周二兩市大盤走出了先抑后揚的走勢，上證指數(shù)最低下跌40點，但在買盤推動下探底回升。市場總體表現(xiàn)強勢，鋼鐵板塊、醫(yī)藥板塊、金融板塊以及機(jī)械等板塊周二表現(xiàn)良好。鋼鐵上漲的直接原因在于寶鋼提高鋼鐵價格，而金融股的上漲，則是受到昨日大幅上漲以及中投繼續(xù)增持中行、工行和建行的影響。房地產(chǎn)、家用電器以及餐飲旅游板塊則有小幅下跌。

　　股市環(huán)境明顯好轉(zhuǎn)

　　春節(jié)前僅有3個交易日，鼠年即將過去，牛年即將到來。2008年帶給投資者更多的是痛苦記憶，股指也創(chuàng)下了歷史上最大的年度跌幅。不過，自去年11月份以來，隨著各項政策的出臺，經(jīng)濟(jì)狀況開始有所好轉(zhuǎn)，尤其是政策面利好消息不斷出現(xiàn)，股市環(huán)境逐漸趨好。

　　首先是政策的連續(xù)推出有利市場企穩(wěn)。2008年底中央連續(xù)推出刺激經(jīng)濟(jì)的政策和措施，先是推出4萬億投資規(guī)劃，接著提高出口退稅范圍和力度推動出口，再次提出振興“十大”產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)和措施。在這些措施和政策的推動下，A股市場投資者信心明顯恢復(fù)，大盤也在1664點之后逐步走強。行業(yè)振興政策的出臺，更是極大提振了周期性行業(yè)個股的人氣。鋼鐵、汽車、化工、機(jī)械、3G等行業(yè)均出現(xiàn)明顯的報復(fù)性反彈。從近期政策出臺對資本市場的影響結(jié)果看，這些政策將會強力推動相關(guān)板塊的上漲，從而促成市場的大規(guī)模反彈。在行業(yè)振興計劃中，最先推出的是汽車和鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，預(yù)計石化、輕工業(yè)和裝備制造業(yè)將會先后推出，今后仍不斷有刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策出臺。

　　其次資金面逐漸寬裕。雖然出口和生產(chǎn)的數(shù)據(jù)依然令人憂慮，但是2008年12月M1、M2數(shù)據(jù)顯示市場資金面有快速回暖的跡象，M1、M2的同比增速均比11月大幅度增加。12月份M1、M2同比增速分別為9.06%與17.82%，雙雙改變了自去年5月份以來增速持續(xù)下滑的不利局面，12月新增貸款更是達(dá)到了7700億元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了此前市場的普遍預(yù)期。造成這種結(jié)果的原因，在于國家加大貸款供應(yīng)量和放松貨幣政策，兩者疊加導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量的快速增加和貨幣乘數(shù)的大幅提高。充沛的資金會對資本市場短期走勢形成非常大的正面效應(yīng)，這也是A股大盤自12月以來相對抗跌的重要因素。隨著更多資金的進(jìn)入市場，必然對大盤形成明顯的支撐作用。

　　短期不確定因素仍存

　　從A股大盤的技術(shù)面來看。形態(tài)上，A股走出底部不斷抬高的走勢，技術(shù)形態(tài)逐漸好轉(zhuǎn)。近期市場熱點輪動，投資機(jī)會逐漸增多，為資金創(chuàng)造了較合適的投資氛圍。以海通證券、中國太保和金風(fēng)科技為代表的解禁股走強現(xiàn)象，顯示場外資金已經(jīng)對解禁的擔(dān)憂明顯減輕，大資金介入跡象極為明顯。從資金流向來看，部分基金加倉明顯。

　　2008年的大熊市給投資者財富帶來重大負(fù)面影響，不過，熊市也是一筆重要的財富，它讓我們充分認(rèn)識到市場的風(fēng)險。2009年，在國內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)的系列政策影響下，在國際共同抗擊金融危機(jī)的努力下，A股市場投資機(jī)會將明顯增加。不過，具體到短期市場而言，市場不確定因素依然存在。操作上，倉位較重的投資者可考慮在節(jié)前減持倉位以輕松心態(tài)過好春節(jié)以戰(zhàn)來年，倉位較輕的投資者可考慮適當(dāng)增加持股以防范踏空風(fēng)險。具體投資品種方面，建議從價值投資角度配置動態(tài)估值水平較低且基本面逐漸改善的品種。 　(華泰證券 陳金仁)

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