基金倉位重心明顯下移 基金經(jīng)理仍抱希望

　　在經(jīng)歷了6年以來的高倉位以后，基金終于在最近震蕩市中敗下陣來，不但在兩周內(nèi)持續(xù)減倉，市場(chǎng)情緒也明顯悲觀。不過，也不乏部分樂觀的基金經(jīng)理對(duì)持有的板塊仍抱希望。

　　在流動(dòng)性政策收緊的預(yù)期下，上周股市大幅下跌，上證綜指和深成指平均跌幅達(dá)10%左右�；�金自前一周明顯減倉之后，上周減倉幅度明顯縮窄，但整體仍處于減倉趨勢(shì)中，倉位重心明顯下移，其中應(yīng)對(duì)市場(chǎng)被動(dòng)減倉明顯，而主動(dòng)倉位操作中出現(xiàn)明顯分化。由于基金整體倉位仍維持在85%左右的高位，且債券基金以及部分偏股方向基金仍有逆勢(shì)加倉，顯示其對(duì)后市仍然較為樂觀。

　　德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，各類以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金繼續(xù)小幅減倉�？杀戎鲃�(dòng)股票基金平均倉位為88%，相比前周降低1.75%；偏股混合型基金平均倉位為82.45%，相比前周降低1.76%；配置混合型基金平均倉位73.78%，相比前周降低2.21%。

　　測(cè)算數(shù)據(jù)亦顯示，扣除被動(dòng)倉位變化后，主動(dòng)減持超2%的基金數(shù)量達(dá)到127只，其中48只基金主動(dòng)減持幅度超過5%，減倉基金較上周明顯增多。

　　另一方面，扣除被動(dòng)倉位變化后，119只基金主動(dòng)增倉幅度超過2%，其中24只基金主動(dòng)增倉超過5%。逆勢(shì)主動(dòng)加倉主要為前期倉位較低的基金。

　　在一片減倉聲中，基金經(jīng)理傳出的聲音也呈現(xiàn)出驚人一致，震蕩成為主基調(diào)。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，本輪下跌的元兇是通脹，雖然目前來看通脹失控的可能性并不大，但面對(duì)不斷走高的通脹，央行只能采取緊縮的貨幣政策來應(yīng)對(duì)。近期的快速下跌已經(jīng)反映年內(nèi)可能再次加息的影響。隨著加息、物價(jià)管制等消息的逐步明朗，加上前期市場(chǎng)的提前消化反應(yīng)，大盤有望呈現(xiàn)階段性止跌企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　“在這輪下跌前，因?yàn)檎麄�(gè)行業(yè)基金倉位已經(jīng)達(dá)到了歷史高點(diǎn)，預(yù)計(jì)股市到了調(diào)整的時(shí)候，可能會(huì)以震蕩下跌的形式進(jìn)行，也因此提前做了一些減倉準(zhǔn)備，減倉品種主要是前期漲幅比較大的有色、煤炭、銀行、證券、保險(xiǎn)等長(zhǎng)周期股票。但是這樣快的下跌速度仍然超乎市場(chǎng)預(yù)期�！睏畹慢埻嘎兜�。

　　相比上述兩位的謹(jǐn)慎預(yù)期，東吳進(jìn)取策略基金經(jīng)理朱昆鵬對(duì)后市的判斷則十分樂觀。他認(rèn)為，投資者要調(diào)整心態(tài)，理性地看待市場(chǎng)的震蕩。“盡管貨幣政策拐點(diǎn)出現(xiàn)，但是流動(dòng)性拐點(diǎn)仍未出現(xiàn)，因此，中長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)仍將震蕩上行，并呈緩步節(jié)奏。”

　　對(duì)于后市存在的投資機(jī)會(huì)，楊德龍認(rèn)為，市場(chǎng)下跌提供了調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的機(jī)會(huì)�！暗�到現(xiàn)在，前期看好但因估值過高沒有買入的品種，具有較好的投資機(jī)會(huì)，比如一線白酒、品牌消費(fèi)品、‘十二五’規(guī)劃建議里提到的七大新興產(chǎn)業(yè)，以及醫(yī)藥板塊的部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股。這些防御性股票具有長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者可以追求長(zhǎng)期收益�！保ê�芳）