通脹預(yù)期再度升溫 五大板塊勾畫掘金路線圖

    編者的話：7月是三季度的第一個(gè)月，投資者從7月的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)中看出三季度的趨勢(shì)，而CPI無疑會(huì)成為關(guān)注度最高的指數(shù)。

　　過去的一個(gè)月里，全國大部分地區(qū)持續(xù)高溫多雨，蔬菜價(jià)格普遍回升。國家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月36個(gè)大中城市，集市豬精瘦肉和雞蛋平均零售價(jià)格分別比6月上漲了7.14%和4.75%。21種蔬菜的平均價(jià)格上漲了11.9%。根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，很多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)7月CPI會(huì)創(chuàng)出年內(nèi)新高，甚至再次超過3%的警戒線。

　　在此背景下，通脹預(yù)期再度升溫，農(nóng)業(yè)、釀酒食品、醫(yī)藥、有色金屬、商品零售等受益板塊表現(xiàn)搶眼，成為近期市場(chǎng)關(guān)注的一大亮點(diǎn)。本版試圖結(jié)合期貨市場(chǎng)或中報(bào)情況，仔細(xì)梳理相關(guān)受益板塊，挖掘抗通脹行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　農(nóng)林牧漁 通脹預(yù)期增強(qiáng) 引發(fā)交易性機(jī)會(huì)

　　中報(bào)表現(xiàn)：截至昨日，滬深兩市共有13家農(nóng)業(yè)類上市公司公布了2010年中報(bào)業(yè)績，實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入99.35億元，同比增長22.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.03億元，同比增長24.07%；平均每股收益為0.09元，同比增長18.79%。

　　其中，隆平高科營業(yè)收入5.94億元，同比增長54.86%，凈利潤0.19億元，同比增長161.15%，每股收益0.18元，同比增長200.00%。此外，圣農(nóng)發(fā)展、華英農(nóng)業(yè)、新農(nóng)開發(fā)等公司的中期業(yè)績?cè)鲩L，居同行業(yè)前列。

　　期貨市場(chǎng)：周一，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨整體高開高走，出現(xiàn)普遍上漲格局。而豆油1105更是在多頭推動(dòng)下以8286元/噸漲停報(bào)收，領(lǐng)漲作用明顯。連豆主力1105開盤4015元/噸，收盤4069元/噸，上漲80元/噸。豆粕1105合約在5日均線支撐下震蕩上行，最終報(bào)收于3039元/噸，上漲54元/噸。上周五CBOT大豆沖高回落，11月大豆合約上漲4.5美分報(bào)1,033.5美分/蒲式耳。

　　投資策略：驅(qū)動(dòng)農(nóng)業(yè)股上漲的核心因素還是盈利。從中報(bào)預(yù)增公告來看，超預(yù)期和符合預(yù)期的公司多數(shù)來自上游的水產(chǎn)品與種業(yè)公司，下游的果汁、番茄醬、糖、飼料等公司的盈利則多數(shù)低于預(yù)期，但由于前期股價(jià)的連續(xù)下跌已經(jīng)部分釋放了業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)，因此，在市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈的背景下，中下游公司有望迎來脈沖式行情。

　　齊魯證券認(rèn)為，3-4季度農(nóng)業(yè)股是應(yīng)該繼續(xù)超配上游的水產(chǎn)品和種子，還是應(yīng)該轉(zhuǎn)戰(zhàn)具備補(bǔ)漲潛力的中下游行業(yè)，如蘋果汁、番茄醬、糖、飼料。僅就行業(yè)景氣度排序，水產(chǎn)品、種業(yè)、生豬是排在前三位的子行業(yè)，而蘋果汁、番茄醬、飼料、糖等中下游的農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)之景氣度也在穩(wěn)步提升。換從相關(guān)公司盈利增速來看，中下游行業(yè)的景氣度雖然向好，但相關(guān)公司的量、價(jià)、利等核心要素的增勢(shì)偏小，導(dǎo)致相關(guān)公司估值水平難以獲得顯著溢價(jià)。

　　預(yù)計(jì)由農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)引發(fā)的國內(nèi)通脹預(yù)期在3季度不會(huì)明顯減弱，考慮到2009年前低后高等翹尾因素，4季度通脹預(yù)期可能略微減弱�？蓮娜龡l主線進(jìn)行投資，水產(chǎn)品、種子、生豬。可以關(guān)注飼料、果汁、番茄醬、糖等業(yè)績改善引發(fā)的交易型機(jī)會(huì)，后者的催化劑多數(shù)集中在9月初—10月底，故不確定性猶存。

　　漲幅居前個(gè)股：

　　壹橋苗業(yè)：自7月13日公司上市至今該股上漲幅度達(dá)66.04%。2010年1-6月每股收益0.90元(發(fā)行前5000萬總股本計(jì)算)，每股凈資產(chǎn)4.53元，凈資產(chǎn)收益率21.93%，營業(yè)收入1.37億元，同比增長16.77%；凈利潤4478.37萬元，同比增長17.25%。

　　公司具有農(nóng)林牧漁概念、次新股概念、農(nóng)業(yè)龍頭概念、小盤概念、高價(jià)概念、遼寧沿海概念。公司主要從事海珍品苗和圍堰海參的繁育養(yǎng)殖，擁有42個(gè)育苗室，總計(jì)水體達(dá)6萬立方米，為我國最大的海珍品苗種生產(chǎn)企業(yè)之一。

　　登海種業(yè)：該股本輪反彈，自7月19日至今上漲幅度達(dá)37.32%。2010上半年公司每股收益0.8432元，每股凈資產(chǎn)4.9517元，凈資產(chǎn)收益率17.95%，營業(yè)收入4.87億元，同比增加47.98%，凈利潤1.48億元，同比增加128.85%。業(yè)績?cè)鲩L原因是：公司母公司主營業(yè)務(wù)收入和營業(yè)利潤與上年同期相比增幅較大，母公司盈利能力增強(qiáng)；控股子公司山東登海先鋒種業(yè)有限公司的主推品種先玉335的銷量比上年同期有所提高，盈利水平也較上年同期提高；控股子公司丹東登海良玉種業(yè)有限公司玉米新品種推廣加速，盈利能力提高，效益實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。

　　釀酒食品 食品價(jià)格大漲 升級(jí)美食轉(zhuǎn)型酒

　　中報(bào)表現(xiàn)：截至昨日，滬深兩市共有8家釀酒食品類上市公司公布了2010年中報(bào)業(yè)績，實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入115.17億元，同比增長19.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤15.56億元，同比增長43.82%；平均每股收益為0.39元，同比大增47.62%。

　　其中，天寶股份營業(yè)收入4.78億元，同比增長59.52%，凈利潤0.47億元，同比增長112.67%，每股收益0.24元，同比增長9.09%。此外，古井貢酒實(shí)現(xiàn)凈利潤1.07億元，同比增長202.04%，每股收益0.46元，同比增長206.67%。而貴糖股份的凈利潤和每股收益都出現(xiàn)了10倍以上的負(fù)增長。