期指空頭主力“出手”最謹(jǐn)慎

　　13日，股指期貨11月合約持倉量首度突破1萬手，根據(jù)交易規(guī)則，多空前20名持倉首度亮相。數(shù)據(jù)表明，期指“空軍”主力在滬指“五連陽”后并沒有大規(guī)模入場(chǎng)的跡象，凈空單僅為909手。這是股指期貨次月合約曝光首日，空頭主力最為謹(jǐn)慎的一次布局。此舉意味著，期指市場(chǎng)以券商為主的機(jī)構(gòu)資金，繼續(xù)看好11月份的現(xiàn)貨行情。

　　資金移倉遠(yuǎn)月

　　由于10月合約將于本周五到期，13日，期指資金進(jìn)行大規(guī)模移倉操作，主要表現(xiàn)在資金在平倉10月多單的同時(shí)，買入11月合約，此項(xiàng)操作推升期指11月合約與10月合約之間的月升水達(dá)到近24點(diǎn)的新高。

　　當(dāng)日，11月合約持倉量首次突破1萬手，達(dá)到12824手，并超過主力10月合約11797手的水平。其中，10月合約減倉3599手，11月合約增倉4548手，進(jìn)一步佐證了10月合約臨近交割前資金全面向后續(xù)主力合約轉(zhuǎn)移的特征。

　　值得注意的是，隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)的強(qiáng)勁上揚(yáng)，期指多空格局悄然演變，本周二，10月合約多空首次出現(xiàn)凈多單現(xiàn)象，多空前20名凈多單數(shù)量為620手；13日，10月合約繼續(xù)呈現(xiàn)凈多單格局，凈多單量為455手。連續(xù)兩日凈多單持倉，表明在臨近交割和強(qiáng)勁現(xiàn)貨走勢(shì)的威逼之下，10月合約空頭不得不割肉離場(chǎng)。

　　11月合約空頭謹(jǐn)慎“出手”

　　首度亮相的11月合約持倉表明，空頭主力并沒有大規(guī)模出擊，而是以小單謹(jǐn)慎試探，顯示期指“空軍”畏懼當(dāng)前現(xiàn)貨的走勢(shì)。根據(jù)中金所的規(guī)則，單個(gè)合約持倉量達(dá)到1萬手時(shí)，將公布多空雙方持倉數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，雖然“空軍一號(hào)”國(guó)泰君安期貨當(dāng)日大幅增倉1068手，但11月合約前20名多空持倉僅為凈空單909手，其中多頭持倉為9285手，空頭持倉為10194手。

　　表面上看，市場(chǎng)仍為凈空單格局，業(yè)內(nèi)人士在分析其中原因時(shí)認(rèn)為，因當(dāng)前期指市場(chǎng)逐步由機(jī)構(gòu)作為主導(dǎo)力量，而機(jī)構(gòu)保值力量為規(guī)避現(xiàn)貨可能的下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不得不成為期指市場(chǎng)“天然的空頭”，由此增加了空頭的持倉力量。不過，根據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，909手的凈空單，是今年4月股指期貨上市以來，次月合約首度亮相時(shí)的最小凈空單量。這足以說明，機(jī)構(gòu)保值頭寸當(dāng)前以謹(jǐn)慎避險(xiǎn)為主，甚至已經(jīng)減少避險(xiǎn)頭寸。期現(xiàn)價(jià)差依然顯示強(qiáng)勢(shì)格局，13日，10月合約與11月合約之間的價(jià)差由前一個(gè)交易日的18點(diǎn)擴(kuò)大至23.2點(diǎn)；其中，10月合約收?qǐng)?bào)3206.8點(diǎn)，而11月合約收?qǐng)?bào)3230點(diǎn)，前者較現(xiàn)貨指數(shù)貼水10.78點(diǎn)，后者升水12.42點(diǎn)。從價(jià)差的情況來看，期市資金做多遠(yuǎn)月合約信心未變。值得提醒的是，IF1010合約周五將退市，不排除資金借10月合約退市換月，且現(xiàn)貨市場(chǎng)在積累大量獲利盤的基礎(chǔ)上也有可能出現(xiàn)一定程度的調(diào)整。記者 李中秋