lái)3到5年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中最值得布局、最有回報(bào)的兩大投資方向，并將成為繼出口和房地產(chǎn)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?

　　黃祥斌表示，除宏觀方面的原因之外，由于消費(fèi)類產(chǎn)品的需求往往不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期而有太多改變，因此從長(zhǎng)期看，消費(fèi)類行業(yè)屬于弱周期行業(yè)，抗通脹能力較強(qiáng)。

　　國(guó)泰君安劉冰認(rèn)為，現(xiàn)階段政府對(duì)于消費(fèi)的扶持態(tài)度明確，未來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型主要依靠?jī)?nèi)需發(fā)展。預(yù)期收入倍增計(jì)劃的推行，將加強(qiáng)對(duì)商業(yè)零售行業(yè)的良好發(fā)展預(yù)期。因此看好消費(fèi)行業(yè)的中長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)，預(yù)期該行業(yè)2010年的增速將達(dá)到30%或以上，對(duì)商業(yè)零售行業(yè)繼續(xù)給予“增持”評(píng)級(jí)。重點(diǎn)推薦王府井、重慶百貨、友好集團(tuán)、鄂武商、武漢中百等，更建議買入估值較低增長(zhǎng)好的公司，例如小商品城、蘇寧電器。（馬文婷）