國美“分家”或在十月 誰將是最后的贏家？

　　(主編：熊曼琳 編導(dǎo)：李想 侯珍瑪 攝像：沈焱 李培 樊金峰 張小明)

　　今天我們繼續(xù)關(guān)注國美控股權(quán)之爭。后天，也就是9月28日，將是決定國美電器命運(yùn)的關(guān)鍵時刻。這一天國美電器將召開特別股東大會，投票表決國美控制權(quán)到底歸屬以國美電器前任主席黃光裕為核心的大股東，還是以國美電器現(xiàn)任董事局主席陳曉為代表的管理層。一個最大的懸念是，國美電器這個家電巨頭會不會就此分裂？

　　鄒曉春 國美電器執(zhí)行董事候選人黃氏家族代言人、律師

　　鄒曉春：如果在9月28號這個大股東提議沒有得到過半數(shù)股東的贊成，那從今年的11月1號開始，非上市部分大部分就要拿回來自己經(jīng)營。

　　鄒曉春，國美電器執(zhí)行董事候選人、黃氏家族代言人、律師，被媒體譽(yù)為陳曉的“潛在接替者”。

　　失利就獨(dú)立，黃光裕并不只是威脅。8月27日，黃光裕擁有并控制的北京國美電器有限公司向國美電器董事會發(fā)出了書面通牒：一旦9月28日特別股東大會上，大股東黃光裕提出的罷免董事局主席陳曉等5項動議未全部獲得通過，那么大股東將收回自己完全擁有的、托管給上市公司經(jīng)營的372家非上市門面店，自2010年11月1日起自行管理非上市業(yè)務(wù)。如今正在香港備戰(zhàn)9月28日大選的黃光裕代言人鄒曉春通過電話向記者透露了收回372家門店的緣由。

　　鄒曉春：我們確實是不知道這個董事局還能不能公平的對待那370家非上市門店這是一個考慮。第二個考慮就是陳曉先生發(fā)的國美的路子我們不認(rèn)可，所以我們肯定是不可能再把我們自己370家門店還交給他來管理。

　　隨著黃光裕和陳曉對于國美控制權(quán)的爭奪戰(zhàn)愈演愈烈，國美分家成為了一種可能性越來越大的懸念。早在2004年國美電器在香港借殼上市時，有部分門面店并沒有裝入上市公司，而是被裝入了北京國美電器有限公司，這是黃光裕獨(dú)資擁有的公司，和在香港上市的國美電器有限公司同時成為國美這個品牌的兩大支柱。

　　當(dāng)時，國美在全國37個城市共有135家門店，黃光裕將其中22個城市的96家門店裝入上市公司，剩余15個城市的39家門店劃為非上市資產(chǎn)。雙方還訂立了一個“不競爭承諾”的約定，也就是說上市的國美和非上市的國美不在對方的城市內(nèi)直接或者間接從事電器和消費(fèi)電子產(chǎn)品的零售業(yè)務(wù)。6年過去了，目前屬于上市的國美門店已經(jīng)發(fā)展到740家，而非上市的國美門店也擴(kuò)大到了372家。雙方在中國的市場版圖上形成了涇渭分明的格局，上市國美的“地盤”包括北京、天津、重慶、深圳、廣州、武漢等22個城市，而非上市的國美則占據(jù)了上海、浙江、河南、河北以及東北三省的大部分城市。

　　上市門店和非上市門店不僅沒有競爭，而且一直以來非上市門店始終是由上市公司托管經(jīng)營，上市公司每年統(tǒng)一為上市和非上市的國美進(jìn)行采購和管理，而非上市門店則每年向上市公司繳納相應(yīng)的費(fèi)用。這種兩套牌子一套人馬的經(jīng)營模式，不要說消費(fèi)者無從辨別，這位在國美工作了17年的老員工也告訴記者，他的許多同事都沒有上市和非上市的概念。

　　胡廣加 國美電器北京大興聯(lián)華店店長

　　胡廣加：沒有沒有，確實沒有。

　　記者：可能像一些新來的員工完全還不知道分為上市和非上市？

　　胡店長：甭說新員工，可能老員工有的都不知道。

　　不管員工是否清楚國美內(nèi)部這種微妙的關(guān)系，但分家似乎已成了一個越來越現(xiàn)實的問題。對于大股東黃光裕所提出的分家的最后通牒，8月30日，以陳曉為首的國美電器董事會做出針鋒相對的回應(yīng)。這封董事會致全體股東的信函認(rèn)為，黃光裕收回非上市門店的舉動將導(dǎo)致上市公司損失近2.85億港元的服務(wù)費(fèi)，這“明確暴露了黃光裕為了自身利益不惜犧牲國美及國美其它股東利益的面目”；另一方面，國美董事會建議“股東毋須理會這一虛張聲勢的威脅”，因為分家將讓“大量經(jīng)驗豐富的經(jīng)理從現(xiàn)時為非上市業(yè)務(wù)服務(wù)的工作中釋放出來”，“收獲的將不僅僅是服務(wù)費(fèi)”。也就是說，國美董事會認(rèn)為，雖然分家會對上市公司帶來一些服務(wù)費(fèi)的損失，但上市公司將輕裝上陣，贏得更大的發(fā)展空間。

　　陳曉 國美電器董事局主席

　　陳曉：國美它本身是一個上市公司受托去管理非上市這一片的業(yè)務(wù)，當(dāng)然這個，這種方式是當(dāng)時國美在上市的過程里面的一種結(jié)構(gòu)性設(shè)計，我相信這樣的設(shè)計在中國民營企業(yè)上市的過程之中，不是唯一的，但是假如我們從另外一個角度去看這些現(xiàn)象的話，那我們也會有一些反思說，這種的結(jié)構(gòu)它的合理性和它這種在整個現(xiàn)代企業(yè)制度完善的今天，未來它還有多少空間，那么這些都是一些疑問。

　　陳曉似乎并不擔(dān)心國美分家。對于這個問題，他也不愿多談。而在采訪中，記者輾轉(zhuǎn)拿到了一份國美上市公司發(fā)給非上市的北京國美的信函，這封信函提到，截止目前，非上市資金狀況財務(wù)的判斷為：現(xiàn)金8億，庫存25億，固定資產(chǎn)6億，銀行授信和貸款14億，應(yīng)付賬款46億，凈現(xiàn)金資產(chǎn)為負(fù)20億。這份信函似乎證明了非上市的國美并不是什么寶貝，而更像是一個包袱。

　　鄒曉春：不屬實，不屬實，它這個是，這個不是它的正常的報表，會計報表，它可能是考慮了一些剔除才是這樣，不剔除的話它的凈資產(chǎn)是有的。

　　鄒曉春并不相信這些數(shù)據(jù)的真實性，但是他又無法向記者提供相關(guān)的數(shù)據(jù)。因為國美非上市門店的經(jīng)營由上市公司負(fù)責(zé)，作為大股東一方并不掌握。不過鄒曉春向記者分析了國美2010年中期業(yè)績報告，這份由上市公司發(fā)布的財務(wù)報告顯示，2010年上半年國美上市門店數(shù)量740家，實現(xiàn)銷售249億元；非上市部分門店372家，實現(xiàn)銷售96.17億元。也就是說，非上市門店數(shù)量為上市門店的50%，銷售額為其38.6%。鄒曉春認(rèn)為，兩者的業(yè)績表現(xiàn)差距不大。

　　鄒曉春：非上市的300多家門店還是非常不錯的，它們分布在上海、江浙、福建、河南、河北、山西還有東北三省17個省市區(qū)，大半個中國，這些地點(diǎn)都是消費(fèi)潛力很大的地區(qū)。

　　如果說，之前博弈的主角還只限于黃光裕家族與國美的管理層，那現(xiàn)在戰(zhàn)火已經(jīng)蔓延到了上市國美與非上市國美，這對國美員工、消費(fèi)者以及中國家電連鎖業(yè)又意味著什么呢？

　　國美分家，誰會是贏家？我們來聽聽各方的觀點(diǎn)。