季曉南吳曉求曹鳳岐點評中國資本市場

　　繼續(xù)推動央企整體改制上市　恢復(fù)理性尋找正常定價區(qū)域

　　在經(jīng)歷了2007年的驚人漲幅和2008年的迭創(chuàng)新低之后，在金融危機影響尚未明朗、國家宏觀調(diào)控全力保增長的背景之下，今年中國資本市場將會呈現(xiàn)怎樣的走勢？會面臨怎樣的機遇和挑戰(zhàn)？近日，在中國人民大學(xué)金融與證券研究所主辦的“第十三屆(2009年度)中國資本市場論壇”上，相關(guān)專家對此進(jìn)行了分析和預(yù)測。

　　推動央企整體改制上市

　　國資委監(jiān)事會主席季曉南表示，國資委將繼續(xù)推動中央企業(yè)整體改制上市，并積極探索整體上市的股權(quán)試點工作。在推進(jìn)中央企業(yè)上市方面，支持具備條件的中央企業(yè)把主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐步注入上市公司。國有控股上市公司是我國資本市場持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。去年中央企業(yè)的利潤大體與前年持平。我們一方面要看到，在國際金融危機的沖擊下，中央企業(yè)可以取得這樣的業(yè)績已屬不易；另一方面我們也要清醒地認(rèn)識到，與央企2002年到2007年實現(xiàn)銷售收入年均遞增1.3萬億元，實現(xiàn)利潤年均遞增1500億元的發(fā)展速度相比，央企的發(fā)展明顯放緩。

　　季曉南說，保增長、提效益是今年國有企業(yè)特別是中央企業(yè)的重要使命，也是實現(xiàn)我國資本市場穩(wěn)定發(fā)展的重要保證。今年我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的困難可能更多，為實現(xiàn)保增長、提效益的目的，國資委將推動中央企業(yè)加強抵御金融危機的研究，加快技術(shù)創(chuàng)新，提高核心競爭力，并加快中央企業(yè)在境內(nèi)外上市以獲得更多資本。

　　投資者不必過于悲觀

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求表示，今年資本市場機會大于風(fēng)險�？傮w上，市場將呈現(xiàn)出恢復(fù)理性、尋找正常定價區(qū)域的表現(xiàn)，投資者不必過于悲觀。“2007年是瘋狂上漲的一年，2008年是非理性下跌的一年，而2009年市場將恢復(fù)理性，是著陸的一年，2010年應(yīng)該是重新起飛的一年�！�

　　吳曉求預(yù)計，今年股市總體上仍將與宏觀經(jīng)濟保持高度相關(guān)，股市的表現(xiàn)主要取決于經(jīng)濟形勢的變化和經(jīng)濟政策的調(diào)整，同時也要受到全球經(jīng)濟何時能夠走出下行軌道的重要影響。

　　他認(rèn)為，4萬億元的投資落實到哪些領(lǐng)域，對于市場結(jié)構(gòu)變化的影響還是至關(guān)重要的。同時，稅制改革仍然是一個重要因素，今年企業(yè)稅負(fù)是否能夠進(jìn)一步降低，增值稅改革在多大程度上能夠進(jìn)一步降低企業(yè)稅負(fù)，提升企業(yè)利潤，值得投資者關(guān)注。在宏觀經(jīng)濟政策之外，“大小非”等限售股解禁的拋售壓力仍然會對市場預(yù)期造成影響。

　　吳曉求預(yù)測，重構(gòu)多元國際貨幣體系的同時，作為全球重要的經(jīng)濟體和負(fù)責(zé)任的大國，中國理應(yīng)參加多元國際貨幣體系的重建工作，未來的國際貨幣體系將有可能出現(xiàn)兩種格局。一種是美元、人民幣、歐元三足鼎立的三元結(jié)構(gòu)體系；也可能是美元、人民幣、歐元、日元四邊的貨幣體系。不管怎么樣，人民幣在未來的多元國際貨幣體系中顯然將是其中的一員。中國的金融市場將在全球的金融市場格局中占據(jù)越來越重要的地位，也許未來經(jīng)過10年20年的努力，中國的上海將會和紐約、倫敦成為三大世界金融中心之一。

　　資本市場缺的是信心

　　北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐指出，中國政府對于資本市場有4個作用。概括起來就是：“推動”、“建設(shè)”、“保護”、“調(diào)控”。

　　“推動”就是政府要推動資本市場的發(fā)展。中國改革的歷史表明，如果沒有政府的推動，實際上中國就不會有資本市場。在改革的過程中、市場化的過程中，政府對中國的資本市場發(fā)展，起了非常大的推動作用�！敖ㄔO(shè)”就是政府要加強資本市場的制度建設(shè)、基礎(chǔ)建設(shè)，主要是制度和規(guī)則的建設(shè)，要完善有關(guān)制度�！氨Ｗo”首先是維護市場的公平、公正、公開，保護投資者的合法權(quán)益，要采取各種措施防范資本市場的風(fēng)險。“調(diào)控”就是政府有責(zé)任和義務(wù)對資本市場進(jìn)行宏觀調(diào)控，及時地出臺各種政策和措施，以保持資本市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

　　曹鳳岐認(rèn)為，中國的資本市場從來不缺資金，缺的就是信心。現(xiàn)在我們要擴大內(nèi)需，重要措施就是要提振股市信心。中國的資本市場的特點一是規(guī)模小，二是結(jié)構(gòu)不合理，難以給企業(yè)提供更多的融資渠道，不能給投資者提供更多的投資機會，也不能從根本上轉(zhuǎn)變過去的融資體系�，F(xiàn)在我們的股市不穩(wěn)定，其他的改革都進(jìn)行不了。所以在這個時候，我們第一要短期救市，第二要加強制度建設(shè)，第三必須發(fā)展多層次的資本市場。(記者　李霞)

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