12只概念股可投資

　　根據(jù)溢價(jià)率、創(chuàng)投含量及業(yè)績(jī)?cè)鏊龠@三個(gè)指標(biāo)，我們篩選出12家當(dāng)前仍可關(guān)注的創(chuàng)投概念股。這些公司溢價(jià)率均在30%以下，共計(jì)每股所含創(chuàng)投金額/股價(jià)在1%以上，根據(jù)已發(fā)布的年報(bào)，它們2007年、2008年業(yè)績(jī)沒(méi)有出現(xiàn)下滑。

　　這12家創(chuàng)投概念公司分別為紫光股份、拓邦電子、張江高科、ST安彩、中科英華、南京高科、隆平高科、華工科技、寧波韻升、復(fù)星醫(yī)藥、北京城建以及同方股份。

　　其中，同方股份溢價(jià)率為-125.08%，該公司旗下創(chuàng)投企業(yè)很多，包括嘉融投資有限公司、北京高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司、北京同方創(chuàng)新投資有限公司等，每股所含創(chuàng)投金額/股價(jià)在6.56%以上。其2007年歸屬母公司凈利潤(rùn)增幅達(dá)到178.02%。

　　此外，我們注意到，同方股份屬于信息設(shè)備行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括能源環(huán)境及信息業(yè)，這很可能是中國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司的集中領(lǐng)域，將受惠于創(chuàng)業(yè)板同類公司的推動(dòng)效應(yīng)。同時(shí)，其主業(yè)和旗下創(chuàng)投公司的投資方向較為吻合，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)有助于提高投資收益率。

　　復(fù)星醫(yī)藥溢價(jià)率為-75.97%，旗下創(chuàng)投公司包括上海復(fù)星化工醫(yī)藥投資有限公司、上海復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司等，且多為100%控股。其中上海復(fù)星化工醫(yī)藥投資有限公司主要從事化工、醫(yī)藥、新材料及新能源等行業(yè)的投資，與復(fù)星醫(yī)藥主業(yè)一致，其投資的水晶光電已在A股上市。復(fù)星醫(yī)藥每股所含創(chuàng)投金額/股價(jià)在9.18%以上，2007年及2008年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)142.65%、10.40%。

　　我們注意到，燕京啤酒、煙臺(tái)萬(wàn)華、小商品城、南天信息、升華拜克及水井坊等其他一些創(chuàng)投概念公司溢價(jià)率很低，甚至為負(fù)數(shù)，業(yè)績(jī)也都實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。但這些公司創(chuàng)投含量很低，多在0.5%以下，甚至不足0.1%，投資價(jià)值相對(duì)來(lái)說(shuō)大打折扣。

　　兩家受益券商

　　除了創(chuàng)投概念股外，券商也將在承銷、直投等方面受益于創(chuàng)業(yè)板的推出。

　　根據(jù)業(yè)績(jī)、承銷能力以及是否具有直投資格等指標(biāo)綜合考慮，我們認(rèn)為，在上市券商中，中信證券及海通證券最具投資價(jià)值。

　　其中，行業(yè)龍頭中信證券具有直投資格，旗下的金石投資項(xiàng)目豐富，創(chuàng)業(yè)板的推出將為直投業(yè)務(wù)的退出獲利提供理想的途徑。

　　此外，中信證券承銷能力較強(qiáng)，2008年前三季度承銷凈收入占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)8.97%，在上市券商中處于較高水平。2007年，中信證券歸屬母公司凈利潤(rùn)同比上升408.84%，盈利能力強(qiáng)。

　　海通證券同樣具有直投資格，2008年前三季度承銷凈收入占營(yíng)業(yè)收入的3.14%。其2006年、2007年業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　5家公司風(fēng)險(xiǎn)須注意

　　根據(jù)同樣的指標(biāo)，我們認(rèn)為，綜藝股份、金鷹股份、天通股份、天茂集團(tuán)以及民豐特紙等5家創(chuàng)投概念公司投資風(fēng)險(xiǎn)較大。它們溢價(jià)率均在30%以上(實(shí)際上均超過(guò)55%)，根據(jù)現(xiàn)有資料，這些公司每股所含創(chuàng)投金額/股價(jià)不及1%，且業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，2008年下滑幅度均在50%以上。

　　其中金鷹股份溢價(jià)率近65%，2007年歸屬母公司凈利潤(rùn)下降49.85%，預(yù)計(jì)2008年虧損1000萬(wàn)~2000萬(wàn)元，約下降140%。該公司所參股的浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資為國(guó)內(nèi)排名前50的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，實(shí)力較強(qiáng)，但金鷹股份所占股份比例較小，每股所含創(chuàng)投金額僅為0.03元，每股所含創(chuàng)投金額/股價(jià)為0.67%，創(chuàng)投所帶來(lái)的收益有限。

　　天通股份溢價(jià)率為67.11%，2007年歸屬母公司凈利潤(rùn)同比下降13.86%，預(yù)計(jì)2008年下降80%左右。該公司同樣參股浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資，但每股所含創(chuàng)投金額不足0.02元，每股所含創(chuàng)投金額/股價(jià)為0.37%，創(chuàng)投含量很低。

　　天茂集團(tuán)溢價(jià)率高達(dá)79.92%，總市值中能得到公司盈利所支撐的部分很小。該公司參股了清華紫光科技創(chuàng)新投資有限公司，但每股所含創(chuàng)投金額/股價(jià)僅為0.59%。2008年歸屬母公司凈利潤(rùn)同比大幅下降82.50%。

　　在溢價(jià)率較高的創(chuàng)投概念公司中，魯信高新、煙臺(tái)冰輪等公司業(yè)績(jī)較差，但創(chuàng)投含量較大，溢價(jià)部分得到了一點(diǎn)支撐。

　　其中魯信高新溢價(jià)率高達(dá)89.27%，2007年及2008年歸屬母公司凈利潤(rùn)均呈下降態(tài)勢(shì)，但其每股所含創(chuàng)投金額/股價(jià)高達(dá)55.89%，所控股的山東省高新技術(shù)投資有限公司為國(guó)內(nèi)排名前50位的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，實(shí)力較強(qiáng)。(分析員 黃鳳清)